يستعد المستثمرون للتداعيات الدائمة للصراع الإيراني

مع اشتعال الأعمال العدائية في الشرق الأوسط مرة أخرى، يتصارع المستثمرون بشكل متزايد مع احتمال نشوب صراع طويل الأمد وتسعير “الطحن الطويل”.

ويأتي التصعيد الأخير بعد أن ضربت القيادة المركزية الأمريكية أهدافا عسكرية إيرانية، مما أثار انتقاما من طهران التي هاجمت دول الخليج يوم الخميس.

وارتفعت العقود الآجلة في الولايات المتحدة، على الرغم من أن الأسواق في آسيا كانت منخفضة على نطاق واسع. وظل النفط، الذي ارتفع آخر مرة بنسبة 2٪ يوم الخميس، أقل من 100 دولار للبرميل حيث لا يزال التجار يرون ما يكفي من المخازن المؤقتة في السوق لمنع صدمة العرض الكاملة.

وعلى الرغم من انقطاع الشحن عبر مضيق هرمز، فإن طرق التصدير البديلة وزيادة صادرات الطاقة الأمريكية وإطلاق الاحتياطيات النفطية الاستراتيجية ساعدت في تخفيف الضربة.

بالنسبة للمستثمرين، قد يكون التحدي الأكبر هو عالم تظل فيه تكاليف الطاقة مرتفعة، في حين تظل تكاليف الاقتراض مرتفعة. ويبدو أن الصراع الإيراني، الذي قالت الولايات المتحدة إنه لن يكون “لا نهاية له”، يبدو وكأنه يطول أمده بشكل متزايد، إن لم يتحول إلى “حرب إلى الأبد”.

وقال بيلي ليونغ، استراتيجي الاستثمار في Global X ETFs: “إن تسمية الحرب إلى الأبد تضع التركيز في المكان الخطأ. فالحروب نادراً ما تستمر إلى الأبد، لكن علاوات المخاطرة يمكن أن تستمر”.

وقال: “مع انهيار الوساطة واستئناف الإضرابات، انتقلت الأسواق من تسعير وقف إطلاق النار إلى تسعير الانتظار الطويل”.

ومع كل تبادل جديد للضربات يجعل التوصل إلى حل دبلوماسي يبدو أقل احتمالا، تستعد الأسواق لصراع أطول أمدا. وقد لا تكون النتيجة تراجعاً حاداً، ولكنه قد يكون شيئاً أكثر استدامة: عالم يطالب فيه المستثمرون بعلاوة أعلى للمخاطر الجيوسياسية، حتى بعد تلاشي العناوين الرئيسية.

وقال ليونج إن المستثمرين لم يعودوا يتعاملون مع الصراع باعتباره صدمة تضخمية مؤقتة. وبدلاً من ذلك، تعمل الأسواق على إعادة تسعير تكلفة رأس المال في عالم يتسم بارتفاع حالة عدم اليقين الجيوسياسي.

وأضاف أن “الحرب الطويلة تنهي عصر شراء كل شيء والحصول على المكافأة”. “مع ارتفاع تكاليف الطاقة والتكلفة الحقيقية لرأس المال، فإن عقبات الأرباح ترتفع في جميع المجالات.”

وقال بنجامين جونز، رئيس الأبحاث العالمية في شركة إنفيسكو، إن الحالة الأساسية للشركة تظل سيناريو “الوضع الراهن” الذي يتسم بضربات متقطعة بدلاً من حرب شاملة. وأشار إلى أن أسواق الأسهم اتبعت إلى حد كبير قواعد اللعبة الجيوسياسية التقليدية: فقد “بيعت ثم تعافت”.

وقال جونز: “إننا نعتبر هذا بمثابة تذكير للمستثمرين بأن الاستمرار في الاستثمار غالبًا ما يكون أفضل مسار للعمل وسط التقلبات”.

وخفضت وكالة فيتش للتصنيفات الائتمانية هذا الأسبوع توقعاتها للقطاع السيادي العالمي إلى “متدهورة” من “محايدة”، مشيرة إلى تأثير الحرب الأمريكية الإيرانية. وتتوقع وكالة التصنيف أن يؤدي الصراع إلى إضعاف النمو العالمي ورفع التضخم وعوائد السندات وزيادة المخاطر الجيوسياسية.

وقال آندي ليبو، رئيس شركة Lipow Oil Associates، لشبكة CNBC: “تعتقد كل من الولايات المتحدة وإيران أن الوقت في صالحهما وليس لديهما مصلحة في الموافقة على التنازلات التي تتجاوز الخطوط الحمراء للآخرين”.

وأضاف أن “الجمود يمكن أن يستمر لبعض الوقت بغض النظر عن عدد القنابل التي تسقطها الولايات المتحدة على إيران”.