من المقرر أن يناقش الرئيس الصيني شي والقادة الآخرون هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي وإجراءات التحفيز

يستعد الرئيس الصيني شي جين بينغ وغيره من كبار القادة لمؤتمر العمل الاقتصادي المركزي السنوي، الذي يقال إنه من المقرر عقده هذا الأسبوع، حيث تسعى بكين جاهدة لتعزيز النمو.

في حين لم يتم الإعلان عن الموعد الرسمي للاجتماع السري الذي يستمر يومين، فقد ذكرت بلومبرج أن الاجتماع المغلق سيعقد في الفترة من 11 إلى 12 ديسمبر. وعادة ما يسبق المؤتمر السنوي اجتماع رفيع المستوى لأعضاء مجلس الشيوخ. المكتب السياسي، أعلى هيئة لصنع القرار بقيادة الرئيس شي.

وقال الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس إنه خلال كلا الاجتماعين، سيراجع كبار صناع السياسات الأداء الاقتصادي وتنفيذ السياسات في العام الحالي، مع تحديد الأولويات للعام التالي.

وستناقش الحكومة المركزية أيضًا هدف النمو والميزانية لعام 2025، وذلك جزئيًا لإعطاء الحكومات المحلية إرشادات لتحديد أهدافها الخاصة قبل الجلسة البرلمانية السنوية أوائل العام المقبل، وفقًا لبنك جولدمان ساكس.

وفي حين أن الأرقام المحددة لن يتم الإعلان عنها حتى شهر مارس، فمن المتوقع على نطاق واسع أن تحافظ بكين على هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي للعام المقبل عند “حوالي 5” – وهو نفس العام الحالي – إن لم يكن أقل قليلاً.

وقال لاري هو، كبير الاقتصاديين الصينيين في ماكواري: “إذا كان التاريخ دليلاً، فقد يترك صناع السياسات هدف النمو لعام 2025 دون تغيير عند حوالي 5% أو يخفضونه إلى 4.5-5%”، مضيفًا أن صناع السياسة الصينيين لم يخفضوا الهدف بأكثر من 0.5% على الإطلاق. نقطة مئوية في الماضي.

نادراً ما فشلت الحكومة الصينية في تحقيق أهداف النمو الخاصة بها، مع استثناءين فقط حيث انخفض النمو بشكل كبير عن الهدف، في عامي 1990 و2022، وفقاً للين سونغ، كبير الاقتصاديين في آي إن جي.

في حين أن الاقتصاد الصيني يسير على الطريق الصحيح لتحقيق هدف النمو هذا العام عند “حوالي 5٪”، فإنه لا يزال يواجه العديد من المشاكل طويلة المدى، بما في ذلك الانكماش طويل الأمد في سوق الإسكان، والاستهلاك المحلي الفاتر، وتصاعد التوترات التجارية مع الولايات المتحدة مثل دونالد ترامب. يعود إلى البيت الأبيض.

وكثف المسؤولون الصينيون إعلانات التحفيز منذ أواخر سبتمبر، بما في ذلك العديد من التخفيضات في أسعار الفائدة، وقواعد شراء العقارات الأكثر مرونة، ودعم السيولة لأسواق الأسهم.

وتشير البيانات الأخيرة إلى أن تدابير التحفيز الحالية نجحت في رفع بعض جوانب الاقتصاد، لكنها لا تزال غير كافية لتعويض الضغوط الانكماشية المستمرة.

أظهرت بيانات يوم الاثنين أن تضخم أسعار المستهلكين القريب من الصفر بالفعل في البلاد انخفض في نوفمبر إلى أدنى مستوى له منذ خمسة أشهر، وتعمق الانكماش في أسعار الجملة بشكل أكبر، مع انخفاض مؤشر أسعار المنتجين للشهر السادس والعشرين على التوالي.

ويعود تباطؤ الاستهلاك المستمر في البلاد إلى الركود العقاري في البلاد وعلاقاتها العميقة بتمويل الحكومات المحلية.

وفي الشهر الماضي، أعلن وزير المالية الصيني عن حزمة بقيمة 1.4 تريليون دولار لتخفيف أزمة ديون الحكومات المحلية.

وقال الاقتصاديون في بنك مورجان ستانلي في مذكرة، إن السلطات بحاجة إلى توسيع نطاق برنامج مبادلة الديون، بالنظر إلى أن ديون الأدوات المالية للحكومة المحلية بلغت ما يقرب من نصف الناتج المحلي الإجمالي للبلاد.

ومن المتوقع أيضًا أن توسع بكين عجزها المالي بمقدار 1.4 نقطة مئوية، مما سيسمح لمزيد من الاقتراض للحكومة المركزية لدعم الاقتصاد، وفقًا لمورجان ستانلي.

وحتى مع اتساع العجز المالي إلى 3.8% في أكتوبر/تشرين الأول 2023 مع إصدار سندات خاصة، عادت السلطات في مارس/آذار إلى هدف العجز البالغ 3%.

وقال اقتصاديون من بنك باركليز في مذكرة، إنه في مواجهة الرسوم الجمركية الإضافية، قد تفكر القيادة الصينية في حزم مالية أكبر العام المقبل “بطريقة متعددة المراحل” بينما تراقب السياسة الأمريكية وتتفاعل معها.

قال ترامب، الذي يتولى منصبه في يناير/كانون الثاني 2025، إنه سيفرض رسوما جمركية إضافية بنسبة 10% على البضائع الصينية ما لم تبذل بكين المزيد من الجهد لوقف تهريب مادة الفنتانيل المخدرة التي تسبب الإدمان. كما هدد بفرض رسوم جمركية تزيد على 60%. على البضائع الصينية خلال محاكمة حملته الانتخابية.

وقال الاقتصاديون في بنك باركليز إن التهديد الأخير بالتعريفة الجمركية هو على الأرجح “تكتيك لدفع الصين إلى طاولة المفاوضات”، متوقعين أن الرئيس المنتخب لن يقدم سوى 30٪ فقط من الرسوم الجمركية الإضافية. وأضافوا أن ذلك قد يؤدي إلى تراجع يصل إلى نقطة مئوية واحدة في الناتج المحلي الإجمالي للصين.

وقال هو من ماكواري: “قد يتم التوصل إلى بازوكا سياسية إذا أضرت تعريفات ترامب بصادرات الصين بشدة”، مضيفًا أنه سيتعين على بكين تحفيز الطلب المحلي لتحقيق هدف النمو.

وأضاف هو أن قطاعات الصادرات والتصنيع لم تعد قادرة على دفع الاقتصاد لتحقيق نمو سنوي بنسبة 4% إلى 5% في العقد المقبل، “لقد أصبحت ببساطة أكبر من أن تدفع النمو على المدى الطويل” وتواجه الصادرات المزيد من المخاطر من التجارة. التوترات.

وشدد هو على أن الصين تحتاج إلى تعزيز الاستهلاك ليكون المحرك الرئيسي للنمو من خلال معالجة البطالة وزيادة دخل العمل، فضلا عن توفير المزيد للفئات ذات الدخل المنخفض. وقال هو “الهدف المعقول هو أن يصل استهلاك الأسر إلى 50% من الناتج المحلي الإجمالي”.

وكانت السندات الحكومية الصينية في حالة تمزق وسط توقعات بمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة وضعف الأساسيات الاقتصادية. انخفضت عائدات السندات لأجل 10 سنوات مؤخرًا إلى ما دون المعيار النفسي البالغ 2٪ لتصل إلى أدنى مستوى لها منذ عدة عقود.

وقد حاولت الحكومة الصينية وقف ارتفاع السندات، الذي يغذيه التشاؤم بشأن اقتصادها والافتقار إلى خيارات استثمارية جذابة.

وقال إدموند جوه، مدير الاستثمار في abrdn: “لا يزال السوق يحسب بعض دعم التحفيز المالي في أوائل العام المقبل”. وأضاف جوه أنه على الرغم من بعض العلامات المشجعة للانتعاش في سوق العقارات في الصين، “فإننا لم نشهد أي تحسن في البيانات الاقتصادية المحلية في الأشهر القليلة الماضية”.

وعلى صعيد الأسهم، قال باري جيل، رئيس الاستثمار في UBS لإدارة الأصول، إن الصين لا تزال “أفضل خيار له” نظرًا للتقييمات الرخيصة و”الأكثر قدرة على مفاجأة المستثمرين” على جبهات عديدة مقارنة بالأسواق الأخرى.

انخفض مؤشر CSI 300 الصيني بنسبة 0.5% يوم الاثنين بعد أن قفز بنسبة 1.3% يوم الجمعة الماضي إلى أعلى مستوى له في أسبوعين، حيث يستعد بعض المتداولين لمزيد من التحفيز في اجتماع السياسة هذا الأسبوع.

وقال فريق إدارة الأصول في UBS في رسالة بالبريد الإلكتروني: “قد تكون هناك استجابة تحفيزية أكثر حسماً وتحول للأسواق في الأشهر الـ 12 إلى 18 المقبلة”.

– ساهمت إيفلين تشينج من CNBC في هذا التقرير.