يتوقع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات في أسعار الفائدة في المستقبل، ولكن فقط “تدريجيًا”، كما يظهر محضر الاجتماع

أعرب مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي عن ثقتهم في أن التضخم يتراجع وأن سوق العمل قوي، مما يسمح بإجراء المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة ولكن بوتيرة تدريجية، وفقًا لمحضر اجتماع نوفمبر الصادر يوم الثلاثاء.

واحتوى ملخص الاجتماع على تصريحات متعددة تشير إلى أن المسؤولين مرتاحون لوتيرة التضخم، على الرغم من أنها تظل أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ وفقًا لأغلب المقاييس.

ومع أخذ ذلك في الاعتبار، ومع الاقتناع بأن صورة الوظائف لا تزال قوية إلى حد ما، أشار أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى أنه من المحتمل حدوث المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة، على الرغم من أنهم لم يحددوا متى وإلى أي درجة.

“عند مناقشة توقعات السياسة النقدية، توقع المشاركون أنه إذا جاءت البيانات حول هذا الموضوع
كما هو متوقع، مع استمرار التضخم في الانخفاض بشكل مستدام إلى 2 في المائة والاقتصاد
وقال المحضر: “مع البقاء بالقرب من الحد الأقصى للتوظيف، سيكون من المناسب على الأرجح التحرك تدريجياً نحو موقف أكثر حيادية للسياسة مع مرور الوقت”.

وصوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بالإجماع في الاجتماع على خفض سعر الفائدة الرئيسي على الاقتراض بمقدار ربع نقطة مئوية إلى نطاق مستهدف يتراوح بين 4.5% و4.75%. وتتوقع الأسواق أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر، على الرغم من تضاؤل ​​القناعة وسط مخاوف من أن خطط الرئيس المنتخب دونالد ترامب بشأن التعريفات الجمركية قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم.

واختتم الاجتماع بعد يومين من الحملة الانتخابية الرئاسية المثيرة للجدل التي أسفرت عن فوز الجمهوري، ومن المقرر أن يبدأ فترة ولايته الثانية في يناير.
ولم يرد أي ذكر للانتخابات في محضر الاجتماع، باستثناء إشارة للموظفين إلى أن تقلبات سوق الأسهم ارتفعت قبل نتائج الخامس من تشرين الثاني (نوفمبر) وانخفضت بعد ذلك. ولم يكن هناك أيضًا أي نقاش حول الآثار المترتبة على السياسة المالية، على الرغم من التوقعات بأن خطط ترامب، والتي تشمل أيضًا خفض الضرائب وإلغاء القيود التنظيمية الصارمة، يمكن أن يكون لها آثار اقتصادية كبيرة.

ومع ذلك، لاحظ الأعضاء مستوى عام من عدم اليقين بشأن كيفية تطور الظروف. بالإضافة إلى ذلك، أعربوا عن عدم اليقين بشأن المكان الذي يجب أن تتوقف فيه تخفيضات أسعار الفائدة قبل أن يصل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى سعر فائدة “محايد” لا يعزز النمو ولا يقيده.

وقال المحضر “لاحظ العديد من المشاركين أن الشكوك المتعلقة بمستوى سعر الفائدة المحايد أدت إلى تعقيد تقييم درجة تقييد السياسة النقدية، ومن وجهة نظرهم، جعلت من المناسب تقليل قيود السياسة تدريجيا”.

أدت الإشارات المتضاربة بشأن التضخم وعدم اليقين بشأن سياسات ترامب إلى قيام التجار بتقليص توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة في المستقبل. وانخفضت الاحتمالية الضمنية في السوق لخفض أسعار الفائدة في ديسمبر إلى أقل من 60٪، مع توقع ثلاثة أرباع نقطة مئوية فقط في التخفيضات حتى نهاية عام 2025.

وبدا أن أعضاء اللجنة قضوا معظم الاجتماع في الحديث عن التقدم المحرز بشأن التضخم والتوقعات الاقتصادية المستقرة بشكل عام.

وقد أعرب صناع السياسات في الأيام الأخيرة عن ثقتهم في أن قراءات التضخم الحالية تتعزز من خلال الزيادات في تكاليف المأوى التي من المتوقع أن تتباطأ مع تراجع وتيرة ارتفاع الإيجارات وشق طريقها من خلال البيانات.

وقالت الوثيقة “رأى جميع المشاركين تقريبا أنه على الرغم من أن التحركات الشهرية ستظل متقلبة، فإن البيانات الواردة ظلت بشكل عام متسقة مع عودة التضخم بشكل مستدام إلى 2 في المائة”.
وأضاف: “أشار المشاركون إلى عوامل مختلفة من المحتمل أن تضع ضغطًا هبوطيًا مستمرًا على التضخم، بما في ذلك تراجع قوة تسعير الشركات، وموقف السياسة النقدية الذي لا يزال مقيدًا للجنة، وتوقعات التضخم الراسخة على المدى الطويل”.

وكان صناع السياسات يعربون عن قلقهم بشأن سوق العمل. ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 12000 فقط في أكتوبر، على الرغم من أن المكاسب الضئيلة تعزى في المقام الأول إلى العواصف في جنوب شرق البلاد والإضرابات العمالية.

وأشار المسؤولون إلى أن حالة سوق العمل قوية بشكل عام.

وجاء في المحضر: “لاحظ المشاركون بشكل عام… أنه لا توجد علامة على التدهور السريع في ظروف سوق العمل، مع بقاء عمليات تسريح العمال منخفضة”.