كان من المفترض أن يقوم ترامب بإل

لم يكن من المفترض أن تنخفض هكذا.

تم تعيين رئاسة ترامب للدخول في اندفاع من المال إلى الأسواق ، مدفوعة بعصر جديد من الإلغاء القياسي والضرائب المنخفضة التي من شأنها أن تقود شركات التكنولوجيا ذات القيمة العالية من الخطوط الجانبية وعلى التبادلات العامة بعد هدوء لمدة أربع سنوات في العروض العامة الأولية.

جولدمان ساكس قال الرئيس التنفيذي ديفيد سولومون في يناير إنه شعر “بمزيد من التفاؤل البناء” وأن سوق الاكتتاب العام “ذاهب للالتقاء”.

ولكن بعد ما يزيد قليلاً عن شهرين في فترة البيت الأبيض الثاني للرئيس دونالد ترامب ، كانت قضية الاختبار الأولى تقلبًا.

بعد تقليص حجم الاكتتاب العام في وقت متأخر من يوم الخميس والأسعار دون نطاقها المتوقع ، كورويف لم تتغير في أول ظهور لها في السوق يوم الجمعة ، حيث أغلقت بمبلغ 40 دولارًا وترك الشركة ذات القيمة السوقية التي تدور حولها الشركة من قبل المستثمرين من القطاع الخاص قبل عام.

تزامن الظهور لأول مرة مع انخفاض بنسبة 2.7 ٪ في بورصة ناسداك يوم الجمعة ، وهو انخفاض في انخفاض مؤشر التكنولوجيا الثقيلة بأكثر من 10 ٪ في عام 2025 ، وبساعة أسوأ أداء ربع سنوي منذ منتصف عام 2012.

إن المخاوف الكلية مدفوعة بتعريفات الرئيس ترامب على أفضل الشركاء التجاريين في أمريكا وتخفيضات في التكاليف الحكومية الدرامية ، والتحركات التي تجمع لرفع الأسعار في وقت واحد ورفع البطالة. كان التدهور في معنويات المستهلكين أسوأ مما كان متوقعًا في مارس ، حيث تكثفت المخاوف من التضخم ، وفقًا لمسح جامعة ميشيغان الذي صدر يوم الجمعة.

أنشأ ذلك جميعًا خلفية صعبة لـ CoreWeave لمحاولة فتح سوق الاكتتاب العام ، خاصةً بالنظر إلى المخاوف التي تدور حول الشركة وتقييمها. Coreove هو أحد الموردين الرئيسيين لـ نفيديا وحدات معالجة الرسومات ، أو وحدات معالجة الرسومات ، للتدريب على الذكاء الاصطناعي وأعباء العمل. كان الطلب حارًا لدرجة أن إيرادات كورويف ارتفعت أكثر من 700 ٪ العام الماضي إلى ما يقرب من 2 مليار دولار.

ومع ذلك ، يعتبر Coreove على Microsoft لأكثر من 60 ٪ من المبيعات وسجلت خسارة صافية قدرها 863 مليون دولار في العام الماضي ، بسبب التكاليف الضخمة ل GPU والنفقات المرتبطة بمراكز بيانات التأجير والتشغيل. اعتبارًا من 31 ديسمبر ، كان لدى الشركة 8 مليارات دولار من الديون.

وقال جو ميدفيف ، الشريك في ليرر هيبو ، لـ CNBC “Money Movers” يوم الجمعة “من المخيب للآمال بعض الشيء أن السعر قد انخفض بشكل كبير في العراء”. “هذه الشركة لديها بعض الخصوصيات حول مستويات الديون وتركيز الإيرادات التي أعتقد أنها تجعلها مواجهة بعض الشيء.”

الشركات الأخرى المتعلقة بالتكنولوجيا التي تقدمت بتقديم للجمهور هذا العام لديها ملفات تعريف مختلفة للغاية. Hinge Health هي شركة صحية رقمية تستخدم البرامج لمساعدة المرضى على علاج الألم والإصابات ، في حين أن Klarna هو مقرض عبر الإنترنت ويدير StubHub سوق التذاكر.

هذه عدد قليل من الأسماء التي ينتظرها المستثمرون ليرى ضرب السوق في المستقبل القريب ، على أمل انتعاش بعد أن تتوقف الاكتتابات العامة للتكنولوجيا في أواخر عام 2021 ولم يلتقطها منذ ذلك الحين. وفقًا لـ CB Insights ، هناك أكثر من 1200 شركة ناشئة في جميع أنحاء العالم بقيمة مليار دولار على الأقل في السوق الخاصة. أكثر من 50 منهم بقيمة 10 مليارات دولار أو أكثر.

على الرغم من ندرة الاكتتابات الاكتتابات ، تمكنت الشركات الناشئة الأعلى من جمع الأموال من صناديق التحوط ، وشركات الأسهم الخاصة وصناديق الثروة السيادية ، والتي قفزت جميعًا إلى لعبة رأس المال الاستثماري المتأخر. بالإضافة إلى ذلك ، شركات التكنولوجيا MEGACAP بما في ذلك Microsoft ، جوجلو أمازون و NVIDIA (أحد المستثمرين الرئيسيين في COREWEAVE) قد سكب مليارات الدولارات في شركات AI الخاصة.

وقال ميدفيف: “إذا كنت المؤسسين أو المديرين التنفيذيين لهذه الشركات ، فأنت لا ترغب في التعامل مع الأسواق العامة. هناك الكثير من الطلب من هؤلاء المشترين من القطاع الخاص”. “ليس هناك الكثير من الحوافز للخروج.”

يمكن أن يكون Coreave على ما يرام. يمكن أن يظهر السهم في أي وقت ويمكن للسوق الأوسع انتعاش في الربع الثاني ، مما يرفع ثقة المستثمرين في الاكتتابات الاكتتابوية. ويستفيد Coreeave من حوالي 1.5 مليار دولار من Capital Capital من بيع الأسهم ، على الرغم من أن هذا أقل بكثير من 2.7 مليار دولار تم جمعها في الطرف العلوي من مداها.

لكن حفل الاستقبال الفاتير يتناقض بشكل صارخ مع كيفية ظهور الاكتتابات الاكتتابات خلال سنوات قياسية في عامي 2020 و 2021 ، عندما ترفع شركات التكنولوجيا النطاق ، والسعر أعلى من النهاية ولا يزال يرى الأسهم في ظهوره الأول.

وقال الرئيس التنفيذي لشركة Coreave والمؤسس المشارك مايكل Intrator لـ “Squawk Box” لـ CNBC إن تسعير الاكتتاب العام للإنشاءات المعاكسة في الماكرو “.

وقالت Intrator: “نعتقد أنه مع التعرف على الأسواق العامة ، تعرف على كيفية تنفيذنا ، والتعرف على كيفية بناء البنية التحتية لدينا ، والتعرف على كيفية بناء علاقات عملائنا والقدرة المذهلة لحلولنا ، ستكون الشركة ناجحة للغاية”.

يشاهد: تبدأ أسهم Coreave التداول بعد الافتتاح عند 39 دولار للسهم