أصبح Russell 2000 المعيار الذي يبلغ حجمه صغيراً أول مقياس للأسهم الأمريكية الرئيسية لدخول سوق الدب

دخلت الأسهم الصغيرة التي كان يُعتقد أنها كانت مستفيدة من سياسات الرئيس دونالد ترامب ، في منطقة سوق الدب يوم الخميس بعد تسوية ضخمة في سوق الأوراق المالية التي أعقبت عرض التعريفة الشاملة والعدوانية للإدارة.

ال راسل 2000 مؤشر انخفضت أكثر من 5 ٪ يوم الخميس ، مما أدى إلى خسائره من سجله في 25 نوفمبر بالقرب من حوالي 21 ٪. في وول ستريت ، يعتبر الانسحاب بنسبة 10 ٪ تصحيحًا ، لكن انخفاض 20 ٪ هو سوق الدب. ال S&P 500 و ناسداك مركب كلاهما في منطقة التصحيح ، بينما متوسط ​​داو جونز الصناعي هو أقل بقليل من تلك العلامة.

وقال كيث ليرنر ، مسؤول الاستثمار المشارك في Truist ، لـ CNBC: “إنهم يتعرضون للضرب لأن الاقتصاد يتخلى. هذا سيؤذي الأرباح”. “على الجانب الآخر ، ما زالوا يدفعون مستويات عالية من مدفوعات الفائدة على الديون لأن لديهم المزيد من الديون العائمة.”

وقال “إنهم يتعرضون للضغط على كلا الجانبين”.

هذا انعكاس حاد من المكاسب التي شوهدت في أيام التداول التي تلي انتخابات نوفمبر ، حيث يُنظر إلى قبعات صغيرة على أنها مستفيدين من إلغاء القيود التنظيمية ، وخفض معدلات الضرائب وحتى التعريفات لأن المجموعة لديها عدد أقل من الشركات متعددة الجنسيات من مخزونات الحد الأقصى.

أغلقت Russell 2000 أسبوع الانتخابات مع تقدم 8.6 ٪ ، أي ما يقرب من أربع نقاط مئوية أعلى من الربح الأسبوعي 4.7 ٪ من S&P 500. إلى جانب ذلك ، أصبح أحد أهم صفقات ترامب. في الواقع ، قال توم لي شريكًا إداريًا ورئيس أبحاث في Fundstrat – في ذلك الوقت أن القبعات الصغيرة يمكن أن تتفوق بأكثر من 100 ٪ على مدار العامين المقبلين.

لكن Russell 2000 انخفض يوم الخميس بأسماء مثل سر فيكتوريا و ملابس حضرية، أي مصدر الكثير من المنتجات من بلدان أخرى ويمكن أن ترى تكاليف أعلى بكثير وخفض هوامش من التعريفات.

والمجموعة حساسة بشكل خاص للتحولات الاقتصادية بالنظر إلى حجمها الصغير ، وبالتالي مرونة مالية أقل مثل الأسهم الكبيرة. توقع JPMorgan أنه إذا بقيت ترامب التعريفات الجديدة المتبادلة ، فمن المحتمل أن يقع الاقتصاد الأمريكي في الركود.

تم قريباً من منطقة Russell 2000 التي سبق أن تم اقترابها من منطقة Bear Market في مارس وسط عملية بيع لمدة شهر على مدار شهر مدفوعة بسبب عدم اليقين المحيطة بخطط التعريفات في ترامب واهتمام متزايد في شارع الاقتصاد البطيء.

وقال ستيفن ديسانسيس ، وهو خبير استراتيجي للأسهم في مقابلة مع CNBC: “القبعات الصغيرة ، في النصف الأول من الركود الاقتصادي ، عادة ما تنخفض بنسبة 13 ٪ ، لذلك فهي أسوأ بالفعل من المكان الذي كنا فيه للركود المتوسط”. “بالنسبة لسوق الدب المتوسط ​​، انخفضت الأغطية الصغيرة بنسبة 26 ٪ ، لذلك نحن نقترب من هذا الرقم.”

أين القاع؟

في حين أن القبعات الصغيرة في حالة من الاضطرابات في الوقت الحالي ، يعتقد DeSanctis أن المجموعة يمكن أن تجد في النهاية قاعًا ، خاصةً إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة مرة أخرى.

يقوم المتداولون حاليًا بتسعير فرصة بنسبة 58.5 ٪ من أربعة تخفيضات في نقاط الربع في نهاية العام بحلول نهاية العام 2025 ، مع وجود أكثر من 90 ٪ من الخفض التالي في اجتماع البنك المركزي في يونيو ، وفقًا لأداة CME FedWatch.

وقال خبير الأسهم: “إذا كان الاقتصاد ضعيفًا بما فيه الكفاية ، فهل نحصل على الدعم من بنك الاحتياطي الفيدرالي؟ نقول نعم. هذا عادة ما يكون مفيدًا للقبعات الصغيرة”.

وأضاف Desanctis أن المسار من هنا قد يبدو وكأنه ربع أول ربعين “صعبة” ، على الرغم من عدم وجود ركود ، قبل أن يأتي الاحتياطي الفيدرالي إلى الإنقاذ في الصيف. من هناك ، يتوقع أن يتم حل بعض المخاوف المحيطة بالتعريفات – والتي يمكن أن تزيد من تكاليف المدخلات للشركات – مما قد يحل السوق ، مما يدفع السوق إلى التركيز على إلغاء القيود مرة أخرى.

ليرنر ، الذي يعاني من نقص الوزن في القبعات الصغيرة ، هو بناء بالمثل. وأشار إلى أنه بالإضافة إلى إلغاء القيود التنظيمية ، يجب أن يوفر التركيز بشكل أكبر على امتدادات الضرائب وعودة الأرواح الحيوانية التي تؤدي إلى التقاط في عمليات الدمج والاستحواذات ، فرصة لأحواض قبعات صغيرة في وقت لاحق من العام ، أو كلما شعر المستثمرون أن أسوأ النظرة الاقتصادية وراءهم.

ما هو أكثر من ذلك ، لأن الأشياء “لا تتحرك في خط مستقيم ،” إنها “لن تكون مفاجئة” بالنسبة للقبعات الصغيرة بالإضافة إلى قبعات كبيرة لرؤية “ترتد”.

لا يعتقد Lerner أن القبعات الكبيرة ستواجه مصيرًا مماثلًا لدخول منطقة سوق الدب كأغطية صغيرة. لا تزال S&P 500 مسافة كبيرة بعيدًا عن سوق الدب ، حيث تزيد عن 11 ٪ على ارتفاع 19 فبراير في منطقة التصحيح.

“مع انخفاض قبعات صغيرة بنسبة 20 ٪ ، يخبرك أنها قد انخفضت بالفعل – لم يبدأ سوق الدب هنا. قال Co-Cio: “لقد كان الأمر مستمرًا لعدة أشهر. في المقابل ، كانت القبعات الكبيرة معطلة أيضًا ، لكنها انخفضت حوالي نصف نسبة إلى قبعات صغيرة. حالتنا الأساسية للقبعات الكبيرة هي أنك قد ترى الجانب السلبي ، لكننا لا ندعو إلى سوق الدب “.