Elliott يبني موقعًا في يوم العمل بعد أن تكشف شركة البرمجيات عن خطة متعددة السنوات لزيادة القيمة

الشركة: يوم العمل (WDAY)

عمل: يوم العمل هو مزود لمنصة الذكاء الاصطناعي لمساعدة المنظمات على إدارة أفرادها وأموالها ووكلائها. توفر الشركة لأكثر من 11000 منظمة حلول سحابة مدعومة من الذكاء الاصطناعى للمساعدة في حل تحديات العمل ، بما في ذلك دعم وتمكين القوى العاملة ، وإدارة أموالها والإنفاق في بيئة متغيرة باستمرار ، والتخطيط لما هو غير متوقع. إنه يوفر الإدارة المالية ، وإدارة الإنفاق ، وإدارة رأس المال البشري ، والتخطيط ، والتخطيط ، تطبيقات التحليلات. تبيع الشركة حلولها في جميع أنحاء العالم بشكل أساسي من خلال المبيعات المباشرة. كما يقدم خدمات مهنية ، مباشرة ومن خلال شركاء خدمات يوم العمل ، لمساعدة العملاء على نشر حلولها. إنه يوفر للشركات حلولًا مرنة لمساعدتهم على التكيف مع احتياجاتهم الخاصة في هذا المجال والاستجابة للتغيير. يخدم العديد من الصناعات ، بما في ذلك الخدمات المهنية والتجارية ، والخدمات المالية ، والرعاية الصحية ، والتعليم ، والحكومة وغيرها.

القيمة السوقية الأسهم: 58.48 مليار دولار (219.01 دولار للسهم)

الناشط: إدارة الاستثمار إليوت

ملكية: ~ 3.4 ٪

متوسط ​​التكلفة: ن/أ

تعليق الناشط: Elliott هي شركة استثمار متعددة الأصول تدير حوالي 76.1 مليار دولار من الأصول (اعتبارًا من 30 يونيو) وهي واحدة من أقدم الشركات من نوعها تحت الإدارة المستمرة. يشتهر إليوت ، المعروف عن العناية الواجبة والموارد الواجبة ، بانتظام الشركات لسنوات قبل القيام بالاستثمار. Elliott هو الأكثر نشاطًا بين المستثمرين الناشطين ، والمشاركة مع الشركات عبر الصناعات والمناطق الجغرافية المتعددة.

ماذا يحدث

احتلت إليوت أكثر من ملياري دولار في يوم العمل وأعربت عن دعمها لفريق إدارة الشركة.

وراء الكواليس

Workday هي شركة برمجيات المؤسسات المستندة إلى مجموعة النظراء التي توفر حلول الموارد البشرية لرأس المال البشري والإدارة المالية. تمكن منصة رأس المال البشري للشركات من إدارة عمليات القوى العاملة والموارد البشرية ، في حين تدعم منصة البيانات المالية تبسيط العمليات المالية مثل الحسابات المستحقة الدفع والمشتريات والمحاسبة. على الرغم من أن قطاع برامج الموارد البشرية تنافسية للغاية ، إلا أن يوم العمل هو لاعب مهيمن ، يستخدمه أكثر من 11000 منظمة وأكثر من 60 ٪ من شركات Fortune 500. بالإضافة إلى ذلك ، هذا نموذج أعمال لزج للغاية مع معدل الاحتفاظ بالعملاء بنسبة 98 ٪ ونمو مستمر في منتصف المراهقة. على الرغم من هذه الخلفية القوية ، فإن يوم العمل قد أدى إلى الحد الأقرب في أقرب مجموعة من الأقران (servicenowو النسغ و Salesforce) بمعدل 13.61 و 69.58 و 49.87 نقطة مئوية على مدار الفترات الماضية و 3 و 5 سنوات ، على التوالي.

منذ نشره قبل 13 عامًا ، تبنت يوم العمل نموًا في جميع الأتباع ، والتي كانت فعالة للغاية ، مما سمح لهم بتنمية قاعدة الإيرادات الخاصة بهم من أقل من 300 مليون دولار قبل الاكتتاب العام إلى 9 مليارات دولار تقريبًا.

المشكلة في هذه الاستراتيجية اليوم هي أن يوم العمل يواجه الآن قانون أعداد كبيرة – مع وجود قاعدة إيرادات كبيرة ، يصبح نموًا مرتفعًا بشكل متزايد. علاوة على ذلك ، على الرغم من هذا النمو المفرط ، فإن يوم العمل لم يولد أبدًا أرباحًا كبيرة وفقد المستثمرون صبره. ومع ذلك ، قامت الشركة مؤخرًا بتغيير كبير وهو الدافع لخطة يجب أن تدفع قيمة هائلة للمساهمين-بعد أن قادها المؤسس المشارك Aneel Bhusri منذ إنشائها ، أصبح كارل إتشنباخ الرئيس التنفيذي لشهره بدوام كامل في فبراير 2024.

هذا ليس المقصود منه تشويه تشويه Bhusri – العكس تمامًا. Bhusri هو البصيرة النادرة التي قامت بأصعب جزء بالفعل – بناء شركة من صفر إلى 58 مليار دولار. غالبًا ما تكون المرحلة التالية ، التي تدير شركة عامة في كثير من الأحيان مجموعة مهارات مختلفة ، لا ينبغي أن يتم التعرف على معظم المؤسسين ، وخاصةً من الشباب مثل Bhusri ، من قبل شخص آخر. إنه يستحق الكثير من الفضل في تسليمه خلال المقابل اليومي والانتقال إلى الرئيس التنفيذي. سيسمح ذلك للشركة ببداية جديدة حاسمة في اتجاهها الاستراتيجي. وأنهم فعلوا للتو.

في يوم الثلاثاء ، أعلنت Workday عن خطة متعددة السنوات في يوم المحللين المالي والتي تضمنت عددًا من المبادرات التي تركز على القيمة ، مثل برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 5 مليارات دولار ، وتدابير الوقاية من التكلفة المتوقع أن تقدم ما يقرب من 1000 نقطة أساس من توسع هامش GAAP على مدار العامين المقبلين ، و 15 دولارًا للسهم الواحد ، هدف التدفق النقدي المجاني بحلول السنة المالية 2028.

أعلن إليوت يوم الأربعاء أنهم شغلوا أكثر من ملياري دولار في يوم العمل وأعربوا عن دعمهم لفريق إدارة الشركة. يعتقد الكثير من الناس أن إليوت و “ودية” يتقدمان معًا بالإضافة إلى “صمت صامت” أو “الواقع الافتراضي” ، لكن إليوت حقق نجاحًا كبيرًا في ارتباطات ودية وسيكون هذا مثالًا آخر.

يقوم Elliott بأبحاث عميقة على جميع الشركات والصناعات التي يستثمرون فيها وكانوا على الأرجح مشاهدة يوم العمل عندما أصبح Eschenbach الرئيس التنفيذي ، مما يثير اهتمامهم أكثر. تنبع علاقة إليوت مع Eschenbach على مدار عقد من الزمان إلى دوره السابق كرئيس ومدير التنفيذي لشركة VMware ، حيث كان إليوت مساهمًا نشطًا للغاية. لذلك ، ليس من قبيل الصدفة أن قرار إليوت بجعل استثمارهم الجمهور يأتي في اليوم التالي لإعلان يوم العمل عن خطتهم الجديدة متعددة السنوات. لن يتخذ Elliott مثل هذا الموقف المهمة في شركة خاضعة للرقابة (عبر أسهم فئة مزدوجة) ما لم يكون لديهم محادثات مكثفة مع الإدارة واعلموا أنها كانت في نفس الصفحة.

وفقًا لذلك ، على الرغم من أن مجلس الإدارة والإدارة يجب أن يحصلوا على رصيد لهذه الخطة الجديدة ، لا يسعنا إلا أن نرى بصمات Elliott عليها إلى حد ما. علاوة على ذلك ، لن تكون هذه خطة صعبة للتنفيذ.

مع أكثر من 8 مليارات دولار نقدًا صافيًا ، يتمتع Workday بأكثر من رأس المال الكافي لتمويل عمليات إعادة الشراء مع الاحتفاظ بصدر حرب M&A. وبما أن الشركة لا تزال تنمو في مقطع صحي ، يمكن تحقيق توسيع الهامش دون خفض التكاليف ، ولكن من خلال صيانة التكلفة. بالإضافة إلى ذلك ، يقدم تطبيق الذكاء الاصطناعي فرصة كبيرة ليوم العمل.

في عام 2024 ، حققت الشركة حوالي 150 مليون دولار من صافي إيرادات جديدة على أساس الذكاء الاصطناعي – بزيادة بنسبة 200 ٪ على أساس سنوي. مع وجود العديد من وظائف الموارد البشرية التي تنطوي على عمليات مملة ومتكررة ، فإن يوم العمل في وضع جيد بشكل فريد للاستفادة من الذكاء الاصطناعى لأتمتة سير عملها وتحسين عروض منتجاتها.

الشركة تدرك هذا جيدًا وبدأت بالفعل عمليات الاندماج والشراء في المساحة. يوم الثلاثاء ، أعلن يوم العمل عن صفقة بقيمة 1.1 مليار دولار للحصول على SANA ؛ وفي الشهر الماضي ، استحوذت الشركة على كل من المفارقة والتدفق.

من المهم أيضًا أن نلاحظ أن شركة مثل Workday التي يتم السيطرة عليها ، حيث يحمل Busri أكثر من 70 ٪ من قوة التصويت من خلال أسهم الفئة B ، يمكن أن تُنسب غالبًا خصم الحوكمة إذا كان السوق لا يعتقد أن المؤسس سيسيطر سيعمل نيابة عن المساهمين. يجب أن يقطع جسم جديد غير تناسق في C-suite الذي يشجعه دعم Elliott شوطًا طويلاً لتخفيف هذه المخاوف.

Ken Squire هو مؤسس ورئيس 13D Monitor ، وهي خدمة أبحاث مؤسسية حول نشاط المساهمين ، ومؤسس ومدير محفظة صندوق الناشط 13D ، وهو صندوق مشترك يستثمر في مجموعة من الاستثمارات الناشطة 13D.