التأثير على الأسواق والاقتصاد

يصادف يوم الأحد مرور 100 يوم على بدء الحرب في الشرق الأوسط، ولا يزال الصراع يسبب تقلبات كبيرة في جميع فئات الأصول في كل منطقة من العالم حيث لا يزال التوصل إلى اتفاق سلام دائم بعيد المنال.

وشهدت المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران ركوداً، حيث أرسلت واشنطن وطهران رسائل متضاربة حول حالة محادثات السلام، ويتبادل الطرفان بشكل دوري نوبات من الهجمات العسكرية. ومع ذلك، لا يزال هناك وقف هش لإطلاق النار قائما للسماح بممارسة الدبلوماسية.

ومع استمرار الصراع، يستمر الضغط على بعض الاقتصادات وجيوب الأسواق المالية.

في أعقاب الضربات الأولية التي شنتها الولايات المتحدة وإسرائيل ضد إيران مباشرة، تم بيع الأسهم في جميع أنحاء العالم. وبينما تكافح الأسهم المدرجة في بعض الأسواق لاستعادة الزخم، قضت المتوسطات الرئيسية في وول ستريت على الخسائر الأولية بينما يتطلع المستثمرون إلى الحرب وارتفاع أسعار النفط وتأثير الصراع على التضخم. ال ستاندرد آند بورز 500 وصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق حتى مع استمرار الحرب.

وقال إيان بارنز، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Netwealth، إن أسواق الأسهم سيطر عليها الافتراض بأن الحرب سوف تحول الاقتصادات الرئيسية المستوردة للطاقة من “بيئة حميدة معاكسة للتضخم” إلى بيئة تضخمية مصحوبة بالركود. لكن التفاؤل بشأن القوة التدميرية المستقبلية للذكاء الاصطناعي والخلفية المربحة للشركات الأمريكية أصبح موضع التركيز أيضًا.

وقال في رسالة بالبريد الإلكتروني: “لقد أدى هذا إلى ارتفاع أسواق الأسهم ولكن من الواضح أن تلك الشركات في الأسواق الأمريكية والآسيوية تقودها والتي يُنظر إليها على أنها مستفيدة مباشرة من الإنفاق على الذكاء الاصطناعي”. “كانت الأسهم الأوروبية أكثر هدوءا لأن تأثير ارتفاع تكاليف الطاقة أكثر إشكالية.”

وقال توني ميدوز، رئيس الاستثمار في BRI Wealth Management، لـ CNBC في رسالة بالبريد الإلكتروني: “لقد حدد الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي عددًا من الاختناقات المحتملة، ليس أقلها الطلب غير المشبع على القدرة الحاسوبية التي تغذي أسعار أسهم أشباه الموصلات”.

“الأسواق والاقتصادات بأكملها مثل كوريا الجنوبية وتايوان تحصل على ترقيات للنمو بسبب ذلك.”

وأضاف أنه نظرًا لأن الولايات المتحدة مكتفية ذاتيًا إلى حد كبير من النفط، فإن الضغط الناجم عن الصراع في الخليج ليس فوريًا بالنسبة لأكبر اقتصاد في العالم.

وأضاف ميدوز: “إذا ظل مضيق هرمز مغلقا، فمن المرجح أن يرتفع التضخم، لكن يبدو أن المستثمرين على استعداد للاعتقاد بأن لا ترامب ولا الإيرانيين يريدون إطالة أمد هذا الصراع”. “ومع ذلك، في مرحلة ما، سيؤدي تأثير الصراع، إذا لم يتم حله، إلى تدمير الطلب الذي لا يمكن للمستثمرين تجاهله. ولكن لم يتم الوصول إلى هذه النقطة، وعلى الرغم من أن الأسواق يقودها عدد صغير من الأسهم، فإن تدفق الأخبار الإيجابية لتلك الشركات يفوق حالة عدم اليقين بالنسبة لقطاعات أخرى مثل الأسهم الاستهلاكية.”

وكانت السندات الحكومية متقلبة منذ اندلاع الحرب، لكن العائدات على الديون السيادية لا تزال مرتفعة.

وتتحرك عوائد السندات وأسعارها في اتجاهين متعاكسين، وبالتالي فإن العائدات المرتفعة تعني أن الضغط الهبوطي على قيمة الأصول لا يزال قائما.

وكانت العائدات على سندات الخزانة الأمريكية من بين تلك التي ارتفعت في أعقاب الحرب، حيث تسابق المستثمرون لتسعير ارتفاع التضخم والسياسة النقدية المتشددة. في الشهر الماضي، العائد على الخزانة لمدة 30 عاما إلى أعلى مستوياته منذ ما قبل الأزمة المالية.

وقد شهدت العديد من الاقتصادات الكبرى نمطاً مماثلاً.

وشهدت المملكة المتحدة، التي عانت أيضًا من الاضطرابات السياسية الداخلية، سنداتها الحكومية – المعروفة باسم gilts – بيع بقوة خاصة.

وقال نيل بيريل، كبير مسؤولي الاستثمار في Premier Miton Investors، لـ CNBC إن أسواق السندات تتبنى وجهة نظر مفادها أن هناك “شيئًا حقيقيًا يدعو للقلق”، مشيرًا إلى المخاوف بشأن ارتفاع التضخم وانخفاض النمو وتعطل سلسلة التوريد.

وأضاف: “من المحتمل أن يكون طول عمر ارتفاع التضخم وأسعار الفائدة أكثر أهمية من الذروة المطلقة التي بلغتها، لذلك مع أن الوضع الحالي يبدو وكأنه سيستمر، فإن النمو الاقتصادي سيعاني ومن المرجح أن تظل عائدات السندات مرتفعة، مما يجعل من الصعب على الأسهم الحفاظ على مستواها”.

تم إغلاق مضيق هرمز – وهو طريق شحن نفطي مهم في الشرق الأوسط – بشكل أساسي طوال مدة الحرب، مما أدى إلى تقلبات كبيرة في أسعار النفط مع تفاعل التجار مع عناوين الأخبار حول الهجمات الصاروخية ومحادثات السلام ووقف إطلاق النار.

وعلى الرغم من أن الأسعار قد انخفضت بشكل كبير عن أعلى مستوياتها في زمن الحرب، إلا أنها لا تزال أعلى بكثير مما كانت عليه قبل بدء الصراع. المعيار العالمي العقود الآجلة للنفط الخام برنت يتم تداولها بنحو 36٪ أعلى من أسعار ما قبل الحرب، في حين أن الولايات المتحدة العقود الآجلة لغرب تكساس الوسيط لا تزال مرتفعة بنسبة 50٪ تقريبًا.

وقد أدى حصار مضيق هرمز، إلى جانب الأضرار التي لحقت بمنشآت إنتاج الطاقة الرئيسية في الشرق الأوسط وإغلاقها، إلى خلق قيود شديدة على العرض.

وأجبرت مشكلات العرض مستوردي النفط على البحث عن موردين بديلين. شهدت الأيام المائة الماضية ارتفاعًا في صادرات الخام الأمريكي، وهو ما قال تاماس فارجا، المحلل في شركة PVM Oil Associates، إنه أحد “العوامل المخففة الظاهرية التي تعيق ارتفاعًا كبيرًا في الأسعار” في أسواق النفط الخام.

وأضاف: “يشمل ذلك إطلاق احتياطي النفط الاستراتيجي، والإعفاءات من العقوبات على النفط الإيراني والروسي على المياه، وخفض واردات النفط الصينية، وطرق بديلة لشحن النفط من الخليج الفارسي إلى آسيا وأوروبا، وزيادة صادرات الولايات المتحدة من النفط الخام والمنتجات المكررة، وأخيراً تدمير الطلب”.

لكنه أضاف أنه إذا استمرت مخزونات النفط في النفاد طوال شهر يونيو/حزيران، فإنها ستصل إلى مستوياتها التشغيلية الحرجة وسيشتد السباق على تأمين الإمدادات. وأضاف أنه إذا حدث ذلك، فإن “الاختراق فوق مستوى 100 دولار سيكون وشيكًا”.

وأضاف فارغا: “من الضروري إعادة فتح المضيق في أقرب وقت ممكن لتخفيف نقص الإمدادات وبالتالي الضغوط التضخمية”.

بدأت البيانات الاقتصادية تظهر التأثير الأوسع للحرب خارج الأسواق المالية.

مع استمرار الحرب المستمرة في إبقاء تكاليف الطاقة مرتفعة، بدأت معدلات التضخم في مختلف الاقتصادات الكبرى تظهر ارتفاع الأسعار – مدفوعًا بارتفاع تكاليف النفط والغاز ووقود الطائرات والبنزين.

وفي الولايات المتحدة، سجل مؤشر أسعار المستهلك معدلاً سنوياً بلغ 3.8% في إبريل/نيسان، وهو أعلى مستوى له منذ ما يقرب من ثلاث سنوات.

وكان تضاؤل ​​إمدادات الطاقة من الشرق الأوسط محركاً رئيسياً لارتفاع التضخم، على الرغم من أن ارتفاع الأسعار دفع إلى التدخلات الحكومية من بعض البلدان، بما في ذلك ألمانيا والهند.

وتساءل بول سورجي، العضو المنتدب في مجموعة كينجسوود، عما إذا كانت الأسواق أصبحت “مخدورة بشكل جماعي تجاه الحرب العالمية”.

“هل نشهد، إن لم يكن عودة إلى تجارة تاكو، مجرد لامبالاة عامة تجاه التغييرات المستمرة في سياسة البيت الأبيض؟” قال.

“بالنسبة للأول، أتمنى ألا يحدث ذلك بالنسبة للبشرية. والثاني، لقد رأينا هذه المسرحية من قبل – كانت تحركات السوق الكبيرة في وقت مبكر من النقاش التجاري مؤلمة، حيث أن مرور الوقت بشأن التغييرات في التعريفات الجمركية قد لا يتم تسجيله حتى على الشريط”.

“ما يمكننا رؤيته هو أن الدعم للحرب في الولايات المتحدة عند أدنى مستوياته على الإطلاق، والتمويل العسكري عند أعلى مستوياته على الإطلاق، وكلا الجانبين يبحثان بلا شك عن مخرج يحفظ ماء الوجه. ومن المرجح أن يؤثر هذا، وليس الوضع الحالي، على سعر النفط على المدى الطويل. لا أحد يريد أن يكون هنا في غضون ستة أشهر”.

— ساهم في هذا التقرير برين باش من سي إن بي سي وإميليا هاردي وإيما جراهام.