تمر عملة البيتكوين بأبشع أسبوع لها منذ أشهر مع تلاشي السرد وتناوب السيولة

بيتكوين يتعرض لضربة قوية في بداية شهر يونيو حيث يفقد السوق سرده المهيمن وتستمر السيولة في التدوير إلى أصول أخرى.

وقد ترك هذا المزيج العملة المشفرة الرئيسية عرضة لمزيد من الضغط الهبوطي حيث يقوم المستثمرون بتقليص المخاطر وتحول رأس المال نحو الأسواق ذات الزخم الأكبر أو المحفزات الأكثر وضوحًا على المدى القريب، مثل ارتفاع الرقائق أو الاكتتاب العام الأولي لشركة SpaceX. انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 13٪ هذا الأسبوع وتتجه نحو أسوأ أسبوع لها منذ فبراير، وفقًا لـ Coin Metrics.

إنها سمة مألوفة لدورات العملات المشفرة: عندما يفقد السرد الرئيسي زخمه، تنتقل السيولة بسرعة إلى أجزاء أخرى من السوق. وفي غياب محفز جديد للمساعدة في دعم الطلب، تصبح عملة البيتكوين عرضة لتحركات الأسعار الحادة التي يهيمن عليها التدفق. والآن، يقوم المتداولون بإعادة تقييم ما من المفترض أن يقود المرحلة التالية من الدورة.

يوم الأربعاء، سجلت صناديق البيتكوين المتداولة يومها الثالث عشر على التوالي – وأطول سلسلة على الإطلاق – من صافي التدفقات الخارجة، وفقًا لـ SoSoValue. وانخفض إجمالي الأصول عبر الصناديق إلى 82.8 مليار دولار من 107.8 مليار دولار في 14 مايو.

وقال أليكس سوندرز، محلل سيتي، في مذكرة، إن التدفقات هي “المحرك الرئيسي لارتفاع أسعار بيتكوين، وهو ما يفسر ما يقرب من ٤٥٪ من تباين العائد الأسبوعي، وأفضل وسيلة لتتبع تبني / شهية المستثمرين”.

وأضاف أن المحفز الرئيسي لعملة البيتكوين لتجديد اهتمام المستثمرين – فرص إقرار مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة المعروف باسم قانون الوضوح – أصبح بعيدًا عن متناول اليد مع تغير الأولويات التشريعية وبقاء المشرعين منقسمين حول الأحكام الرئيسية لمشروع القانون.

وقال سوندرز: “نتوقع أن تظل المعنويات باهتة، خاصة وأن التباين مع أداء الأسهم لا يزال صارخًا، مع غياب الأخبار الإيجابية على الجبهة التنظيمية أو مخاوف “خفض التجارة” حول الوضع المالي”.

ماذا حدث هذا الاسبوع

كان الدافع الرئيسي لهذا الأسبوع هو الكشف المفاجئ يوم الاثنين من مايكل سايلور استراتيجية الكشف عن بيع 32 عملة بيتكوين مقابل حوالي 2.5 مليون دولار – وهو ما يمثل أول عملية بيع للبيتكوين منذ عام 2022 والثانية على الإطلاق – للمساعدة في تمويل التزامات توزيعات أرباح الأسهم المفضلة.

لقد تم إرسال هذه الخطوة بشكل جيد من قبل الشركة وتمثل أقل من 0.004٪ من ممتلكاتها. ومع ذلك، فإن الوجه من شعار سايلور “لا تبيع عملة البيتكوين الخاصة بك أبدًا” إلى نهج جديد حيث تعمل خزانة البيتكوين كمصدر تمويل أدى إلى تقويض ثقة المستثمرين. سقطت الإستراتيجية والبيتكوين في ذلك اليوم.

وأدى ذلك إلى سلسلة من عمليات التصفية الطويلة التي أدت إلى تسريع الضغط الهبوطي. عندما يضطر المتداولون ذوو الرافعة المالية الذين يراهنون على أسعار أعلى إلى الخروج من مراكزهم، تقوم البورصات تلقائيًا ببيع ممتلكاتهم لتغطية الخسائر. سجلت بورصات العملات المشفرة عمليات تصفية طويلة بقيمة 594 مليون دولار خلال فترة 24 ساعة، وفقًا لموقع CoinGlass.

أزمة وجودية

لعدة أشهر، انفصلت عملة البيتكوين عن رواياتها الرئيسية. إنه لا يعمل كذهب رقمي يستفيد من عدم اليقين الجيوسياسي، ولا يعمل كتحوط من التضخم. كما أنها لا تتصرف مثل أسهم التكنولوجيا عالية الجودة.

في الواقع، على الرغم من انخفاض أسعار عملة البيتكوين، فقد حقق سوق الأسهم عدة مستويات قياسية على الإطلاق ويدور رأس المال في مكان آخر حيث يطارد المستثمرون ارتفاع الرقائق وينمو هوسهم بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. صانعي الرقائق الأجهزة الدقيقة المتقدمة, إنتل و ميكرون أكثر من الضعف في القيمة هذا العام. لقد أصبح حماس الأسواق الخاصة حول شركات مثل SpaceX وAnthropic محط تركيز أكبر للمستثمرين الموجهين نحو النمو.

على الرغم من أنه ليس من الواضح بالضبط مقدار رأس المال المتبقي من العملات المشفرة للتداولات الأكثر سخونة، فمن الواضح أن عملة البيتكوين تخسر المنافسة على رأس مال المضاربة المتزايد.

“مع وصول السوق إلى أعلى مستوياته على الإطلاق منذ أسابيع الآن (بقيادة التكنولوجيا)، قد يعتقد المرء أن هذه ستكون بيئة مثالية للعملات المشفرة للعمل فيها. هل يمكن أن يمتص الذكاء الاصطناعي وSemis كل السيولة الزائدة؟” كتب المحلل في شركة Wolfe Research Rob Ginsberg في مذكرة يوم الخميس. “بعد كل شيء، من الذي يتمتع بكامل قواه العقلية يفضل شراء العملات المشفرة الآن عندما يكون بإمكانك إغلاق عينيك، وشراء أسهم أشباه الموصلات و [have] مضاعفة استثمارك بمقدار 2-3 أضعاف في الأسابيع.”

خارطة الطريق للمضي قدما

في يوم الاثنين، سوف يعرف المستثمرون ما إذا كانت الإستراتيجية مشتريًا أم بائعًا أم غير نشطة خلال هذا الأسبوع. إذا عادت الشركة كمشتري قوي بعد عملية بيعها الصغيرة ولكن المهمة الأسبوع الماضي، فقد يساعد ذلك في استقرار المعنويات.

إذا أظهر التقرير أنها بيعت أو كانت غير نشطة، فمن المحتمل أن يدفع المتداولين إلى القلق بشأن أحد أهم مصادر الطلب الهيكلي للعملات المشفرة.

وقال جيف كندريك من بنك ستاندرد تشارترد: “عندما باعت MSTR عملة البيتكوين آخر مرة، أعادت الشراء أكثر مما باعته بعد يومين فقط”. “هذه المرة أظن أن الشراء بعد البيع سيكون أكثر قوة – أعتقد إما 10x (+320 BTC) أو 100x (+3200 BTC). إذا كنت على حق، فالسؤال هو كيف ستتعامل الأسواق مع الأمر؟ أود أن أرى ذلك كعلامة مؤقتة على انخفاض السعر، وبالنظر إلى هذا المنطق، سيتم صمت البيع المشتبه به خلال عطلة نهاية الأسبوع (نظرًا للمخاطر التي اكتشفناها يوم الاثنين، اشترت MSTR جزءًا كبيرًا من BTC هذا الأسبوع).”

وفي المستقبل، يقول وولف إنه على الرغم من انفصال عملة البيتكوين عن رواياتها المحددة، إلا أن دورتها النموذجية التي تمتد لأربع سنوات – ثلاث سنوات صعودًا تليها سنة هبوطية – لا تزال دليلًا جيدًا، على الرغم من أن ذلك قد يعني بقاء المتداولين عالقين في هذه السوق الهابطة لعدة أشهر أخرى قادمة.

وقال جينسبيرج: “نحن نواصل الالتزام بدورة الأربع سنوات. ولم تضلنا بعد وتستمر في إبقائنا جانباً”. “مع متوسط ​​فترة الذروة إلى القاع البالغة 381 يومًا ومتوسط ​​السحب بنسبة 79٪، فهذا يعني أن السعر قد وصل إلى أقل من 40.000 دولار في أواخر أكتوبر. وعلى الرغم من أنه لا يوجد شيء مثالي على الإطلاق، إلا أننا لا نرى أي سبب لشطبه – خاصة وأن هذه الأهداف تظل على المسار الصحيح إلى حد كبير.”