سوف يجني مستثمرو SpaceX الأوائل الآن الثمار
يظهر معزز SpaceX’s Super Heavy على منصة الإطلاق، حيث تستعد Starship لوضعها على القمة، في مجمع Boca Chica التابع للشركة، قبل الرحلة التجريبية الثامنة لـ Starship والمستهدفة في 3 مارس، من Starbase، بالقرب من براونزفيل، تكساس، الولايات المتحدة في 2 مارس 2025.
كايلي جرينلي | رويترز
على مدار ما يقرب من عقدين من الزمن، قام بعض أبرز المستثمرين في العالم بجمع حصص في شركة SpaceX بهدوء، بينما ظلت شركة تصنيع الصواريخ محظورة إلى حد كبير على الأسواق العامة.
الآن، مع سعي شركة Elon Musk للحصول على تقييم يقارب 1.8 تريليون دولار في طرحها العام الأولي، تستعد هذه الرهانات المبكرة لتحقيق بعض أكبر المكاسب الورقية في تاريخ رأس المال الاستثماري.
ومن بين أكبر المستفيدين منتقي الأسهم المخضرم رون بارون، وشركة آرك إنفست التابعة لشركة كاثي وود، وعملاق صناديق الاستثمار المشتركة فيديليتي إنفستمنتس. ومن المتوقع أيضًا أن تفوز شركات المشاريع بما في ذلك Founders Fund وSequoia Capital وAndreessen Horowitz بالإضافة إلى صناديق التحوط مثل D1 Capital Partners وCoatue Management. ومن المقرر أيضًا أن تشارك صناديق التقاعد والأوقاف المختارة في المكاسب غير المتوقعة.
تعتبر المكاسب مذهلة بالنسبة للمستثمرين الذين دعموا SpaceX قبل أن يصبح نجاحها واضحًا. استثمر بارون لأول مرة في عام 2017 من خلال عروض عطاءات الموظفين عندما بلغت قيمة الشركة أقل من 22 مليار دولار وشاركت منذ ذلك الحين في 27 جولة تمويل.
بحلول نهاية شهر مارس، استحوذت SpaceX على 33% من الأصول في صندوق Baron Partners Fund الذي تبلغ قيمته 10.4 مليار دولار و25.5% من صندوق Baron Asset Fund، مما يجعلها واحدة من أكثر استثمارات الشركة أهمية.
وقال بارون خلال بث عبر الإنترنت للمستثمرين هذا الأسبوع: “نعتقد أن SpaceX ستصبح الشركة الأكبر والأكثر ربحية على هذا الكوكب”. وقال إن شركته استثمرت حوالي ملياري دولار في الشركة على مر السنين، وهي حصة زادت إلى ما يقرب من 12 مليار دولار.
لا تزال في وقت مبكر في خلق قيمتها
وودز صندوق ارك فينشر كان أيضًا أحد المستفيدين الرئيسيين من الصعود السريع لشركة SpaceX. وشكلت شركة تصنيع الصواريخ 11.4% من صافي أصول الصندوق اعتبارًا من 31 مارس، مما يجعلها أكبر ملكية في المحفظة.
وقال وود إن آرك تنظر إلى SpaceX على أنها أكثر من مجرد مزود إطلاق. وقالت لـ CNBC: “من خلال Starship وStarlink والاستحواذ على xAI، نعتقد أن SpaceX تقوم ببناء بنية تحتية متكاملة رأسياً للذكاء الاصطناعي من أجل اقتصاد فضائي أكبر بكثير”.
يعكس الاستثمار أيضًا أطروحة آرك الأوسع حول التقارب التكنولوجي. تقع SpaceX عند تقاطع العديد من مواضيع الابتكار الأساسية للشركة، بما في ذلك الذكاء الاصطناعي والروبوتات وتخزين الطاقة. يعتقد وود أن المرحلة التالية من النمو للشركة يمكن أن تكون مدفوعة ليس فقط من خلال أعمال إطلاق Falcon 9 الحالية وشبكة Starlink للأقمار الصناعية، ولكن أيضًا من خلال Starship، وهو نظام الصواريخ من الجيل التالي الذي يمكن أن يفتح فرصًا تجارية جديدة في الفضاء.
وقال وود: “بالنسبة للمساهمين على المدى الطويل، فإن الاكتتاب العام سيوفر وصولاً أوسع لشركة نعتقد أنها لا تزال في مرحلة مبكرة من خلق القيمة”.
صندوق Ark Venture Fund لمدة عام واحد
ربما لم يستفد أي مدير أصول تقليدي من صعود SpaceX أكثر من Fidelity Investments. دخلت الشركة التي يقع مقرها في بوسطن في وقت مبكر من خلال مدير المحفظة السابق جافين بيكر، الذي بدأ شراء الأسهم في عام 2015 عندما بلغت قيمة SpaceX حوالي 10 مليارات دولار فقط.
اعتبارًا من 31 مارس، استحوذت شركة SpaceX على 4.7% من صندوق Fidelity Contrafund الذي تبلغ قيمته 177 مليار دولار، وهو أحد أكبر صناديق الاستثمار المشتركة المُدارة بشكل نشط في العالم. وتمثل الشركة أيضًا 3.3% من صندوق Fidelity Blue Chip Growth Fund الذي تبلغ قيمته 103 مليارات دولار و2.6% من صندوق Fidelity Growth Company الذي تبلغ قيمته حوالي 99 مليار دولار.
رفضت شركة فيديليتي التعليق على هذه القصة.
القادمة ارسالا ساحقا
ولا تعكس العوائد غير العادية نمو الشركة فحسب، بل تعكس أيضًا قيمة ندرة الوصول.
قال جريج مارتن، المؤسس المشارك والعضو المنتدب لشركة Rainmaker Securities: “لقد غامروا بالفوز على إيلون، وحصلوا على ضربات ساحقة”. “بمجرد أن اغتنموا الفرصة على إيلون، تبين أن مركز جدول الحد الأقصى طويل الأجل نادر جدًا لأن جدول الحد الأقصى يُدار بإحكام شديد.” يشير جدول الحد الأقصى، أو جدول الرسملة، إلى تفصيل مكتوب لملكية أسهم الشركة.
وقال مارتن إنه على عكس العديد من الشركات المدعومة بالمشاريع التي تعمل على توسيع قاعدة المساهمين بشكل روتيني، حافظت شركة سبيس إكس على رقابة مشددة على من يمكنه الاستثمار. ونتيجة لذلك، فإن المستثمرين الذين حصلوا على مراكز في وقت مبكر حصلوا في كثير من الأحيان على فرص للمشاركة في جولات تمويل لاحقة لم تكن متاحة لمعظم المؤسسات.
وقال مارتن: “إن رهانهم المبكر على إيلون لم يؤدِ ثمار استثمارهم الأولي فحسب، بل مكنهم من نشر المزيد من رأس المال عندما أصبح العمل يحقق نجاحًا واضحًا أكثر فأكثر”.
وقد ساعدت هذه الديناميكية في تحويل الاستثمارات المبكرة المتواضعة نسبياً إلى مراكز تبلغ قيمتها مليارات الدولارات. بدأت شركة Founders Fund الاستثمارية في دعم شركة SpaceX في عام 2008، في حين اكتسبت صناديق التحوط مثل Coatue وD1 تعرضًا من خلال جولات خاصة لاحقة.
قال فيليب لافونت، مؤسس شركة Coatue Management، في مؤتمر Global Alts في نيويورك هذا الأسبوع: “إن نجاحنا يكمن تقريبًا في التفكير في أن كل الأشياء التي يفعلها الآخرون غير منطقية، ونأمل أن يكون ذلك بمثابة 75٪ من العمل”.
المعاشات والأوقاف
تستعد صناديق التقاعد والأوقاف الجامعية أيضًا لجني مكاسب كبيرة من ظهور SpaceX لأول مرة، مما يؤكد كيف أن صعود الشركة قد كافأ المؤسسات المسؤولة عن تمويل حالات التقاعد والمنح الدراسية والبحث الأكاديمي.
استثمرت خطة معاشات المعلمين في أونتاريو أكثر من 200 مليون دولار في SpaceX في عام 2019 من خلال أداة استثمارية تم إنشاؤها حديثًا تركز على التكنولوجيا في ذلك الوقت. في ذلك الوقت، وصف مدير المعاشات التقاعدية شركة SpaceX بأنها “فرصة استثمارية مقنعة” بسبب “سجلها الحافل من الاضطراب التكنولوجي في فضاء الإطلاق وإمكانات النمو المستقبلية الكبيرة في سوق النطاق العريض للأقمار الصناعية”.
كما ظهرت الأوقاف الجامعية باعتبارها المستفيد الرئيسي. استثمرت جامعة واشنطن في سانت لويس ما يقرب من 50 مليون دولار في شركة سبيس إكس منذ ما يقرب من عقد من الزمن، وهي الحصة التي ارتفعت قيمتها بشكل كبير مع صعود الشركة نحو تقييم الاكتتاب العام الأولي. وتمثل الملكية الآن أكثر من 10٪ من وقف الجامعة البالغ حوالي 17 مليار دولار، وفقًا لبلومبرج نيوز.
رفضت جامعة واشنطن التعليق، ولم تستجب خطة معاشات المعلمين في أونتاريو لطلب CNBC للتعليق.
التصحيح: أخطأت نسخة سابقة في التخصيص لصالح SpaceX في صندوق أصول Baron. وهي 25.5%.
اكتشاف المزيد من صحيفة نهج الإخبارية
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
