ضحى الرئيس التنفيذي لشركة GameStop بأجره. يمكن أن يؤثر ذلك على الجهود المبذولة لشراء موقع eBay

GameStop ذكّر الرئيس التنفيذي رايان كوهين وول ستريت هذا الأسبوع بأنه لا يزال جادًا بشأن الشراء موقع ئي باي. لكنه ما زال لم يوضح كيف يمكنه القيام بذلك.

قال بائع تجزئة ألعاب الفيديو، الذي أصبح أشهر أسهم الميمات في العالم في عام 2021، يوم الثلاثاء إن مجلس إدارته وافق على طلب من كوهين لسحب خطة المكافآت المقترحة التي كان من الممكن أن تدفع له ما يصل إلى 35 مليار دولار إذا وصل إلى مقاييس أداء معينة.

كان هذا أول تحديث رئيسي للشركة فيما يتعلق بسعيها لشركة eBay منذ شهر مايو، عندما كشف كوهين عن عرضه الجريء لشراء شركة التجارة الإلكترونية مقابل 56 مليار دولار. رفض مجلس إدارة موقع EBay الاقتراح بعد فترة وجيزة، ووصفه بأنه “غير موثوق به ولا جذاب”، وهو شعور مشترك في السوق الأوسع نظرًا للقيمة السوقية لشركة GameStop التي تبلغ حوالي 10 مليارات دولار.

كوهين، الذي أصبح الرئيس التنفيذي لشركة GameStop في عام 2023 وقاد الشركة إلى الربحية من خلال التخفيضات الكبيرة في التكاليف، لم يفعل الكثير لإرضاء المتشككين. قالت GameStop في وقت تقديم الاقتراح إنها أعدت خطاب تمويل بقيمة 20 مليار دولار من TD Bank، لكنها لم تذكر كيف ستعالج فجوة التمويل المتبقية.

وفي مقابلة مع CNBC، قال كوهين إن الشركة تعرض نصف نقدًا ونصف أسهم، مع “القدرة على إصدار أسهم من أجل إنجاز الصفقة”. وانخفضت الأسهم بنسبة 10٪ في يوم الإعلان واتجهت نحو الانخفاض منذ ذلك الحين.

والآن يعود كوهين إلى الأمر من خلال إلغاء خطة المكافآت التي تم الإعلان عنها في يناير. كان أحد متطلبات الوصول إلى الدفعة الكاملة البالغة 35 مليار دولار هو رفع القيمة السوقية لشركة GameStop إلى 100 مليار دولار.

وكتبت الشركة في بيان يوم الثلاثاء: “صرح السيد كوهين أنه يريد أن تركز القيادة بشكل كامل على الأداء التشغيلي لشركة GameStop والاستحواذ المقترح على موقع eBay”. وقالت GameStop إنها ستصدر “عرضًا تقديميًا تفصيليًا” حول الأساس المنطقي الاستراتيجي والخطة التشغيلية وراء عرض eBay الخاص بها هذا الأسبوع.

قال إيدن تشين، وهو كشاف سابق لشركة المشاريع أندريسن هورويتز والرئيس التنفيذي لشركة برمجيات الألعاب FirstLook، إنه من خلال إلغاء المكافأة، فإن كوهين يزيل على الأقل القلق من رغبته في إبرام الصفقة كوسيلة للحصول على مكافأته.

وقال تشين: “كانت رواتبه مرتبطة بالحصول على قيمة سوقية معينة، وإذا اندمج مع شركة أكبر بكثير، فمن المتصور أن ذلك سيوصله إلى هناك بسرعة”. كتبت GameStop في بيانها يوم الثلاثاء أن الشركة لم تقرر متابعة صفقة eBay عندما وافق مجلس إدارتها على حزمة الأجور.

ومع ذلك، قال تشين، إن كوهين لم يحل السؤال الأكبر المتمثل في “كيف يمكن لشركة بقيمة 10 مليارات دولار أن تستحوذ على شركة بقيمة 50 مليار دولار؟”

لم يستجب GameStop لطلب التعليق.

من المؤكد أن كوهين لا يحصل على أي مساعدة من موقع eBay. الشركة، التي تأسست عام 1995، في خضم عملية تحول تتمحور حول “فئات التركيز” مثل بطاقات التداول وقطع غيار السيارات والمقتنيات.

وقد أشاد المستثمرون بالخطة إلى حد كبير، مما أدى إلى ارتفاع أسهم eBay بنحو 25٪ هذا العام بعد ارتفاع بنسبة 41٪ في عام 2025. وقال محللون مواطنون، الذين لديهم تصنيف متفوق في السوق على أسهم eBay، في مذكرة مايو إن الشركة تشهد زخمًا قويًا و”قامت بعمل جيد في التركيز على الفئات التي يمكن الفوز بها”.

وفي رده على عرض كوهين في مايو، قال مجلس إدارة eBay إنه واثق من فريق الإدارة الحالي وأن الشركة “حققت نتائج ذات مغزى” على مدى السنوات العديدة الماضية. وأشار مجلس الإدارة إلى عدم اليقين المالي والمخاطر التشغيلية ومخاوف القيادة باعتبارها بعضًا من اعتراضاته على الصفقة.

وقال سكاي كانافيس، المحلل الرئيسي في شركة eMarketer، في رسالة بالبريد الإلكتروني: “لم يعالج كوهين بعد هذه المخاوف بطريقة مجدية”.

لكن هذا لا يعني أن كوهين ظل صامتا. وبدلاً من ذلك، استمر في الدفاع عن الاقتراح في المظاهر العامة ومن خلال حساب X الخاص به، مما أدى إلى تقديم طلبات لاحقة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة من موقع eBay.

وقال كوهين، الذي شارك سابقًا في تأسيس شركة Chewy، في حلقة من برنامج All-In podcast صدر يوم الثلاثاء: “عندما تنظر إلى مدى منطقية الشركات معًا ثم تنظر إلى حقيقة أنها تقع ضمن دائرة اختصاصي، لا أستطيع التوقف عن التفكير في الأمر”.

وألمح كوهين في المقابلة إلى أنه مستعد لوضع 500 مليون دولار من أمواله الخاصة في العرض، وهي إضافة لن تغطي سوى جزء صغير من فجوة التمويل.

وقال بريان كوين، الأستاذ في كلية الحقوق بجامعة بوسطن، إن عرض كوهين ليس أكثر من مجرد إلهاء لموقع eBay.

وقال كوين في رسالة بالبريد الإلكتروني: “ما لم تظهر GME بكومة ضخمة من الأموال، فإن عرض GME كان مجرد وعد بالرحلة على السفينة الميمية، ولا يريد أي مجلس إدارة جاد أي جزء من ذلك”.

حتى بصرف النظر عن جهود الاستحواذ على موقع eBay، نالت حزمة المكافآت التي قدمها كوهين نصيبها من النقاد.

في وقت سابق من هذا الشهر، رفع نظام تقاعد الموظفين العامين في مدينة بونتياك دعوى قضائية جماعية مقترحة في ولاية ديلاوير سعت إلى وقف تصويت المساهمين على حزمة رواتب كوهين حتى يقدم مجلس الإدارة “الإفصاحات المناسبة” عن الخطة. كان من المفترض أن يتم طرحه للتصويت في الاجتماع السنوي لـ GameStop المقرر عقده في 7 يوليو.

وقالت GameStop في ملفها إن الدعوى القضائية ليس لها أي أساس، وأن الشركة “تعتزم الدفاع بقوة ضدها”.

وقال بول ناري، الأستاذ المساعد في الإدارة في كلية وارتون بجامعة بنسلفانيا، إن سحب حزمة الراتب يشير إلى أن كوهين جاد بشأن سعيه لشركة eBay، ولكن “يلزم ملء بعض التفاصيل” حول كيفية تحقيق ذلك.

وقال ناري عبر البريد الإلكتروني: “يبدو أن السيد كوهين يزيد من التزامه بصفقة إيباي، وربما تكون إشارته إلى أنه يريد القيام بذلك حتى بدون حزمة الأجور الباهظة صادقة”. “ومع ذلك، ما إذا كان هذا الالتزام المتصاعد بشراء موقع eBay هو أمر جيد لمساهمي GME، فأنا لست متأكدًا تمامًا بعد”.

يشاهد: موقع Ebay يرفض استحواذ شركة GameStop على 56 مليار دولار