الأسهم الفرنسية تتراجع وارتفاع علاوة المخاطرة في ظل شبح اليمين المتطرف

تراجعت الأسهم الفرنسية، اليوم الجمعة، مع توجه المؤشر الرئيسي للبلاد إلى أسوأ أسبوع له منذ أكثر من عامين، حيث يزن المستثمرون فوزا محتملا لليمين المتطرف في الانتخابات البرلمانية المقبلة.

ال كاك 40 انخفض بنسبة 2.4٪ عن الجلسة السابقة عند الساعة 2:08 مساءً بتوقيت لندن وكان مستعدًا لانخفاض أسبوعي بنسبة 6٪ تقريبًا – وهو الأكثر حدة منذ مارس 2022 وفقًا لبيانات LSEG.

بدأ أسبوع متقلب في السياسة الفرنسية، حيث دعا الرئيس إيمانويل ماكرون إلى إجراء انتخابات مبكرة يوم الأحد الماضي. وجاء قرار الرئيس بعد فوز حزب التجمع الوطني اليميني المتطرف بنسبة تاريخية بلغت 31.37% من الأصوات الفرنسية في البرلمان الأوروبي، أي أكثر من ضعف نسبة 14.6% التي فاز بها حزب النهضة الذي يتزعمه ماكرون.

وقال الرئيس الفرنسي منذ ذلك الحين إنه لن يتنحى عن منصبه كرئيس إذا يحقق التجمع الوطني مكاسب كبيرة في المجلس التشريعي الفرنسي، ويمنحه السيطرة على السياسة الاقتصادية والقضايا الداخلية الأخرى.

وتظل نتائج التصويت غارقة في حالة من عدم اليقين، والآن تستوعب الأسواق احتمالات حدوث تغييرات مختلفة في اتجاه السياسة، مع تدافع الأحزاب لتشكيل تحالفات والدفع بأجنداتها.

وكانت أسهم البنوك هي الأكثر تضررا مصرف باريس الوطني باريباس و سوسيتيه جنرال كلاهما يتراجعان هذا الأسبوع بسبب المخاوف من السياسات الاقتصادية التدخلية والتنظيم الأقوى من قبل التجمع الوطني.

وقال يوهان شولتز، محلل الأسهم في Morningstar، في مذكرة يوم الاثنين: “في العديد من الولايات القضائية الأوروبية، أصبحت البنوك هدفًا سهلاً للإجراءات الشعبوية مثل الضرائب غير المتوقعة والقيود على أرباح الأسهم / إعادة شراء الأسهم”.

واقترح التجمع الوطني أيضًا تخفيضات ضريبية كبيرة، مما زاد من إثارة مخاوف الأسواق. وبدا أن الحزب تراجع هذا الأسبوع عن بعض مقترحاته السابقة، مثل خفض سن التقاعد الوطني.

وأشار جيم ريد، الخبير الاستراتيجي في دويتشه بنك، يوم الجمعة، إلى علاوة المخاطر المتراكمة على عوائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات، والفارق الكبير بينها وبين عوائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات، والذي ارتفع بأكثر من 21 نقطة أساس هذا الأسبوع.

وقال ريد: “حتى لو لم يتغير اليوم، فسيكون ذلك أكبر قفزة أسبوعية في الفارق منذ ذروة أزمة الديون السيادية في أواخر عام 2011”.

“لكي نكون صادقين، من الصعب تجاهل أوجه التشابه بين وضعنا الحالي ووقت أزمة الديون السيادية، حيث يوجد هذا التركيز المألوف على نتائج الانتخابات، وهوامش السندات السيادية والقدرة على تحمل الديون، إلى جانب عدم وجود علامة واضحة حول الاتجاه الذي تتجه إليه الأمور”. التالي.”

وفي الوقت نفسه، قال الاقتصاديون في بيرينبيرج في مذكرة يوم الجمعة إن الخسائر الفادحة المحتملة للوسطيين الذين ينتمي إليهم ماكرون في الانتخابات البرلمانية ستؤدي بالتأكيد إلى نهاية الإصلاحات الداعمة للنمو.

وقد تكون النتيجة برلمانا معلقا، لا يحقق المزيد من التقدم ولكنه لا يعكس أجندة ماكرون، كما أشار المحللون – أو فوز حزب التجمع الوطني بفارق ضئيل تركز فيه زعيمة الحزب السابقة والاسم النجمي مارين لوبان على “سياساتها الرئيسية”. هدفه الفوز في الانتخابات الرئاسية عام 2027.

وقال الاقتصاديون في بيرينبيرج: “ربما لا تزال تختار عدم هز القارب بشكل سيئ للغاية، مع التركيز على بعض السياسات المميزة (على سبيل المثال، التشدد بشأن الهجرة) بدلاً من الوعود باهظة الثمن أو التخريبية”.

ومع ذلك، فقد أشاروا إلى سيناريو بديل “للخطر الجسيم”، حيث تتخذ لوبان “القرارات في البرلمان وتتبع أجزاء رئيسية من أجندتها المالية والحمائية الباهظة الثمن “فرنسا أولاً”.

وقالوا: “قد تكون النتيجة أزمة مالية على غرار أزمة ليز تروس”، في إشارة إلى رئيسة وزراء المملكة المتحدة التي قضت فترة قصيرة في السلطة والتي أثارت تقلبات شديدة في السوق في عام 2022 بمجموعة من التخفيضات الضريبية غير الممولة.