تقول وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال إن الصين تحتاج إلى إصلاحات في سوق السندات لكبح جماح الديون المرتفعة

تحتاج الصين إلى إصلاحات في سوق السندات لأن ارتفاع الديون يشكل خطرا كبيرا على المدى الطويل على البلاد، وفقا لـS&P Global.

وقالت وكالة التصنيف في تقرير يوم الخميس إنه على الرغم من جهود الحكومة، فإن مستويات الديون لا تزال مرتفعة للغاية حتى مع تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي. Â Â

وأشار المحللون إلى أن “صناع القرار يدركون الحاجة إلى السيطرة على الروافع المالية والحفاظ على النمو الاقتصادي في الوقت نفسه” لإدارة المخاطر النظامية على المدى الطويل. ونتيجة لذلك، تم تشديد تمويل الحكومة المحلية في السنوات الأخيرة.

لكن يبدو أن إصلاحات السوق “أخذت مقعدا خلفيا”، حيث تركز السلطات على معالجة القضايا الملحة مثل أزمة العقارات، وتحفيز النمو الاقتصادي، فضلا عن إبقاء ديون الحكومات المحلية تحت السيطرة، حسبما ذكرت ستاندرد آند بورز.

وقال التقرير إن المضي قدما في إصلاحات سوق السندات قد يكون ضروريا لمعالجة تلك التحديات “بشكل متزامن”، لأنه قد يؤدي إلى خفض مستويات الديون على المدى الطويل.

لقد أثارت المستويات الكبيرة من الديون العامة والخاصة والمخفية في الصين منذ فترة طويلة المخاوف بشأن المخاطر المالية النظامية المحتملة.

وفي أبريل، خفضت وكالة فيتش توقعاتها بشأن التصنيف الائتماني السيادي للصين إلى سلبي، مشيرة إلى المخاطر التي تهدد المالية العامة للبلاد حيث يواجه الاقتصاد حالة من عدم اليقين المتزايد.

وتوقعت وكالة التصنيف أن يرتفع الدين الحكومي العام للصين إلى 61.3% من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام، من 56.1% في عام 2023 – متدهورًا من 38.5% في عام 2019.

وقالت فيتش: “نتوقع أن ترتفع نسبة الدين إلى 64.2% في عام 2025 وحوالي 70% بحلول عام 2028، وهو أعلى من توقعاتنا التي تقل قليلاً عن 60% في مراجعتنا السابقة”.

وفي تقريرها الأخير، سلطت وكالة ستاندرد آند بورز الضوء على “التوسع الائتماني غير العادي” في الصين، بسبب ارتفاع الاستثمار وانخفاض كفاءة التمويل باعتباره أحد العوامل الرئيسية التي أدت إلى تأجيج مشاكل الديون في بكين.

وأشارت وكالة التصنيف إلى أن الإنفاق الكبير على البنية التحتية وانخفاض الربحية أدى أيضًا إلى مزيد من نمو الديون. أ

لقد لجأت الصين تاريخياً إلى بناء البنية التحتية كحل قصير الأجل لتعزيز النمو الاقتصادي، وخاصة بعد الأزمة المالية في الفترة 2008-2009.

وفي مارس، قالت الحكومة إنها ستصدر سندات خزانة خاصة “طويلة للغاية” بقيمة تريليون يوان (138.9 مليار دولار) في عام 2024 لتمويل مشاريع كبيرة تتماشى مع الاستراتيجيات الوطنية.

كما أشارت الصين إلى أنها ستعمل على تحسين الآليات طويلة المدى لمنع المخاطر والسيطرة عليها.

وقالت بكين في تقرير عمل حكومي “سننفذ حزمة من الإجراءات لنزع فتيل المخاطر الناجمة عن الديون القائمة والحماية من المخاطر الناشئة عن الديون الجديدة”.

وقالت ستاندرد آند بورز في تقريرها الأخير إن كبح جماح الديون مع الحفاظ على النمو يتطلب كفاءة أفضل لتمويل الاستثمار.

وأشارت الوكالة إلى أن “تخصيص الائتمان بشكل أكثر كفاءة يعد أمرا أساسيا، ويمكن أن تساعد إصلاحات سندات الشركات في قيادة الطريق، لأنها الجزء الأصغر ولكن الأكثر تحركا من قبل السوق في سوق السندات الناشئة في الصين”. أ

—” ساهمت إيفلين تشينج من CNBC في إعداد هذا التقرير.