نهج جديد، قائم على فكرة قديمة – القضايا العالمية

• رأي بقلم داني برادلو – كيفن بي غالاغر – مارينا زوكر-ماركيز (بريتوريا. جنوب أفريقيا / كامبريدج، الولايات المتحدة الأمريكية)
• الجمعة 27 سبتمبر 2024
• انتر برس سيرفيس

ومن بينها، تنفق 23 دولة أفريقية على خدمة الديون أكثر مما تنفق على الصحة أو التعليم. وبينما يقف المجتمع الدولي موقف المتفرج، فإن هذه البلدان تقوم بخدمة ديونها وتتخلف عن تحقيق أهدافها الإنمائية.

إن النهج الحالي الذي تتبعه مجموعة العشرين في التعامل مع ديون البلدان المنخفضة الدخل هو الإطار المشترك.

فهو يتطلب من المدين أن يناقش أولا مشاكله مع صندوق النقد الدولي وأن يحصل على تقييمه لمقدار تخفيف أعباء الديون الذي يحتاج إليه. ثم يتعين عليها أن تتفاوض مع دائنيها الرسميين ــ المنظمات الدولية، والحكومات، والهيئات الحكومية ــ حول حجم تخفيف أعباء الديون الذي سيقدمونه. وآنذاك فقط يستطيع المدين أن يتوصل إلى اتفاق ــ بشروط مماثلة للدائنين الرسميين ــ مع دائنيه التجاريين.

ولسوء الحظ، كانت هذه العملية دون المستوى الأمثل.

أحد الأسباب وراء ذلك هو أنها تعمل ببطء شديد لتلبية الاحتياجات الملحة للمقترضين المتعثرين. ونتيجة لهذا فإنه يحكم على البلدان المدينة بالدخول في حالة من النسيان المالي. إن حالة عدم اليقين الناتجة عن ذلك ليست في مصلحة أحد.

على سبيل المثال، كانت زامبيا تعمل من خلال العملية المرهقة لمجموعة العشرين لأكثر من ثلاث سنوات ونصف ولم تضع بعد اللمسات النهائية على الاتفاقيات مع جميع دائنيها.

إن الحاجة إلى نهج جديد واضحة للغاية. ورغم أن الأزمة الحالية لم تشكل بعد التهديد “النظامي” الذي كانت عليه في الثمانينيات عندما تخلف العديد من البلدان عن سداد ديونها، إلا أنها أزمة ديون سيادية “صامتة”.

ونحن نقترح نهجاً يتألف من جزأين من شأنه أن يعمل على تحسين وضع المدينين السياديين ودائنيهم. ويستند هذا الاقتراح إلى الدروس التي تعلمناها من عملنا بشأن الجوانب القانونية والاقتصادية لديون البلدان النامية، وخاصة الديون الأفريقية.

أولاً، نقترح أن يقوم الدائنون الرسميون وصندوق النقد الدولي بإنشاء مشتر استراتيجي “للملاذ الأخير” قادر على شراء سندات البلدان المثقلة بالديون وإعادة تمويلها بشروط أفضل.

ثانيا، نوصي كافة الأطراف المشاركة في إعادة هيكلة الديون السيادية بتبني مجموعة من المبادئ التي يمكنهم استخدامها لتوجيه المدين ودائنيه نحو التوصل إلى اتفاق مثالي ومراقبة تنفيذه.

ويفشل النهج الحالي في التعامل بشكل فعال وعادل مع مخاوف الدائنين وجميع الالتزامات والمسؤوليات القانونية للمدين. والحل الذي اقترحناه من شأنه أن يوفر للمدينين تخفيفاً لأعباء الديون على نحو لا يؤدي إلى تقويض قدرتهم على الوفاء بالتزاماتهم ومسؤولياتهم القانونية الأخرى، في حين يعمل أيضاً على استيعاب تفضيل الدائنين من القطاع الخاص للمدفوعات النقدية.

اقتراحنا ليس خاليا من المخاطر. وعمليات إعادة الشراء ليست مناسبة لجميع المدينين. ومع ذلك، فهو يقدم نهجا مبدئيا وقابلا للتنفيذ للتعامل مع أزمة الديون الصامتة التي تهدد بتقويض الجهود الدولية الرامية إلى التصدي للتحديات العالمية مثل المناخ والفقر وعدم المساواة.

فهو يستخدم الموارد المتاحة لدى صندوق النقد الدولي لتلبية تفضيلات حملة السندات للحصول على أموال نقدية فورية، وحاجة البلدان النامية إلى خفض أعباء ديونها بطريقة شفافة ومبدئية.

كما أنه يساعد المجتمع الدولي على تجنب التخلف عن سداد الديون والتنمية على نطاق واسع.

ويشكل حاملو السندات مشكلة كبيرة

وقد أثبت حاملو السندات الأجانب، وهم الدائنون الرئيسيون للعديد من البلدان النامية، أنهم يشكلون تحدياً خاصاً في توفير تخفيف كبير لأعباء الديون في الوقت المناسب. ومن الناحية النظرية، ينبغي لهم أن يكونوا أكثر مرونة من الدائنين الرسميين.

وكانت البلدان النامية تدفع لحاملي السندات علاوات لتعويضهم عن توفير التمويل للمقترضين الذين ينظر إليهم على أنهم محفوفون بالمخاطر. ونتيجة لهذا فقد حصل حاملو السندات بالفعل على دفعات أكبر من تلك التي حصل عليها الدائنون الرسميون. ولذلك، ينبغي أن يكونوا في وضع أفضل من الدائنين الرسميين لمساعدة المدين في عمليات إعادة الهيكلة.

ولكن على الرغم من حصولهم على عوائد كبيرة من السندات المتعثرة، ظل حاملو السندات على إصرارهم على إعادة هيكلة الديون. ويسعى اقتراحنا إلى التغلب على هذه العقبة بطريقة عادلة للمدينين والدائنين وأصحاب المصلحة المعنيين.

كيف ستعمل

فأولا، يتعين على الدائنين الرسميين وصندوق النقد الدولي إنشاء وتمويل مشتر استراتيجي “الملاذ الأخير” القادر على شراء الديون المتعثرة (والمكلفة) بخصم من حاملي السندات. فالمشتري، الذي أصبح الآن دائن الدولة التي تمر بضائقة، يستطيع أن يعيد حزم الدين ويبيعه إلى الدولة المدينة بشروط أكثر قابلية للإدارة.

والنتيجة الصافية هي أن حاملي السندات يحصلون على أموال نقدية مقابل سنداتهم، في حين تستفيد الدولة المدينة من تخفيف كبير لأعباء الديون. وبالإضافة إلى ذلك، يستفيد المدين ودائنيه الرسميين المتبقين من عملية مبسطة لإعادة هيكلة الديون.

هذا المفهوم له سابقة. في عام 1989، كجزء من مبادرة البلدان الفقيرة المثقلة بالديون، وهي جهود المجتمع الدولي للتعامل مع أعباء الديون القائمة آنذاك على البلدان الفقيرة، أنشأت مجموعة البنك الدولي مرفق خفض الديون، الذي ساعد الحكومات المؤهلة على إعادة شراء ديونها التجارية الخارجية بأسعار معقولة. خصومات. وقد أنجزت 25 صفقة ساعدت في محو ما يقرب من 10.3 مليار دولار أمريكي من أصل الدين وأكثر من 3.5 مليار دولار أمريكي من متأخرات الفائدة.

كما قامت بعض الدول منفردة بإعادة شراء ديونها الخاصة. وفي عام 2009، أعادت الإكوادور شراء 93% من ديونها المتعثرة بخصم كبير. وقد مكن هذا الحكومة من خفض رصيد ديونها بنسبة 27% وتعزيز النمو الاقتصادي في السنوات اللاحقة.

ومن المؤسف أن البلدان التي تعاني حالياً من ضائقة الديون تفتقر إلى الاحتياطيات الكافية من النقد الأجنبي لتنفيذ مثل هذه الاستراتيجية. ومن ثم، فهم بحاجة إلى العثور على مشتري “ودي” كملاذ أخير.

ويتمتع صندوق النقد الدولي بوضع جيد يسمح له بالاضطلاع بهذا الدور. ولديها ولاية دعم البلدان أثناء الأزمات المالية. كما أن لديها الموارد اللازمة لتمويل مثل هذا المرفق. ويمكنها استخدام مزيج من مواردها الخاصة، بما في ذلك احتياطياتها من الذهب، وتمويل الجهات المانحة، مثل جزء من حقوق السحب الخاصة البالغة 100 مليار دولار، وهي العملة الاحتياطية الخاصة بصندوق النقد الدولي، والتي التزمت الاقتصادات الغنية بإعادة تخصيصها للتنمية. الأغراض.

ومثل هذا التسهيل، على سبيل المثال، كان ليمكن كينيا من إعادة تمويل ديونها بسعر الفائدة على حقوق السحب الخاصة، والذي يبلغ حاليا 3.75% سنويا، بدلا من سعر الفائدة الذي دفعته في الأسواق المالية (10.375%).

ومن الجدير بالذكر أن البلدان السبعة والأربعين المنخفضة الدخل التي تم تحديدها على أنها في حاجة إلى تخفيف أعباء الديون لديها 60 مليار دولار فقط من الديون المستحقة لحاملي السندات. ومن شأن المشتري المقترح كملاذ أخير أن يساعد في تخفيف العبء الواقع على هذه البلدان إلى مستويات يمكن التحكم فيها.

ثانيا، نقترح أن يلتزم كل من المدينين والدائنين بالمجموعة التالية من المبادئ المشتركة، استنادا إلى القواعد والمعايير المقبولة دوليا لإعادة هيكلة الديون.

المبادئ التوجيهية

1. المعايير التوجيهية: ولابد أن تسترشد عمليات إعادة هيكلة الديون السيادية بستة معايير: المصداقية، والمسؤولية، وحسن النية، والمثالية، والشمولية، والفعالية.

إن الأمثلية تعني أنه ينبغي للأطراف المتفاوضة أن تهدف إلى تحقيق نتيجة توفر لكل واحد منهم، في ضوء الظروف التي يتفاوضون فيها وحقوقهم والتزاماتهم ومسؤولياتهم، أفضل مزيج ممكن من الفوائد الاقتصادية والمالية والبيئية والاجتماعية والبشرية. الحقوق وفوائد الحوكمة.

2. الشفافية: يجب أن يكون لدى جميع الأطراف إمكانية الوصول إلى المعلومات التي يحتاجون إليها لاتخاذ قرارات مستنيرة.

3. العناية الواجبة: وينبغي للمدين السيادي ودائنيه بذل العناية الواجبة المناسبة قبل إتمام عملية إعادة هيكلة الديون السيادية.

4. تقييم النتائج الأمثل: يجب على الأطراف أن تكشف علناً عن سبب توقعهم أن تؤدي اتفاقية إعادة الهيكلة إلى نتيجة مثالية.

5. المراقبة: وينبغي أن تكون هناك آليات ذات مصداقية لمراقبة تنفيذ اتفاق إعادة الهيكلة.

6. المقارنة بين الدائنين: وينبغي لجميع الدائنين تقديم مساهمة مماثلة في إعادة هيكلة الديون.

7. التقاسم العادل للأعباء: وينبغي توزيع عبء إعادة الهيكلة بشكل عادل بين الأطراف المتفاوضة.

8. الحفاظ على الوصول إلى الأسواق: وينبغي تصميم هذه العملية لتسهيل وصول المقترض إلى الأسواق في المستقبل بأسعار معقولة.

إن الجهود الحالية التي تبذلها مجموعة العشرين لمعالجة أزمة الديون الصامتة باءت بالفشل. فهي تساهم في الفشل المحتمل للبلدان المنخفضة الدخل في أفريقيا وبقية دول الجنوب العالمي في توفير الفرصة لجميع سكانها لعيش حياة كريمة وفرص.

داني برادلو هو أستاذ/زميل باحث أول، مركز النهوض بالمنح الدراسية، جامعة بريتوريا؛ كيفن بي غالاغر وهو أستاذ سياسة التنمية العالمية ومدير مركز سياسات التنمية العالمية بجامعة بوسطن؛ مارينا زوكر ماركيز هو باحث أكاديمي أول، مركز سياسات التنمية العالمية بجامعة بوسطن، جامعة بوسطن.

توفر جامعة بوسطن التمويل كشريك مؤسس لـ The Conversation US؛ توفر جامعة بريتوريا التمويل كشريك في The Conversation AFRICA.

مصدر: The Conversation، ومقرها جوهانسبرج بجنوب أفريقيا، هي منظمة إخبارية مستقلة غير ربحية مكرسة لإطلاق معارف الخبراء من أجل الصالح العام.

مكتب IPS للأمم المتحدة

© إنتر برس سيرفيس (2024) — جميع الحقوق محفوظةالمصدر الأصلي: خدمة إنتر برس