لحظة “القيام بكل ما يتطلبه الأمر” في الصين؟ يأمل المستثمرون في الحصول على مليارات الدولارات من التحفيز الجديد

المستثمرون في حالة تأهب بينما تستعد بكين لتقديم سياسات جديدة خلال عطلة نهاية الأسبوع يمكن أن تحفز اقتصادها.

ذكر المكتب الإعلامي لمجلس الدولة الصيني أنه من المقرر أن يعقد وزير المالية الصيني لان فوان مؤتمرا صحفيا في الساعة العاشرة صباحا بالتوقيت المحلي يوم السبت حول “تكثيف” سياسات التحفيز المالي.

ومع تعرض بكين لخطر عدم تحقيق هدف النمو الاقتصادي للعام بأكمله بنسبة 5%، فإن بعض المحللين واثقون من أن السلطات مستعدة لتقديم حوافز مالية كبيرة في الحدث المرتقب، بينما لا يزال البعض الآخر متشككًا.

وكان المستثمرون يتوقعون الإعلان عن حزمة جديدة خلال المؤتمر الصحفي للجنة الوطنية للتنمية والإصلاح يوم الثلاثاء، والذي عقد بعد فترة وجيزة من إعادة فتح الأسواق بعد عطلة استمرت أسبوعًا.

خلال هذا الحدث، تعهد رئيس اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح بمجموعة من الإجراءات لدعم الاقتصاد. لكن تشنغ شانجي لم يصل إلى حد الإعلان عن أي خطط تحفيز رئيسية جديدة.

وقد خيبت هذه الخطوة المستثمرين وأرسلت ارتفاعًا طويلًا في أسواق البر الرئيسي الصيني إلى أيام من التقلبات.

ومع هذه المحاولة الثانية، أدركت الحكومة الصينية الآن أنها تواجه “كل ما يتطلبه الأمر من لحظة” وسوف تفعل “كل ما هو ضروري لوقف نزيف الاقتصاد، وتحريك الأمور”، حسبما قال تشن تشاو، الرئيس العالمي. وقال الخبير الاستراتيجي في Alpine Macro لبرنامج Squawk Box Asia على قناة CNBC.

وقال تشاو إنه من المرجح أن تؤكد السلطات ذلك في المؤتمر الصحفي يوم السبت.

وقبل عطلة الأسبوع الذهبي، كشف المسؤولون الصينيون عن سلسلة من سياسات التحفيز، بما في ذلك تخفيضات أسعار الفائدة، وخفض متطلبات الاحتياطي النقدي في البنوك، وقواعد أكثر مرونة لشراء العقارات ودعم السيولة لأسواق الأسهم.

واعتبر العديد من المستثمرين والمحللين هذه الخطوة بمثابة إشارة إلى أن بكين أصبحت مستعدة أخيرًا لاتخاذ إجراءات جذرية لإنعاش اقتصادها المتعثر، بعد وابل من البيانات المخيبة للآمال ووسط تراجع ثقة المستهلك. في ذلك الوقت، بدأت المؤشرات الرئيسية الصينية في الارتفاع، حيث ارتفعت بنسبة تزيد عن 25% مع ابتهاج المستثمرين بقائمة إجراءات التحفيز.

ويتوقع معظم الاقتصاديين نوعا من التحفيز الإضافي، ولكن هناك العديد من وجهات النظر المختلفة حول حجمه وكذلك أولويات الحزمة. وطرح البعض رقما يتراوح بين تريليونين وثلاثة تريليونات يوان (أي ما يعادل 282.8 مليار دولار إلى 424.2 مليار دولار)، في حين اقترح آخرون 10 تريليون يوان (1.4 تريليون دولار).

وفي حديثه إلى “Street Signs Asia”، قال تشيتان أهيا، كبير الاقتصاديين الآسيويين في مورجان ستانلي، إن الحزمة ستركز على الأرجح على تحفيز الطلب المحلي، ودعم إعادة رسملة البنوك، وكذلك إعادة هيكلة ديون الحكومات المحلية.

وقال إن إجراءات تحفيز المستهلك يمكن أن تستهدف الإنفاق على الرعاية الاجتماعية بهدف تحرير المزيد من مدخرات الأسر. ويمكن تخصيص جزء صغير من الحزمة لدعم برامج التجارة الاستهلاكية.

وفي مذكرة، توقع الاقتصاديون في بنك مورجان ستانلي أن تقدم وزارة المالية الصينية حزمة مالية تكميلية متواضعة في المؤتمر الصحفي – والتي وصفوها بأنها “التغيير الثاني في بكين لإقناع السوق” بعد أن كانت أقل من المتوقع في وقت سابق من هذا الأسبوع. ومع ذلك، أقر الاقتصاديون بأن التوقعات مرتفعة.

وكتب الاقتصاديون في بنك مورجان ستانلي: “الحجم الأعلى مع جزء واضح من تحفيز الاستهلاك، أو التوجيه المستقبلي الواضح للسياسة التوسعية للعام المقبل، سيشكل مفاجأة إيجابية”.

وأضافوا أن التوجيه المستقبلي بشأن عام 2025 أمر بالغ الأهمية ونتوقع اتساعًا آخر يتراوح بين 2 إلى 3 تريليون يوان في العجز المتزايد ولكن لا نعتقد أنه سيتم الإعلان عن الحجم قبل نهاية عام 2024.

وقال أهيا من مورجان ستانلي إن بكين بحاجة إلى الإعلان عن تحفيز مالي بقيمة 10 تريليون يوان يركز على تعزيز الاستهلاك وإزالة المخزون الكبير في سوق العقارات.

وتابع: “ليس هذا ما نقول إنهم سيفعلونه”، لكنهم بحاجة إلى شيء من هذا القبيل “لإخراج الاقتصاد من الانكماش وإحداث تحول مستدام في ثقة المستثمرين في نهاية المطاف”.

وأضاف أهيا أن بكين قد تشعر بالقلق من أن حزمة التحفيز الهائلة قد ترسل إشارة إلى الجمهور بأن هناك مشاكل اقتصادية أساسية أكثر خطورة، حتى يتمكنوا من التخلص منها تدريجياً إلى إعلانات مجزأة.

هذه المرة، يتوقع تينغ لو، كبير الاقتصاديين في بنك نومورا، أن تعلن وزارة المالية عن حزمة لا تزيد عن 3% من الناتج المحلي الإجمالي الصيني، الذي نما بنسبة 5.2% إلى 126 تريليون يوان في عام 2023.

وقال لو إن الوزارة قد تناقش التمويل الإضافي من خلال إصدار سندات حكومية، لكن الأرقام الدقيقة يمكن أن تأتي في وقت لاحق من هذا الشهر في اجتماع اللجنة الدائمة للمجلس الوطني لنواب الشعب الصيني. تعد اللجنة الدائمة للمجلس الوطني لنواب الشعب الصيني أعلى هيئة تشريعية في الصين.

وذكرت رويترز في أواخر سبتمبر أن الصين لديها خطط لإصدار سندات سيادية خاصة بقيمة حوالي 2 تريليون يوان (284.42 مليار دولار) هذا العام، منها تريليون يوان في المقام الأول لإنعاش الاستهلاك المحلي والنصف الآخر لدعم مشاكل ديون الحكومات المحلية.

وقال تشاو من Alpine Macro، إنه من غير المرجح أن يؤدي إصدار سندات بقيمة تريليوني يوان إلى تغيير مسار الاقتصاد، والذي يعتقد أن حزمة التحفيز التالية يجب أن تكون حوالي 4-5٪ من الناتج المحلي الإجمالي لعكس الطلب الاستهلاكي الباهت.

وقال “الحكومة الصينية مدعومة بالفعل في الزاوية، إنهم مذعورون. هذه أشياء جيدة من وجهة نظر سوق الأسهم”، مشددا على أن وزارة المالية ستكشف النقاب عن حزمة يوم السبت يمكن أن تكون “كافية بما يكفي لتحقيق مكاسب”. قاع للاقتصاد.”

لكن أحد السياسيين الصينيين المخضرمين حذر من أن التغييرات في السياسة المالية تحتاج إلى المرور عبر عمليات قانونية مطولة للموافقة عليها، مما يضعف آمال تشاو في نهاية هذا الأسبوع.

صرح دونغ يو، المسؤول السابق في لجنة التخطيط الاقتصادي العليا في الصين والذي يشغل الآن منصب نائب رئيس المعهد الصيني لتخطيط التنمية بجامعة تسينغهوا، لوسائل الإعلام المحلية في مقال نشر يوم الخميس أن حزمة التحفيز المالي بقيمة تريليونات اليوان ستأتي في نهاية المطاف، ولكن يحتاج الناس إلى “ممارسة بعض الصبر”.