هل يرتفع سوق الأسهم الصينية خلف خسائر الأسهم الهندية؟

هذا التقرير مأخوذ من النشرة الإخبارية “Inside India” الصادرة على قناة CNBC لهذا الأسبوع والتي تقدم لك أخبارًا ثاقبة وفي الوقت المناسب وتعليقات السوق حول القوة الناشئة والشركات الكبرى التي تقف وراء صعودها السريع. مثل ما ترى؟ يمكنك الاشتراك هنا.

لقد قام عالم الاستثمار بسرعة بتبديل شارته خلال الأسبوعين الماضيين. ولكن هذا أمر له ما يبرره عندما يكون ولاء المرء موجها بالكامل نحو عوائد الاستثمار.

يبدو أن الصين أصبحت الوجهة الاستثمارية المفضلة للمشاركين في السوق بعد أن كشفت بكين عن حزمة التحفيز النقدي الأكثر قوة منذ جائحة فيروس كورونا، إلى جانب دعم سوق العقارات المتعثر.

الصين مؤشر سي إس آي 300 وارتفع نحو 25% منذ الإعلان عن إجراءات التحفيز. وفي الوقت نفسه، الهند أنيق 50 وانخفضت بأكثر من 3.5%. وكانت سبعة من أيام التداول العشرة الماضية خاسرة بالنسبة للأسهم الهندية، في حين ارتفعت الأسهم الصينية كل يوم باستثناء يوم واحد، وفقا لإحصاء سي إن بي سي.

وتثير العلاقة السببية بين سوقي الأسهم على مدى الأسبوعين الماضيين التساؤل حول ما إذا كانت العائدات الممتازة في الهند جاءت على حساب انخفاض أسعار الأصول الصينية على مدى السنوات الأربع الماضية. والأهم من ذلك، هل يمكن أن ينعكس هذا في المستقبل القريب؟

وفي الأمد القريب، يبدو أن هناك بعض الأدلة التي تربط بين مكاسب الصين وخسائر الهند. ويلاحظ الخبراء الاستراتيجيون لدى سيتي بنك بحذر أنه “عندما كانت هناك تدفقات كبيرة إلى الخارج من الصين، شهدنا ارتفاعاً مماثلاً في التدفقات إلى الهند”.

وقال كريس ما، رئيس الأبحاث الكمية الآسيوية في سيتي: “في حين أن تدفقات الأموال قابلة للاستبدال ومن الصعب تحديد اتجاه التدفقات، فلن نتفاجأ إذا بدأ المستثمرون في جني الأرباح من مراكز الهند ذات الوزن الزائد لتمويل إغلاق مراكز الصين ذات الوزن المنخفض”.

بالإضافة إلى ذلك، خفض روبال أغاروال من بيرستين تصنيف الهند إلى “منخفض الوزن” مع الحفاظ على موقف البنك الاستثماري “ذو الوزن الزائد” تجاه الصين، قائلًا: “فيما يتعلق بالهند، كنا محايدين، لكننا الآن نجد السوق معرضًا للخطر تمامًا على المدى القريب”. مدفوعة بالتقييمات النسبية المرتفعة القياسية للصين والأسواق الناشئة (التي تظهر بالفعل علامات الذروة)”.

هل يمكن أن يكون هناك المزيد من الألم لمستثمري الأسهم الهندية إذا تم تأكيد المزيد من إجراءات التحفيز المشاع عنها؟ ويعتمد ذلك على ما إذا كانت الإجراءات المعلنة ستستهدف على الأرجح سوق الأوراق المالية في الصين أو الاقتصاد الحقيقي.

على الرغم من أن إجراءات التحفيز عززت أسعار الأسهم حتى الآن، إلا أن ديفيد آسركوف، استراتيجي الأسهم في بنك جيه بي مورجان، أشار إلى مستثمريه أن الارتفاع قد يكون له تأثيره. لحظة وايل إي. كويوت إذا ظلت البيئة الاقتصادية الأساسية صعبة.

“المشكلة ل [Central and Eastern Europe, the Middle East, and Africa] والأسهم هي إذا كانت تسهيلات المبادلة الجديدة/المحسنة هذه ستؤدي فقط إلى تعزيز مشتريات الأسهم الصينية، وإذا لم يؤدي التحفيز الاقتصادي إلى تعزيز النمو الاقتصادي الصيني، فأين هو الاتجاه الصعودي لأسواق الأسهم في منطقة وسط وشرق أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا؟ وقال أسيركوف في اليوم التالي لإعلان إجراءات التحفيز: “نحن لا نرى ذلك”.

وعلى نحو مماثل، يشير الاستراتيجيون في مورجان ستانلي إلى أن مؤشر MSCI للصين من المتوقع أن يكون “محدود النطاق” في النصف الثاني إذا لم يتم الإعلان عن المزيد من التدابير السياسية.

وحتى لو تحسن الاقتصاد الصيني وارتفعت سوق الأوراق المالية، يشير الخبراء إلى أنه من غير المرجح أن يضر ذلك بتوقعات نمو سوق الأسهم الهندية على المدى الطويل.

وفي الوقت الحالي، لا يزال الاقتصاد القوي وسريع النمو، فضلاً عن قاعدة المستثمرين المحليين “المرنة”، يشكلان محركات مهمة لأسواق الأسهم الهندية، وفقاً لمراقبي وول ستريت.

وقال جوناثان جارنر من مورجان ستانلي في مذكرة للعملاء هذا الأسبوع: “السوق الهندية لديها العديد من العوامل المحلية الإيجابية التي تدعم توصيتنا بزيادة الوزن”. “ويشمل ذلك النمو المستدام المرتفع للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي والاسمي ونمو الأرباح وأفضل الأسس الديموغرافية للطلب على الأسهم في تغطيتنا.”

كما ردد الاستراتيجيون في سيتي وجهة نظر مماثلة، مضيفين: “نحن لا نزال بناءين وسوف نشتري أي انخفاضات”.

— ساهم مايكل بلوم من سي إن بي سي في إعداد التقارير.

وفاة راتان تاتا عن عمر يناهز 86 عامًا. وتدفقت التعازي لتاتا، من رئيس الوزراء الهندي ناريندرا مودي، إلى رئيس شركة ريلاينس إندستريز موكيش أمباني، إلى الرئيس التنفيذي لشركة جوجل ساندر بيتشاي. تضم شركة Tata Sons، الشركة الأم لمجموعة Tata Group، ما يقرب من 100 شركة تعمل في صناعات مثل الطيران التجاري وإنتاج الصلب وتصنيع السيارات. ويعود الفضل إلى تاتا، الذي تقاعد من منصب رئيس مجلس إدارة المجموعة في عام 2012، في قيادة أكثر من 60 عملية استحواذ عالمية. تم تأكيد خبر الوفاة لأول مرة من قبل رئيس شركة Tata Sons، N Chandrasekaran، الذي لم يكشف عن سبب الوفاة.

أكثر من 10.000 شكوى لـ Ola. أرسلت الوكالة المركزية لحماية المستهلك في الهند “إشعارًا بالسبب”، وهي وثيقة رسمية تطلب توضيحًا، إلى شركة Ola Electric بعد أن تلقت حوالي 10000 شكوى ضد الشركة المصنعة للسكوتر الكهربائي. وتشمل المشكلات التي أثيرت خدمات ما بعد البيع دون المستوى المطلوب والفواتير غير الدقيقة. وانخفضت أسهم Ola Electric بنحو 40% منذ أعلى مستوى لها بعد حوالي أسبوعين من إدراج الشركة.

رابع دولة تصل احتياطياتها من النقد الأجنبي إلى 700 مليار دولار. ارتفعت احتياطيات الهند من النقد الأجنبي بمقدار 12.6 مليار دولار خلال الأسبوع المنتهي في 27 سبتمبر، وفقًا لبنك الاحتياطي الهندي. وبذلك يصل إجمالي احتياطياتها إلى 705 مليارات دولار، متخلفة فقط عن الصين واليابان وسويسرا، على التوالي. وكتب بنك أوف أميركا للأوراق المالية أن بنك الاحتياطي الهندي “يبدو مرتاحا بشأن الاحتفاظ باحتياطيات أكبر من النقد الأجنبي، نظرا لرغبته في بناء مصدات ضد المخاطر الخارجية الطارئة”.

ويتطلب النمو الأخضر وحده تريليون دولار. وقال زارين داروالا، الرئيس التنفيذي لبنك ستاندرد تشارترد في الهند وجنوب آسيا، إن تطلعات النمو في الهند لا يمكن أن تعتمد على التوسع الاقتصادي المنتظم. ويتعين على البلاد أيضاً أن تركز على التنمية المستدامة بيئياً، وهو ما سوف يتطلب تريليون دولار على مدى العقد المقبل. ومع ذلك، لم يزد الإنفاق الرأسمالي للقطاع الخاص بالقدر المطلوب. وقال داروالا: “اليوم، تمثل الهند 1% فقط من سوق السندات الخضراء العالمية”.

استقرت الأسهم الهندية هذا الأسبوع، وهو تحسن كبير مقارنة بخسارة الأسبوع الماضي البالغة 4.5%. أغلق مؤشر Nifty 50 عند ما يقل قليلاً عن 25000 نقطة، وقد ارتفع بنسبة 15% هذا العام.

وانخفض العائد على السندات الحكومية الهندية لأجل 10 سنوات إلى 6.76% بعد ارتفاعه بأكثر من 20 نقطة أساس خلال الأسبوع الماضي.

على قناة CNBC TV هذا الأسبوع، قال يونج ليو، رئيس مجموعة Hon Hai Technology Group (المعروفة أيضًا باسم Foxconn)، إن إنتاج Foxconn في الهند لديه القدرة على النمو بشكل حاد خلال السنوات المقبلة. وقال ليو إنه على الرغم من أن سلسلة التوريد في الهند لا تزال قيد البناء، إلا أنه “سيكون لديهم في نهاية المطاف سلسلة توريد خاصة بهم، تماما مثل الصين”. وأضاف ليو أن الإدارة الحالية مؤيدة للغاية للأعمال والصناعة.

وفي الوقت نفسه، قال جيمس توم، كبير مديري الاستثمار في شركة أبردن، إن السوق الهندية “قصة أساسية بحتة”. وقال إن هذا يتناقض مع السوق الصينية، التي تحركها المعنويات أكثر من الأساسيات. وقال توم لشبكة CNBC: “لقد شهدنا نمواً اقتصادياً قوياً يتسرب من خلال نمو الأرباح”. وفي حين أن تقييمات الأسهم الهندية مرتفعة، إلا أن توم لا يعتقد أنه سيكون هناك انخفاض جوهري في التصنيف لأن “المسار، في الأساس، سليم للغاية”.

سوف تهيمن تقارير التضخم في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والهند على اهتمام المستثمرين الأسبوع المقبل. وفي الوقت نفسه، سيتم إدراج شركة الإنشاءات المدنية Garuda Construction and Engineering علنًا يوم الثلاثاء.

11 أكتوبر: مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر، والناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة، وأرباح جي بي مورغان تشيس وويلز فارجو.

14 أكتوبر: مؤشر أسعار المستهلك الهندي لشهر سبتمبر

15 أكتوبر: الاكتتاب العام الأولي لشركة جارودا للإنشاءات والهندسة، وأرباح بنك أوف أمريكا، وجولدمان ساكس وسيتي جروب.

16 أكتوبر: مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة وأرباح مورغان ستانلي