تنهي كوريا الجنوبية أطول فرض حظر مبيعات قصيرة في التاريخ بعد الإصلاحات المنهجية

رفعت كوريا الجنوبية يوم الاثنين أطول حظر مبيعًا قصيرًا في تاريخ البلاد ، بعد تشديد التدابير إلى حملة المعاملات غير القانونية.

تم وضع الحظر المسبق للبيع في نوفمبر 2023 بعد سلسلة من الانتهاكات القصيرة التي تضمنت العديد من بنوك الاستثمار العالمية.

ابتداءً من يوم الاثنين ، سيتم إعادة البيع على المكشوف على 2700 سهم في بورصة كوريا ، وفقًا للجنة الخدمات المالية في البلاد. في السابق ، لم يُسمح إلا بـ 350 سهمًا على Kospi القياسي و KOSDAQ الصغيرة.

على عكس الحظر السابق للمجموعة القصيرة في البلاد ، كان الحظر الأخير مدفوعًا إلى حد كبير بأسباب تنظيمية وتوجه إلى حماية مستثمري التجزئة ، حسبما قال خبراء الصناعة.

حدثت حظر سابق للبيع في كوريا من:

• أكتوبر 2008 – مايو 2009 خلال الأزمة المالية العالمية
• أغسطس 2011 – نوفمبر 2011 خلال أزمة الديون في منطقة اليورو
• مارس 2020 – مايو 2021 خلال الوباء المتجول

بالإضافة إلى ذلك ، على الرغم من أن الحظرات السابقة تهدف إلى تثبيت الأسواق المالية ، إلا أن قياس عام 2023 يستهدف الإصلاحات النظامية لتحسين إمكانية الوصول إلى مستثمر التجزئة ، حسبما قال محللون من Macquarie.

تم تعزيز العقوبات على البيع على المكشوف بشكل كبير ، حيث قدم تبادل كوريا نظامًا يمكنه اكتشاف البيع على المكشوف. يتضمن البيع على المكشوف العاري تقصير الأسهم دون استعارةها وهو غير قانوني في كوريا الجنوبية.

كما تم رفع غرامات للأرباح غير المشروعة ، وتم تشديد تدابير التنفيذ. ربح قدره 5 مليارات كوري (3.4 مليون دولار) أو أكثر يمكن أن يؤدي إلى عقوبة السجن بين خمس سنوات إلى السجن مدى الحياة.

أصبح البيع على المكشوف قضية مثيرة للجدل في كوريا الجنوبية ، حيث قال مجموعة قوية من مستثمري التجزئة في البلاد إن الممارسة تدفع قيم الأسهم إلى الأسفل.

وقال بيتر كيم المدير الإداري لشركة KB Securities: “يمثل مستثمرو التجزئة أكثر من 50 ٪ من حجم تداول السوق ، مما يجعل سوق الأسهم المحلي قضية سياسية رئيسية للحكومة الكورية”.

تم القبض على المستثمرين الأجانب في تقاطع الحظر المسبق ، وتم معاقبة بعض بنوك الاستثمار العالمية. وبقدر ما في فبراير / شباط ، فرضت خدمات الإشراف المالية في البلاد غرامات على العديد من البنوك الاستثمارية الكبيرة مثل JPMorgan و Morgan Stanley لخرق قواعد البيع القصيرة.

من المتوقع أن يعزز رفع الحظر سوق كوريا الجنوبية.

وقال كيم ، إن العودة إلى البيع على المكشوف على المكشوف يجب أن تجلب آثارًا إيجابية للسوق الإجمالية والمستثمرين ، وأضاف أن السيولة الإضافية للسوق ستشجع على مشاركة أكبر في المزيد من صناديق التحوط وتعزيز شفافية السوق.

وقال محللون ماكواري: “من المقرر أن تتفوق القيمة على النمو. وهذا سبب آخر لإيماننا بأن استئناف البيع القصير من المحتمل أن يكون محايدًا لإيجابية للسوق الواسع”.

يتوقع جولدمان ساكس أيضًا نشاطًا تجاريًا أعلى من المستثمرين الأجانب بمجرد استئناف البيع على المكشوف ، مع حوالي 70 ٪ من إجمالي الأنشطة القصيرة التي يقوم بها المستثمرون الأجانب.

وقال بنك الاستثمار: “بمجرد استئناف الأنشطة القصيرة ، يجب أن تحسن كفاءة السوق واكتشاف الأسعار ، مما يوفر فرص ألفا المحتملة”.