تولى فيروس العقل الجماعي واشنطن واشنطن واشنطن

ماذا يحدث عندما تبدأ الوفرة غير المنطقية ، التفكير الجماعي ، والتفكير بالتمني في السرد السحابي ، ويهيمن على الخطاب ، واتخاذ القرارات؟ لم يكن هذا أكثر وضوحًا مما كانت عليه في الأسابيع التي تلت إعادة انتخاب دونالد ترامب لعام 2024 ، عندما تبنى الكثيرون في وول ستريت فكرة أن التخفيضات الضريبية ، وتركيز ترامب على أداء سوق الأسهم من شأنه أن يطلق العنان لما يسمى “الأرواح الحيوانية”.

في ذلك الوقت ، كان المزاج غامضًا وحثت أصوات قليلة جدًا على توخي الحذر. لا يزال عدد أقل من المشاركة في التخطيط السلبي الخطير أو تحليل السيناريو الأسوأ. بدلاً من ذلك ، كان الاعتقاد السائد هو أن خطاب ترامب العدواني على التعريفة الجمركية ووعده بتقديم نظام التداول العالمي كان في المقام الأول يتفاوضون على التكتيكات – وهو موقف أقصى يهدف إلى تأمين “صفقات أفضل” للولايات المتحدة ، على الرغم من أن القليل منهم يمكن أن يوضحوا أي شيء محدد حول تلك الصفقات مع الإصرار على أن هذا هو مقاربة ترامب.

أولئك منا في واشنطن الذين قاتلوا من خلال الكدمات الأولى ترامب التجارية عرفوا أفضل. لقد فهمنا أن تعريفة ترامب والتهديدات التجارية لم تكن موضعية. إنهم ، وكانوا دائمًا ، أساسيين في نظرته للعالم ، حيث تعتبر التعريفات أدوات لاستعادة السيطرة على نظام تجاري عالمي يشعر أنه محروم أمريكا. التعريفة ليست مجرد رقائق مساومة بلاغية – فهي مطارق وبقع لشركاء التجارة. هذه المرة ، كما أظهرت الأدلة المبكرة ، يعتزم أن يذهب إلى أبعد من عام 2018.

إحدى اللحظات الرئيسية تقترب بسرعة: 2 أبريل ، وهو تاريخ أطلق عليه ترامب نفسه “The Big One” وفي الحقيقة الاجتماعية يوم الأربعاء أعلن باسم “يوم التحرير في أمريكا !!!”

في ذلك اليوم ، هناك احتمال قوي أن يبدأ محور سياسة التجارة الأولى في أمريكا ، التي تم تحديدها في أمر تنفيذي موقعة في أول يوم له في منصبه. ستنفذ هذه السياسة الرسوم الجمركية الشاملة ، وتوسيع السلطة الانتقامية ، وتمنح الإدارة خطوطًا على نطاق واسع لفرض إجراءات تجارية عقابية بأقل قدر من التشاور أو التعليق العام. إنه تصعيد خطير ، ومع ذلك ، لا يزال هناك شعور بين العديد من المشاركين في السوق بأن هذا ، أيضًا ، سيتم تعديله أو تخفيفه من خلال المحادثات الخاصة أو إشارات السوق المبكرة. من الممكن دائمًا ، لكن العلامات تشير إلى خلاف ذلك.

ومما يزيد هذا الأمر أملًا مستمرًا في أن تستيقظ أرقام مثل وزير الخزانة في ترامب سكوت بيسين ووزير التجارة هوارد لوتنيك بطريقة ما – على الرغم من أن الاستيقاظ ليس ما تدور حوله هذه الإدارة ، حيث كان من المتوقع أن يكون “المدير المالي للمرور”. الغرفة “مع مصداقية السوق. بدلاً من ذلك ، برزت كل من Bessent و Lutnick كدافعيين بارزين لجدول أعمال ترامب العدوانيين العدوانيين ، ودعمون بشكل غير اعتيادي جميع إجراءات التعريفة المبكرة. من المحتمل أن يدعموا ترتيب التعريفة في 2 أبريل ، وشرحوا التقلص المالي المحتمل والتصحيح الاقتصادي الأوسع الأوسع ، حتى تستمر الأسواق في الأسواق.

في المظاهر الأخيرة على “Meet the Press” ومنافذ أخرى ، رفض Bessent المخاوف بشأن تصحيح السوق ، واصفة التراجع الأخيرة “صحية” وتكرار التزام الإدارة بمسارها. لم يكن لوتنيك أقل تأكيدًا. هذه الأصوات ليست مضادات خفية – فهي تتوافق مع التزام الإدارة بإعادة تشكيل السياسة التجارية الأمريكية بشكل أساسي.

ولكن هذا هو بالضبط السبب في أنه يستحق مقارنته عن موقفهم مع أصوات أخرى أقل صاخبة ، ولكن ليس أقل أهمية داخل الإدارة. أحد هؤلاء هو الممثل التجاري الأمريكي ، Jamieson Greer ، الذي قام بهدوء العمل المعقد غير الملموس المتمثل في إعادة إدخال بعض الهيكل والعملية في سياسة التعريفة الجمركية. يدرك Greer ما يتجاهله الكثيرون في السوق – أنه بدون استراتيجية واضحة ، وعمليات شفافة وتشاركية ، والتنفيذ المنضبط ، ستستمر مخاطر التقلبات في الارتفاع بشكل كبير.

ستعمل وول ستريت بشكل جيد لإيلاء المزيد من الاهتمام لهذا التباين. قد يعتمد الاستقرار على المدى الطويل لسياسة التجارة على أولئك الذين يقومون بالعمل المنهجي الصعب وراء الكواليس.

لذا ، إلى أين نذهب من هنا؟

خارج الإدارة ، كان العديد من المهنيين التجاريين ومحللي السياسات يبرزون إنذارًا – غالبًا ما يغرق من قبل أصوات أعلى وأصوات أكثر مألوفة. خبراء مثل مات غودمان في مجلس العلاقات الأجنبية ، وبيل رينش ، وسكوت ميلر من CSIs و podcast “، و”. تصعيد التعريفة الجمركية. تستحق هذه التحذيرات المزيد من الاهتمام في وول ستريت ، في الشارع الرئيسي ، في قاعات الإدارة ، وعلى الطوابق التجارية.

تنافر وول ستريت المعرفي والتصحيحات

لكي نكون منصفين ، أظهر وول ستريت بعض الانزعاج الأخير. لقد رأينا تصحيحات تقنية وتعليقات حادة من الأصوات البارزة التي تشير إلى التوتر حول افتقار الإدارة إلى الوضوح ، والانقداد ، وتأثير زعزعة الاستقرار على الرسوم الجمركية في الأفق. ولكن إليكم الصيد: ما يتم تأطيره باعتباره عدم اليقين هو ، في الواقع ، اليقين الذي يرفضه السوق قبوله. التعريفات هي الإعداد الافتراضي – ما إذا كان تاريخ التنفيذ قيد التشغيل مرة أخرى أو مرة أخرى ، فهي دائمًا على الطاولة مع ترامب.

كان ترامب وفريقه متسقة بشكل ملحوظ. ومع ذلك ، على الرغم من هذا الوضوح ، يواصل قادة الشركات ، وخاصة في قطاعات السيارات والتجزئة ، البحث عن اجتماعات خاصة في البيت الأبيض ، أو الضغط على الإغاثة أو الإعفاءات. لا تزال مجموعات الصناعة مثل غرفة التجارة تعامل تعريفة ترامب باعتبارها تكتيكًا للتفاوض بدلاً من موقف السياسة الصعبة بوضوح. تستدعي المؤسسات المالية على الأرباح تحوط لغتها ، ولا تزال تراهن على رؤساء أكثر برودة – أو تتدخل قوى السوق -.

بالنسبة لواشنطن ، تتطلب الخطوات التالية مؤتمرًا أكثر انخراطًا. يجب على المشرعين ، وخاصة أولئك الذين في لجنة الطرق والوسائل الأمريكية ، إعادة تأكيد دورهم. يجب على رئيس مجلس الإدارة جيسون سميث وعضو الترتيب ريتشارد نيل عقد جلسات استماع ، والطلب أوضح وضوحًا لتكاليف وفوائد المسار التجاري الحالي ، وإعادة تأسيس النقاش القوي ، واستكشاف ما إذا كان الوقت قد حان لدعم بعض سلطات التجارة الواسعة التي تم تفويضها إلى الفرع التنفيذي – “هيئة” التي لديها الآن أسواق عميقة وجغرافية.

الأمر يستحق السؤال: هل ذهب وفد هذه القوى بعيدًا؟ وما هو الوقت المناسب للنظر في كبحها؟

توفر هذه السلطات ، التي تم تأصيلها في المقام الأول في المادة 301 من قانون التجارة لعام 1974 وقانون القوى الاقتصادية للطوارئ الدولية (IEEPA) ، خط العرض التنفيذي الواسع لفرض التعريفات مع الحد الأدنى من التشاور أو الرقابة. إنه يقع بالكامل ضمن سلطة الكونغرس في تشريع المعلمات الأضيق ، أو يتطلب استشارة عامة ، أو فرض أحكام غروب الشمس ، أو تفويض شفافية أكبر قبل سن هذه الإجراءات التجارية الشاملة.

بالطبع ، الواقع السياسي يمثل تحديًا. من غير المرجح أن يقلل مؤتمر بقيادة ماجا ، مع شخصيات قيادية مثل المتحدث مايك جونسون والسناتور جون ثون ، طوعًا من سلطات ترامب. ومع ذلك ، هناك استثناءات ملحوظة. أعرب السناتور تشاك غراسلي ، تود يونغ ، وبيل كاسيدي ، في مختلف نقاط ، عن عدم ارتياحه بسبب هيئة التجارة التنفيذية التي لم يتم التحقق منها. وقد دعا غراسلي سابقًا إلى مزيد من مشاركة الكونجرس في السياسة التجارية ، وقد أثار كل من الشباب والكاسيدي مخاوف بشأن العواقب الطويلة الأجل لتجاوز التعريفة الجمركية على التنافسية الأمريكية. ما إذا كان من الممكن تجميع هذه المخاوف في العمل ، ولكن لا يزال يتعين رؤيته ، لكن المخاطر تتطلب ذلك.

أخيرًا ، كلمة تحذير لجميع المعنيين: الافتراض بأن الوصول أو القرب أو الحوار الخاص سيؤدي إلى توجيه سياسة ترامب في اتجاه مفضل قد أثبت بشكل خطير. لقد أوضح ترامب “مرارًا وتكرارًا” – وهو يعني ما يقوله ، خاصةً عندما يتعلق الأمر بالتعريفات والتجارة العالمية. المراهنة على أن السوق نفسه سيكون بمثابة فحص طبيعي للسياسة ، في أحسن الأحوال ، التفكير بالتمني.

بدأ العالم بالتكيف مع هذا الواقع. سيكون من الحكمة أن تفعل الشيء نفسه – في 2 أبريل ، يمكن أن يحضر هذا الدرس إلى المنزل في أسوأ طريقة.

â € “بواسطة ديواردريك ماكنيلو العضو المنتدب ومحلل السياسات العليا في Longview Global ، ومساهم CNBC