هذا هو المكان الذي ترى فيه JPMorgan الفرص في أوروبا خلال العام المقبل

ألقت الأشهر الخمسة الأولى من عام 2025 بعض الكرات المنحنية في الأسواق الأوروبية – بقيادة سياسة تعريفة أمريكية أكثر تطرفًا ومتقلبًا مما توقع معظمهم ، حيث يسعى الاتحاد الأوروبي الآن إلى تجنب معدل الأساس بنسبة 50 ٪.

استمرت الموضوعات المألوفة في اللعب بأبعاد جديدة. التضخم في جميع أنحاء أوروبا أقل ، وتراجع أسعار الفائدة في منطقة اليورو والمملكة المتحدة ، وتبريد أسعار الطاقة من أسعار السنوات الأخيرة في السماء ، على الرغم من أن قصة التعريفة الجمركية قد حققت المزيد من عدم اليقين في التوقعات.

إن حرب روسيا-أوكرانيا تدور حولها ، وسط آمال تضاءل لوقف إطلاق النار من قبل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب هش. بالنسبة للمستثمرين ، ركزت الانتباه على تأثير تعريضات الإنفاق الدفاعي الأعلى من الحكومات الأوروبية ، وخاصة ألمانيا – أطلقت مؤخرًا من القيود الطويلة على الإنفاق المالي. وقد أدى ذلك إلى زيادة بنسبة 50 ٪ تقريبًا في مؤشر الفضاء والدفاع في أوروبا Stoxx في العام حتى الآن.

حققت الأسهم الأوروبية أفضل من نظرائهم في الولايات المتحدة حتى الآن ، مع الإقليمية Stoxx 600 الفهرس يزيد حوالي 8.5 ٪ في العام حتى الآن ، مقارنة بحوالي 1 ٪ ل S&P 500. ما هو التالي بالنسبة للأسواق الأوروبية حيث يدخل نصف الكرة الشمالي في موسم الصيف والفترة المحلية الأكثر هدوءًا بشكل عام من تداول الأسهم؟

في مذكرة للعملاء يوم الثلاثاء ، أبرزت استراتيجيو الأسهم JPMorgan قطاعاتهم المفضلة خلال الـ 12 إلى 18 شهرًا القادمة ، وخلال هذه الفترة يرون أن الأسواق غير الأمريكية تتداول “بشكل متزايد بشكل متزايد” ضد نظرائهم في الولايات المتحدة.

وقالوا إن الدفاع لا يزال اختيارًا أفضل ، حيث يسلط الضوء على انتقال البلدان من إنفاق 2 ٪ فقط من إجمالي ناتجها المحلي في القطاع إلى 3.5 ٪ خلال العقد. يرغب السياسيون وقادة الأعمال الإقليميون في تركيز هذا الإنفاق على الشركات الأوروبية ، التي تمثل حصة السوق المتزايدة من الطلبات الأوروبية ، وفقًا لـ JPMorgan. ومع ذلك ، أخبر المحللون الآخرون CNBC أن الشركات الأمريكية ستستفيد بلا شك أيضًا.

وأضافوا أن أسهم الدفاع الأوروبية ممتدة إلى حد ما على أساس تقني ، بالنظر إلى الزيادات الأخيرة في التقييم. Rheinmetall و بابكوك الدوليةيحدد بنك الاستثمار الفائزين الثانويين المحتملين من الإنفاق الدفاعي العالي ، على شركات تكنولوجيا المعلومات النسغو أنظمة Dassault و Infineon، وشركات المواد Thyssenkrupp ، أومكور و Elementis.

كما أنها تسلط الضوء على زيادة الإنفاق على البنية التحتية الإقليمية المتوقعة ، وخاصة في ألمانيا ، حيث تستفيد منها أسهم البناء والمواد ، إلى جانب بعض الصناعات. وتقول الملاحظة إن الشركات التي يجب مشاهدتها هي تلك التي تركز على السكك الحديدية ومعدات البناء والتصنيع والنقل وتلك التي لديها أقسام متعاقدة في ألمانيا. وتشمل الأسماء العليا هنا لي ليبيد الهواءو ألستومو مواد هايدلبرغ و سانت غوبان.

في الوقت نفسه ، ستظهر المواد الكيميائية مع المستفيد المحتمل من تكاليف الطاقة المنخفضة على الرغم من المخاوف المستمرة بشأن النظرة الاقتصادية الإجمالية ، يستمر محللو JPMorgan. وقالوا إن أحد القطاعات الدورية الوحيدة التي تعاني من السوق الناشئة الوحيدة-والتي تتعرض للاتجاهات الاقتصادية-“بدأت” في الأداء أقل سوءًا “، على عكس أمثال السيارات والرفاهية. Evonik Industries و Akzo Nobel من بين أسماءها التي يجب مشاهدتها في هذا المجال.

ومع ذلك ، في الصورة الكبيرة ، يلاحظ المحللون بعض المنافسة “الصعبة” للأسهم من سوق السندات ، إذا أصبحت العائدات جذابة بشكل متزايد.

“إن عدم اليقين في التجارة لم ينته بعد ، وستنتهي الزيادة المحتملة في نهاية العام من أي شخص يتوقع في بداية العام. ومن المحتمل أن تستمر غلة السندات في التحرك ، وربما لأسباب خاطئة” ، يكتبون.