يقول البنك المركزي الأوروبي: “نوبة العمل” يمكن أن يكون جاريًا مع إعادة التفكير في الأصول الأمريكية ، كما يقول البنك المركزي الأوروبي “.

قال البنك المركزي الأوروبي يوم الأربعاء إن “تغيير النظام الأساسي” يمكن أن يكون جاريًا في الأسواق المالية حيث يبدو أن المستثمرين يعيدإدراك كيف تكون الأصول الأمريكية المحفوفة بالمخاطر حقًا في أعقاب التعريفات التجارية.

في أحدث مراجعة للاستقرار المالي ، ناقش البنك المركزي الارتفاع الأخير في تقلبات السوق على خلفية التوترات التجارية العالمية التي تحركها سياسة التعريفة الأمريكية.

تتفاعل الأسواق بشكل حساسة مع التحديثات المتكررة حول التجارة والرسوم من الولايات المتحدة وشركائها التجاريين. تراجعت الأسهم لأول مرة عندما أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تعريفة كاسحة ، قبل انتعاشه عندما أعلن توقف مؤقت لمدة 90 يومًا عن الواجبات.

“خلال الاضطرابات ، يعمل السوق – والذي يمكن اعتباره القدرة على تداول الأصول المالية بسرعة دون تحريك الأسعار بشكل غير مألوف – في الأسواق المالية في منطقة اليورو.” “كان هذا على الرغم من بعض التحولات غير التقليدية بعيدًا عن بعض الملاذات الآمنة التقليدية مثل الخزانة الأمريكية والدولار الأمريكي.”

على الرغم من أن هذا قد يكون مرتبطًا بالعوامل الفنية ، إلا أن البنك المركزي الأوروبي قد يكون لديه أيضًا مشغلات أوسع.

“قد تعكس هذه التحركات أيضًا تصورات عن تغيير أكثر جوهريًا ، حيث يبدو أن المستثمرين يعيدون تقييم مخاطر الأصول الأمريكية ، وربما يؤدي إلى تحولات أوسع في تدفقات رأس المال العالمية” ، أشار البنك المركزي الأوروبي. “هذا من شأنه أن يكون له عواقب بعيدة المدى على النظام المالي العالمي.”

اقترح نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي لويس دي غيندوس يوم الأربعاء إلى CNBC أن هناك خطرًا من تصحيح السوق أسفل الخط. وقال إن هناك شيئين رئيسيين يجب التفكير فيهما حاليًا هما التقييمات المرتفعة وعدم اليقين القوي.

“الأسواق حميدة للغاية فيما يتعلق بهذا السيناريو. وهم يعتقدون ، كما تعلمون ، أن النمو سيكون منخفضًا ، لكننا لن ندخل في الركود ، وسوف ينخفض ​​التضخم ، وستتبع السياسة النقدية حذوها” ، أوضح دي غيندوس.

وقال إن المخاطر لا تزال تظهر ، وهناك قضايا مختلفة مثل ما يمكن أن يحدث فيما يتعلق بالسياسات التجارية والتنظيم من الحكومة الأمريكية غير واضحة.

“وهذه العناصر تؤدي إلى تقلبات. أعتقد أن التقلبات ، ربما ، كما تعلمون ، هي نتيجة هذين العنصرين … ، التقييمات وعدم اليقين”.

في تقريره ، أشار البنك المركزي إلى أنه حذر سابقًا من “نقاط الضعف التي تشكلها تقييمات عالية لا تدعمها الأساسيات” ، قائلاً إن “هذا المصدر للمخاطر قد يتحقق جزئيًا الآن”.

وقال البنك المركزي الأوروبي إن إعلان تعريفة ترامب المتبادل كان الزناد لهذا.

مع أخذ وجهة نظر أوسع ، قال دي غيندوس إن عدم اليقين المرتبط بالتجارة الأمريكية ، والسياسة المالية والتنظيمية أصبحت الآن “اسم اللعبة” في جميع أنحاء الأسواق المالية والاقتصاد العالمي. وأشار إلى أن السؤال كان الآن ما هو هذا عدم اليقين وأي تحركات سياسة نهائية تهدف إلى أوروبا والاستقرار المالي في منطقة اليورو.

بالنظر إلى التضخم والنمو الاقتصادي ، كرر De Guindos أن التعريفة الجمركية ستكون “ضارة” بالنمو ، في حين أن التأثير على الأسعار كان أقل وضوحًا.

وقال إنه على المدى القصير ، سترفع التعريفات أسعار البضائع المستوردة ، بينما في نفس الوقت يزعج الطلب ، مما قد يعوض التكاليف المرتفعة.

الآثار المترتبة على المدى الطويل يمكن أن تبدو مختلفة جدا.

“[In the] على المدى الطويل ، إذا أدت التعريفات والتشوهات التجارية إلى تجزئة ستكون ضارة لسلسلة التوريد ، والتي قد تزيد من تكلفة الشركات. وقال دي غيندوس: “يمكن أن يكون ذلك تضخميًا”.

في وقت سابق من هذا الأسبوع ، وضع الاتحاد الأوروبي أحدث توقعاته الاقتصادية ، حيث خفض توقعات المنتجات المحلية الإجمالية لعام 2025 لكل من منطقة الاتحاد الأوروبي واليورو إلى 1.1 ٪ و 0.9 ٪ على التوالي. هذا يقارن بالتقدير السابق لنمو 1.5 ٪ للاتحاد الأوروبي وتوسع 1.3 ٪ لمنطقة اليورو.

من المتوقع أن يتباطأ التضخم الرئيسي في الوقت نفسه ، مما يقل عن هدف البنك المركزي الأوروبي بنسبة 2 ٪ في عام 2026.