Micron هي أزمة ذاكرة ملك هامش التكنولوجيا التي تدفعها إلى تجاوز Nvidia و Meta

مثل ميكرون يحاول العملاء التكيف مع الواقع الجديد المتمثل في ارتفاع أسعار الذاكرة باستمرار، ويتمتع المستثمرون في الشركة بهوامش ربح تاريخية.

إلى جانب تقرير أرباحها الأفضل من المتوقع يوم الأربعاء، كشفت ميكرون عن هامش إجمالي، أو الربح المتبقي بعد حساب تكلفة البضائع المباعة، بنسبة 84.9%، ارتفاعًا من 74.9% في الفترة السابقة و39% في العام السابق.

وهذه هي أعلى نسبة بين جميع شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى، والتي تتصدر عملاق وسائل التواصل الاجتماعي ميتا، والتي سجلت هامشًا إجماليًا في الربع الأخير قدره 81.9٪، وشركة تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي نفيديا بنسبة 75%. إنها قفزة ملحوظة في قوة التسعير لشركة كان يُنظر إليها منذ فترة طويلة على أنها تنتج سلعة.

وقال المدير المالي مارك مورفي في مكالمة الأرباح: “لقد زاد هامش الربح الإجمالي للربع الثالث المالي بأكثر من الضعف عما كان عليه قبل عام وكان رقماً قياسياً جديداً للشركة”.

تأتي السجلات الجديدة بسرعة شديدة بالنسبة لشركة Micron، حيث تلتهم شركات مراكز البيانات كل الذاكرة التي يمكنها العثور عليها لتلبية الطلب على الذكاء الاصطناعي. ارتفعت الإيرادات البالغة 41.46 مليار دولار في الربع المالي الثالث بأكثر من 20 مليار دولار عن الفترة السابقة، والتي كانت الأعلى للشركة في تاريخها الممتد 48 عامًا. صافي الدخل البالغ 28.24 مليار دولار مرتفع بنسبة تزيد عن 100% عن المستوى المرتفع السابق، في الربع الأخير أيضًا.

اعتبارًا من إغلاق يوم الأربعاء، ارتفع سهم Micron بأكثر من 700٪ في العام الماضي، مما دفع القيمة السوقية إلى ما يزيد عن 1 تريليون دولار. وارتفع بنسبة 14٪ أخرى في التداول الممتد.

نفيديا, الأجهزة الدقيقة المتقدمة و جوجل تحتاج إلى ذاكرة Micron ذات النطاق الترددي العالي لمعالجات الذكاء الاصطناعي القوية والأنظمة المحيطة بها. بالإضافة إلى الأسعار المرتفعة التي تضطر تلك الشركات إلى دفعها بسبب نقص الذاكرة، تفاحة وتواجه شركات تصنيع الأجهزة الاستهلاكية الأخرى تكاليف متزايدة لمكونات الذاكرة التي تأتي أيضًا من Micron ومجموعة صغيرة من البائعين الآخرين.

صرح تيم كوك، الرئيس التنفيذي لشركة أبل، لصحيفة وول ستريت جورنال، في مقابلة نشرت الأسبوع الماضي، أن الشركة المصنعة لهواتف آيفون سوف تضطر إلى رفع الأسعار للتعامل مع وضع الذاكرة الذي وصفه بأنه “غير مستدام”.

قالت ميكرون يوم الأربعاء إنها تبرم صفقات طويلة الأجل تسمى اتفاقيات العملاء الإستراتيجية (SCAs) بمستويات الأسعار التي من شأنها أن تبقي هوامش الشركة مرتفعة. يعد هذا تحولًا بالنسبة لصناعة تركز عادةً على العرض قصير المدى.

وقال الرئيس التنفيذي سانجاي ميهروترا في المكالمة: “بالنسبة لاتفاقيات SCA الخاصة بنا ذات النطاقات السعرية، فإن السعر الأدنى يتيح هامشًا إجماليًا قويًا للغاية لميكرون، أعلى بكثير من ذروة هوامشنا الفصلية في أي دورة سابقة”.

قبل ازدهار هامش شركة Micron، كانت Nvidia تشهد زيادات غير مسبوقة في الربحية حيث أصبحت وحدات معالجة الرسومات الخاصة بها الجزء الرئيسي من البنية التحتية لتطوير نماذج الذكاء الاصطناعي. تعد Nvidia الآن الشركة الأكثر قيمة في العالم، حيث تبلغ قيمتها السوقية ما يقرب من 5 تريليون دولار.

لكن هامش الربح الإجمالي لشركة Nvidia بلغ ذروته عند حوالي 79% في أوائل عام 2024، أي أقل بحوالي ست نقاط مئوية من المستوى الحالي لشركة Micron. ومن بين الشركات العملاقة الأخرى اليوم، شركة تصنيع الرقائق برودكوم يبلغ الهامش 69.5٪، يليه مايكروسوفت بنسبة 67.6% و الأبجدية بنسبة 62.4%.

عبر شركات التكنولوجيا الكبيرة في الولايات المتحدة، منافس ميكرون سانديسك هي الشركة ذات الهامش الأعلى التالي. في أواخر أبريل، أعلنت سانديسك عن زيادة في هامش الربح الإجمالي الفصلي إلى 78.4% من 51.1% في الفترة السابقة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتساءلون إلى أين ستتجه ميكرون من هنا، فإن الشركة واثقة من أن الاقتصاد الحالي سيصمد. وتوقعت أن يبلغ هامش الربح الإجمالي للربع الرابع المالي حوالي 86٪، وقال مورفي إن الشركة تتوقع “أن يظل السوق ضيقًا بعد عام 2027”.

قال مهدي حسيني، المحلل في شركة Susquehanna، لبرنامج “Closing Bell Overtime” على قناة CNBC، يوم الأربعاء، إن هذا يعد بمثابة تحول كبير لصناعة “كانت غير مفضلة لمدة 30 عامًا منذ بدايتها”.

وقال حسيني، الذي يوصي بشراء أسهم ميكرون: “مع انتهاء جدار الذاكرة، ليس أمام العملاء خيار سوى دفع علاوة”.

يشاهد: ليس لدى عملاء ميكرون خيار سوى دفع قسط التأمين