قد يكون انطلاقة SpaceX في سوق الأسهم أكبر مقامرة قام بها ” ماسك ” حتى الآن

منذ 25 دقيقةسيمون جاك محرر الأعمال

بي بي سي

إنها الساعة 07:25 صباحًا، يوم 13 أكتوبر 2024، في Starbase، بالقرب من بوكا تشيكا على جانب تكساس من الحدود بين الولايات المتحدة والمكسيك، وعلى منصة الإطلاق يقف أكبر صاروخ تم تصنيعه على الإطلاق. تشتعل محركاتها وتصعد إلى سماء خليج المكسيك وسط الهتافات والصراخ في غرفة التحكم في SpaceX.

لكن الإطلاق ليس هو الحدث الرئيسي. ما يرتفع لا بد أن ينزل – وطريقة نزوله ستصبح علامة فارقة في استكشاف الفضاء.

وبعد سبع دقائق، يبدأ الصاروخ الضخم الذي أطلق المركبة نحو الفضاء في السقوط عائداً إلى الأرض – حتى تشتعل محركاته من جديد كما هو مخطط له. إنه يبطئ هبوطه ويوجه نفسه بدقة متناهية بحيث يمكن التقاطه بواسطة مشبك يسمى Mechazilla، أو “عيدان تناول الطعام”، من قبل المهندسين الذين حققوا شيئًا لم يحدث من قبل.

وسط الصيحات والصيحات في غرفة التحكم في SpaceX، أخبر إيلون موسك الملايين من متابعيه على وسائل التواصل الاجتماعي أن هذه “خطوة كبيرة نحو جعل الحياة متعددة الكواكب” – صاروخ قابل لإعادة الاستخدام من شأنه أن يخفض تكاليف إطلاق الأشياء إلى المدار، إلى القمر، ويومًا ما إلى المريخ.

شركة ذات رؤية مستقبلية، يقودها ما يسميه البعض العبقري المنشق غير التقليدي، أجرت SpaceX و Musk مقارنات مع توني ستارك، قائد Stark Industries والمعروف أيضًا باسم Iron Man of the Marvel Comics Universe.

الأناضول عبر غيتي إيماجز

في 12 يونيو، سيبدأ التداول على جزء من الأسهم في شركة، حتى الآن، لم يتمكن سوى ” ماسك ” ومجموعة مختارة من المؤسسات الخاصة الغنية من امتلاكها أو تمت دعوتهم إلى امتلاكها.

ربما ليس من المستغرب أن أكثر من سمسار أسهم في المملكة المتحدة قال لبي بي سي إن هناك “زيادة” في الاهتمام بالتسجيل للحصول على فرصة شراء أسهم في هذه الشركة المثيرة، التي يسيطر عليها فرد سحري، والتي استحوذت على خيال العالم. من المرجح أن يتم تخصيص أسهم بقيمة 1.5 مليار جنيه إسترليني تقريبًا لمستثمري التجزئة في المملكة المتحدة، وتأمل إحدى منصات الاستثمار الرائدة في المملكة المتحدة أن يؤدي ذلك إلى تشجيع جيل جديد من المستثمرين.

قال سيمون بيلشام، كبير مسؤولي العملاء في Hargreaves Lansdown: “على الرغم من أننا ندرك أن هذا الاكتتاب العام قد لا يكون مناسبًا للجميع، إلا أنه يمثل لحظة مثيرة للعديد من عملائنا. ونتوقع أن يكون هذا بمثابة أول خطوة للاستثمار بالنسبة للكثيرين.”

حتى لو لم تتقدم بطلب مباشر لشراء أسهم، وإذا كان لديك مدخرات تقاعد مستثمرة في الأسهم – كما يفعل كل شخص تقريبًا لديه خطة معاشات تقاعدية – فمن المحتمل جدًا أن تصبح قريبًا مالكًا جزئيًا لشركة، سواء أعجبك ذلك أم لا، تقع على مفترق الطرق بين التكنولوجيا والجغرافيا السياسية، وكما يقول ” ماسك “، مستقبل الجنس البشري ذاته.

إن فرصة أبناء الأرض العاديين لشراء أسهم في SpaceX هي واحدة من أهم اللحظات في تاريخ أسواق الأسهم وهي في متناول اليد – ومن المؤكد تقريبًا أن تجعل Elon Musk أول تريليونير في العالم على الإطلاق.

رويترز

في الصفحات القليلة الأولى من نشرة الإصدار – أو كتيب المبيعات – لأسهم SpaceX يوجد بيان المهمة المتواضع هذا: “بناء الأنظمة والتقنيات اللازمة لجعل الحياة متعددة الكواكب، لفهم الطبيعة الحقيقية للكون، وتمديد نور الوعي إلى النجوم”.

لكن SpaceX لا يقتصر اهتمامها على الصواريخ فحسب، بل إنها لا تتعلق بالصواريخ بشكل أساسي. إنه رهان على مستقبل الذكاء الاصطناعي (AI). ويشكل نجاح أو فشل بيعها الجزئي الوشيك لعامة الناس اختبارا مهما لتفاؤل المستثمرين الجامح حتى الآن ــ واستياء بعض الناس ــ من أن الذكاء الاصطناعي سوف يهيمن على أجزاء كبيرة من الاقتصاد العالمي.

ويطرح استمرار تركيز السلطة في أيدي عدد قليل من الشركات الأمريكية العملاقة تساؤلات مهمة حول الطريقة التي تعمل بها الأعمال والاقتصاد والسياسة هنا على الأرض. ويعتقد الكثيرون أن هذه هي لحظة “إيكاروس” بالنسبة إلى ” ماسك ” – عندما يطير بالقرب من الشمس. يقول سينيد أوسوليفان، الخبير الاقتصادي الذي عمل لدى وكالة ناسا في الماضي: “أعتقد أنه مشروع غرور إيلون موسك”.

فهل ينبغي لنا أن نكون سعداء لأننا جميعًا من المحتمل أن نكون ركابًا في رحلته النجمية؟

تقييم مذهل

قدمت شركة SpaceX طلبًا لطرح عام أولي (IPO) لأسهمها. على الرغم من أننا نبيع جزءًا فقط من الشركة لأمثالنا، فإن سعر الأسهم التي يبيعها Elon Musk يعني أنه يمكننا حساب سعر الشركة بأكملها.

وقد وضع المصرفيون الذين يبيعون الأسهم سعرًا مستهدفًا للشركة عند 1.75 تريليون دولار، مما يضعها بشكل مريح ضمن أفضل 10 شركات من حيث القيمة على وجه الأرض.

وهذا تقييم مذهل لشركة خسرت ما يقرب من 5 مليارات دولار (3.7 مليار جنيه استرليني) العام الماضي. إذن ماذا نشتري؟

SpaceX هي في الواقع عدة شركات في شركة واحدة. وهي تصمم الصواريخ وتصنع وتطلق الأقمار الصناعية الخاصة بها والأقمار الصناعية الأخرى. إن قدرات الإطلاق الخاصة بها وحدها تقزم قدرة أي شركة أخرى – أو في الواقع دولة على وجه الأرض.

وتشكل أقمارها الصناعية أيضًا الأساس لشبكة اتصالات ستارلينك، والتي أثبتت أن لها أهمية جيوسياسية حاسمة خلال دفاع أوكرانيا ضد الغزو الروسي.

هذا عمل مربح ويدر دخلاً كبيرًا. لكن حتى أكثر التقديرات تفاؤلاً تقدر هذا الجزء من سبيس إكس بنحو 300 مليار دولار، أي أقل من 20% من التقييم المستهدف لشركة سبيس إكس البالغ 1.75 تريليون دولار.

رهان كبير على الذكاء الاصطناعي

الرهان الحقيقي هو على الذكاء الاصطناعي، لأن شركة SpaceX للذكاء الاصطناعي التابعة لشركة Elon Musk، xAI، جنبًا إلى جنب مع برنامج فضاء أعمق مع خطط لإنشاء مراكز بيانات في الفضاء توفر قوة حاسوبية هائلة – مدعومة بالشمس، ومبردة ببرودة الفضاء – مع إنشاء قواعد مأهولة بالطاقم البشري على القمر وفي نهاية المطاف على المريخ.

يعتمد نجاح SpaceX إلى حد كبير على أعمالها في مجال الذكاء الاصطناعي. ومن بين السوق البالغة 28.5 تريليون دولار التي حددتها سبيس إكس لخدماتها، والمعروفة بإجمالي السوق القابلة للتوجيه، يوجد 26.5 تريليون دولار منها في مجال الذكاء الاصطناعي.

لكي تصدق ذلك، عليك أن تصدق أن صناعة الذكاء الاصطناعي ستكون قابلة للمقارنة من حيث الحجم مع اقتصاد الولايات المتحدة بأكملها أو أوروبا بأكملها.

وتشير تقديرات نشرة شركة سبيس إكس إلى أن قطاع الفضاء والاتصالات يشكل أقل من 10% من إجمالي 28 تريليون دولار ــ ومع ذلك فإن هذه هي الشركات الوحيدة التي أظهرت شركة سبيس إكس مزايا تجارية وتقنية.

يقول أوسوليفان: “إذا نظرنا إلى العمل نفسه، فمن غير الواضح حقًا ما هي الأعمال أو الصناعة التي تعمل بها SpaceX”.

صور جيتي

وتضيف: “تم بناء الشعار والعلامة التجارية على مدار عقدين من الزمن، لكن معظم الإنفاق الرأسمالي هو في الواقع على مراكز البيانات وشركة الذكاء الاصطناعي التي يبدو أنها تتعلق بوسائل التواصل الاجتماعي أكثر من أي شيء يتعلق بالفضاء”. “كل هذه الأمور تنتمي إلى نوع من الأعمال التجارية المتكتلة تحت اسم إيلون ماسك.”

تعترف نشرة الإصدار بأنه سيتعين على SpaceX القيام بأشياء لم تفعلها أي شركة من قبل. وتقول إنها “تتطلب بناء وتسويق وتشغيل المنتجات والخدمات… على نطاق لم يتم تحقيقه من قبل”.

أوسوليفان متشكك. “عندما ننظر إلى سعر السهم الهائل الذي يحاولون الوصول إليه هنا، فإنك تشتري حصة من العلامة التجارية Elon Musk أكثر من أي نوع من صناعة الفضاء.”

ملكية بلا رقابة؟

ولكن ليس هناك نقص في المبشرين الذين سيشيرون إلى قدرة ” ماسك ” المذهلة على جمع الأموال، وتحدي العقيدة، وإثبات خطأ المشككين فيه.

لقد تغلب على القوة المشتركة لصناعة السيارات العالمية، وفي غضون 20 عامًا من تأسيسها، أصبحت شركة صناعة السيارات تيسلا تساوي أكثر من قيمة تويوتا وفورد وجنرال موتورز وفولكس فاجن مجتمعة.

السبب الآخر الذي يجعل بعض المستثمرين يعتزمون تفويت فرصة الاستثمار في أعظم مغامرات ” ماسك ” هو اعتراضهم على السيطرة الكاملة التي سيمارسها على الشركة.

تم إدراج ” ماسك ” كمؤسس، ورئيس تنفيذي، وكبير المسؤولين الفنيين، ورئيس مجلس الإدارة.

على الرغم من أنه يمتلك 42% فقط من الشركة، إلا أن أسهمه تأتي مع حقوق تصويت إضافية مما يعني أنه يسيطر فعليًا على 85% من الشركة.

رويترز

يتساءل الصحفي المالي روبرت أرمسترونج: “ما هو الشيء الذي تمتلكه في شركة ما؟ إنها ملكية – ولكن أي نوع من الملكية هذا؟ هل تمتلك حقًا شيئًا لا يمكنك التحكم فيه؟”

ويضيف أرمسترونج أنه يجب على المستثمرين الحصول على خصم مقابل فقدان السيطرة: “أريد أن أدفع مبلغًا أقل مقابل شركة لا تتضمن ملكيتي فيها السيطرة”.

ولكن كما قال أحد كبار المستثمرين المؤسسيين لبي بي سي، فإن “عبادة إيلون ماسك تتطلب من أتباعه دفع علاوة مقابل الامتياز المشكوك فيه المتمثل في عدم وجود رأي حقيقي في كيفية إدارة الشركة التي يمتلكونها. ولكن يبدو أن الناس سعداء للقيام بذلك”.

وهذه السيطرة في يد رجل استخدم سلطته وثروته بطرق مثيرة للجدل. أنفق ما يقرب من 300 مليون دولار على الترشح الثاني لدونالد ترامب لمنصب الرئاسة. لقد حصل على مليارات الدولارات من خلال عقود حكومية أمريكية وانخرط في الشؤون الداخلية لدول قومية أخرى من خلال دعم الشخصيات اليمينية في المملكة المتحدة وأماكن أخرى.

تأثير المسك

ومع ذلك، فإن الرهان ضد إيلون ماسك لم يكن استراتيجية حكيمة في الماضي. فهو لم يصبح أغنى رجل في العالم ـ بثروة شخصية تزيد على 700 مليار دولار، وقريباً ستتجاوز تريليون دولار ـ دون أن يثبت خطأ المشككين فيه.

منذ عام 2020، ارتفعت تقديرات قيمة SpaceX من 40 مليار دولار إلى سعر 1.75 تريليون دولار – بزيادة أكثر من 40 ضعفًا – بينما ارتفعت أسهم Tesla عشرة أضعاف في نفس الفترة.

وقد حدث ذلك حتى مع استقرار أرقام إنتاج سيارات تسلا.

إن الاتجاه التصاعدي المتجدد في سعر سهم Tesla على الرغم من انخفاض المبيعات يتحدث عن هدية أخرى من هدايا Musk العظيمة، حيث يتدلى بأهداف جديدة وطموحة لتبرير التقييم – في هذه الحالة وعد بالتمحور نحو الروبوتات بهدف بناء مليار روبوت بشري.

هذه القدرة على الانحراف والتكيف دفعت أحد كبار المستثمرين إلى القول لبي بي سي: “إنه أكثر من ذلك [the famous showman] بي تي بارنوم من روكفلر أو بافيت”.

طفرة دوت كوم أخرى؟

لكن FOMO – الخوف من تفويت الفرصة – هو شعور قوي عندما يتعلق الأمر بمشاعر المستثمرين تجاه إيلون ماسك. ثبت أن الرافضين لشركة تسلا كانوا مخطئين وفقدوا مكاسب ضخمة.

يعد الاكتتاب العام الأولي لشركة SpaceX أكبر عملية بيع من نوعها في التاريخ، ولكنه مجرد الأول من سلسلة من عمليات البيع الضخمة للأسهم في الشركات الواقعة على حدود اقتصاد الذكاء الاصطناعي.

أثار هذا التدفق للأسهم الجديدة في السوق قلق البعض من أننا قد نشهد تكرارًا لازدهار وكساد الدوت كوم الذي شهدناه في مطلع القرن عندما حاولت الشركات ذات الأهداف الكبيرة ولكن تاريخ الربح قليل أو معدوم بيع أكبر عدد ممكن من الأسهم للجمهور.

ومع ذلك، تبيع SpaceX 5٪ فقط (75 مليار دولار) من إجمالي الأسهم المتاحة في الشركة في البداية، ومن المحتمل أن يتراجع منافسو الذكاء الاصطناعي Anthropic وOpenAI بالمثل في الأسواق العامة.

بمجرد أن تبيع القليل، يمكنك البدء في بيع المزيد – وهذا يعني احتمال طرح أسهم جديدة بقيمة تريليونات الدولارات في السوق خلال الأشهر والسنوات القادمة.

وقد يؤدي ذلك إلى خلق وفرة في العرض قد يواجه الطلب صعوبة في استيعابها، مما يعني أن أسعار تلك الأسهم قد تنخفض.

أحد الاختلافات المهمة بين الآن وانهيار الدوت كوم هو أن صناديق المؤشرات الجديدة التي تشتري تلقائيًا أسهمًا في الشركات المدرجة في مؤشرات سوق الأسهم قد تمتص بعضًا من هذا العرض في الوقت المناسب.

ستنضم Anthropic وOpenAI إلى SpaceX على قمة الشركات الأمريكية العملاقة – لتمارس قوة ونفوذًا غير مرئيين حتى الآن في جميع أنحاء العالم وسيطرة غير مسبوقة على مواطنيها إذا صدقنا أبطالها.

وهكذا، كما هو الحال في عام 2024، تتجه كل الأنظار نحو منصة إطلاق SpaceX لأهم عملية بيع للأسهم في تاريخ سوق الأسهم.

أعلى حقوق الصورة: رويترز

المزيد من إنديبث

بي بي سي في العمق هو الموقع الإلكتروني والتطبيق للحصول على أفضل تحليل، مع وجهات نظر جديدة تتحدى الافتراضات وتقارير عميقة حول أكبر القضايا اليومية. تقدم إيما بارنيت وجون سيمبسون اختيارهما من القراءات والتحليلات العميقة الأكثر إثارة للتفكير، كل يوم سبت. قم بالتسجيل في النشرة الإخبارية هنا