يقول مراقبو السوق إن الاكتتاب العام الأولي لشركة SpaceX هو “استفتاء” على Musk
إيلون ماسك في SpaceX في براونزفيل، تكساس، 27 مايو 2025.
مارفن جوزيف | واشنطن بوست | صور جيتي
يمكن أن يكون الظهور العلني لشركة SpaceX المرتقب يوم الجمعة بمثابة لحظة حاسمة لأسواق رأس المال – ويكون بمثابة “استفتاء” على قيادة إيلون موسك، وفقًا لمراقبي السوق.
ويعكس هدف تقييم ماسك المذهل البالغ 1.75 تريليون دولار نسبة سعر إلى أرباح تقارب 100 مرة، مقارنة بنحو 20 إلى 25 مرة لعملاق الرقائق. نفيديا وحوالي 10 مرات ل تفاحة.
ناسداك أدخلت مؤخرًا تغييرات على القواعد لتسهيل إدراج SpaceX والشركات الأخرى التي تخطط للاكتتابات العامة الأولية الضخمة في قائمة ناسداك 100، في حين رفضت شركة S&P Global تقديم استثناءات للسماح بدخول المجموعة مبكرًا إلى ستاندرد آند بورز 500.
ما هي حقوق التصويت التي سيحتفظ بها إيلون ماسك؟
لكن يُطلب من المستثمرين أيضًا تقديم استثناءات، سواء فيما يتعلق بالتقييم أو بإصرار ماسك على أنه سيحتفظ بما يقدر بنحو 80% إلى 85% من حقوق التصويت في SpaceX – وهو الأمر الذي غالبًا ما كان يردعهم. المستثمرون يزنون الأسهم، حتى تلك الخاصة بالشركات التي لديها تاريخ من الأرباح الثابتة – على عكس SpaceX.
صرح مات كالكينز، الرئيس التنفيذي لشركة برمجيات المؤسسات Appian، لبرنامج Squawk Box Europe على قناة CNBC يوم الخميس أن الاكتتاب العام كان بمثابة “استفتاء على إيلون ومدى ثقة المستثمرين في رجل الأعمال الفردي هذا”.
“أعتقد أن لديهم الكثير، لأنه فعل الكثير، وهم يراهنون على قدرته على فتح أسواق جديدة، لكن هذا أمر تخميني إلى حد كبير.
“لا أريد الاستثمار [and] لا أريد أن أخمن في أي من الاتجاهين بشأن طرح عام أولي مثل هذا.”
“نحن في مرحلة مبكرة حيث يوجد قدر هائل من عدم اليقين، والكثير من الاستثمارات ستكون مبنية على اعتقاد شخصي. ومن السابق لأوانه أن نكون حكيمين ماليا بشأن أشياء من هذا القبيل.”
وقال بن ريتشي، رئيس أسهم الأسواق المتقدمة في شركة أبردين للاستثمارات، في مذكرة يوم الخميس إن الاكتتاب العام سيختبر “استعداد المستثمرين لتبني نموذج جديد لملكية الأسهم العامة: التقييم المرتفع، وحقوق الحوكمة المحدودة، والإيمان برؤية يحركها المؤسسون”.
وأضاف: “لقد نجح هذا المزيج من قبل. ولكن على هذا النطاق؟”
هل سيصل سهم SpaceX إلى 330 دولارًا؟
ومع ذلك، فإن العديد من المستثمرين متفائلون ويرون ارتفاعًا على المدى القريب والطويل لأسهم SpaceX بغض النظر عن ظهورها الأول ذي القيمة العالية.
قال محللو New Street Research في مذكرة يوم الخميس إنهم يتوقعون أن يصل سهم الشركة إلى 165 دولارًا في غضون 12 شهرًا من الاكتتاب العام، مما يعكس ارتفاعًا بنسبة 22٪ وتقييمًا بقيمة 2.3 تريليون دولار عند حساب الاستحواذ المقترح للمجموعة على شركة تحرير التعليمات البرمجية Cursor.
وقال المحللون: “إن الفرص الفضائية كبيرة ومتنوعة وستستمر على مدى أكثر من عقد من الزمن.
“مع أخذ ذلك في الاعتبار، نقترح نهجًا بديلاً من أعلى إلى أسفل لتقدير قيمة المؤسسة التي يمكن أن تمثلها فرصة الفضاء في عام 2040، وتحقيقها مرة أخرى حتى يومنا هذا.
“استنادًا إلى افتراضاتنا بشأن نمو السوق المنخفضة، يفترض تقييمنا البالغ 2.3 تريليون دولار [SpaceX] الفوز بـ 75% من هذا السوق.
“إذا… نمت الفرصة بأكملها إلى تقديراتنا الراقية وفازت شركة SpaceX بحصة 50%، فإن ذلك يعني قيمة عادلة قدرها 330 دولارًا للسهم.”
لكن جيمس داو، الأستاذ في كلية المالية في كلية لندن للأعمال، حث على توخي الحذر عند النظر في المسار الفضائي طويل المدى لشركة سبيس إكس.
وقال لبرنامج “Squawk Box Europe” على قناة CNBC يوم الخميس: “يعتمد تقييم SpaceX على ما ستفعله خلال 20 عامًا”.
“ولكن، في غضون 20 عامًا، سيكون ” ماسك ” عجوزًا جدًا ولا أعرف ماذا سيفعل.” وأضاف داو أن تقييم شركة SpaceX “مرتبط بشدة به حتماً، لذلك أعتقد أن هذا ربما يكون أحد أكبر المخاطر”.
اكتشاف المزيد من صحيفة نهج الإخبارية
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
