تقدم Skydance العرض النهائي لشركة Paramount مع استمرار محادثات الاندماج

في ما يمكن بسهولة أن يكون حبكة درامية من برنامج “Succession” الذي يعرض على قناة HBO، باراماونت جلوبال تخطط لاستبدال الرئيس التنفيذي بوب باكيش بمجموعة من رؤساء الأقسام الحاليين يوم الاثنين، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر، في خطوة لتغيير رقعة الشطرنج مصممة لتسريع مستقبل الشركة – بطريقة أو بأخرى.

ومن المتوقع أن تعلن شركة باراماونت عن رحيل باكيش يوم الاثنين قبل الإعلان عن مؤتمر عبر الهاتف حول أرباحها، والذي يأتي بعد إغلاق الأسواق.

يأتي قرار إقالة باكيش من منصب الرئيس التنفيذي مع اقتراب شركة Paramount Global من إبرام اتفاقية اندماج مع Skydance Media. ويلقي رحيله بظلال من الشك على مستقبل باراماونت على المدى القريب كشركة مستقلة، وهو ما يمكن أن يساعد في فرض اتفاقية الاندماج.

اقترح كونسورتيوم Skydance، الذي يضم شركتي الأسهم الخاصة KKR وRedBird Capital، صفقة بشروط جديدة على لجنة باراماونت الخاصة باعتباره العرض “الأفضل والأخير”، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر. وقال الأشخاص الذين طلبوا عدم الكشف عن هويتهم لأن المناقشات خاصة، إن Skydance تنتظر سماع رد من اللجنة الخاصة حول ما إذا كانت ستقبل العرض.

وكجزء من الصفقة الجديدة المطروحة على الطاولة، قد تحصل المساهم المسيطر شاري ريدستون على أقل من 2 مليار دولار مقابل حصتها المسيطرة في باراماونت – وهو أقل مما عرضته عليها Skydance في البداية. يساهم كونسورتيوم Skydance برأس مال إضافي لدفع المساهمين العاديين من الفئة B بعلاوة تقارب 30٪ لسعر التداول غير المضطرب البالغ حوالي 11 دولارًا للسهم، وفقًا لأشخاص مطلعين على الصفقة الجديدة. في المجمل، ستساهم Redstone وSkydance بمبلغ 3 مليارات دولار، وستذهب الغالبية العظمى منها إلى المساهمين من الفئة B، حسبما قال الناس.

وقال الناس إن تقييم Skydance كجزء من الصفقة لا يزال حوالي 5 مليارات دولار.

النقطة الشائكة المتبقية ــ والتي قد تؤدي إلى كسر الصفقة ــ هي ما إذا كان ينبغي إجراء ما يسمى بتصويت “أغلبية الأقلية” على الصفقة، وهو ما من شأنه أن يتيح للمساهمين العاديين الفرصة للتأثير على النتيجة. وستكون اللجنة الخاصة المكلفة بتقييم العرض هي أيضًا الطرف الذي سيطرح الصفقة لمثل هذا التصويت.

وقد انتقد عدد من كبار المساهمين العاديين، بما في ذلك شركة Gamco Investors وAriel Investments وMatrix وAspen Sky Trust، الصفقة علنًا، بحجة أنها تدمر القيمة للمساهمين العاديين.

Redstone مفتوح للتصويت، لكن Skydance تعتقد أنها قد استوفت جميع شروط اللجنة الخاصة وهي مستعدة للانسحاب من الصفقة إذا تم تفويض مثل هذا التصويت نظرًا للتحسينات التي أدخلتها اعتبارًا من يوم الاثنين، حسبما قالت مصادر لـ CNBC.

إن فرض مثل هذا التصويت الآن من شأنه أن يغير هيكل الصفقة بالنسبة لشركة Skydance، التي تدفع بالفعل علاوة كبيرة لشركة Redstone مقابل حصتها المسيطرة وتدفع للمساهمين من الفئة B، حسبما قال اثنان من الأشخاص المطلعين على تفكير كونسورتيوم Skydance.

ورفض المتحدثون باسم Skydance واللجنة الخاصة لشركة Paramount Global التعليق. وقال متحدث باسم شركة National Amusements، التي تضم حصة Redstone، إن القرار بشأن قبول الصفقة يقع على عاتق لجنة Paramount Global الخاصة.

وقال متحدث باسم National Amusements في بيان مقدم إلى CNBC: “طلبت شركة National Amusements على وجه التحديد من مجلس إدارة Paramount تشكيل لجنة خاصة لممارسة حكمها التابع عند النظر في صفقة محتملة مع Skydance”. “ليس لدى National Amusements أي دور في اللجنة، ونحن نحترم عملية اللجنة وقرارها النهائي بشأن ما إذا كانت صفقة Skydance تمثل صفقة جذابة لشركة Paramount وما إذا كانوا يريدون الاستمرار في المضي قدمًا.”

قفزت أسهم باراماونت جلوبال بنحو 4٪ في الساعة 2 ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الاثنين.

ومن خلال إزالة باكيش، فإن ريدستون ومجلس إدارة باراماونت جلوبال يرمون الآن الوضع الراهن إلى حالة من الفوضى. لن يكون للشركة قائد أو استراتيجية واضحة للمضي قدمًا. ربما يحاول Redstone إجبار أصحاب الأسهم المشتركة على اختيار البيع من خلال زعزعة استقرار الشركة بشكل فعال دون وجود بيع.

من المقرر أن تنتهي محادثات التفرد مع Skydance في 3 مايو. وذكرت CNBC يوم الخميس أن Skydance كانت تتجه نحو شروط التقييم ولكنها أرادت تمديدًا لمدة أسبوعين على التفرد، والذي قد يكون الآن موضع نقاش مع أحدث عرض أفضل وأخير لها.

يمكن أن يكون العرض المشترك من قبل شركة الأسهم الخاصة Apollo Global وSony بمثابة الفارس الأبيض إذا صوتت اللجنة الخاصة ضد صفقة Skydance. وذكرت صحيفة نيويورك تايمز في وقت سابق من أبريل أن الطرفين أجريا محادثات أولية بشأن التوصل إلى اتفاق. ومع ذلك، من غير الواضح ما إذا كانت ريدستون ستفكر في البيع لشركة أسهم خاصة كبيرة، الأمر الذي من المحتمل أن يؤدي إلى تفكك الشركة بمرور الوقت. اختار ريدستون تجاهل عرض أبولو السابق لصالح التفاوض مع Skydance.

وفي الوقت نفسه، أبرمت شركة باراماونت صفقة تجديد مهمة مع شركة الكابلات الأمريكية تشارتر كوميونيكيشنز في الأيام المقبلة، على الرغم من إمكانية تمديد الموعد النهائي. وكان باكيش عميقا في المفاوضات مع الميثاق. ومن غير الواضح كيف ستؤثر إقالته على تلك المفاوضات، والتي ستلعب دورًا كبيرًا في تقييم الشركة للمضي قدمًا.