ينمو المستثمرون قلقون بشأن خروج الأصول الأمريكي كخزانة وتراجع الدولار

كانت عملية بيع الأسواق المالية في شهر أبريل أوسع وأكثر تقلبًا من عمليات التراجع النموذجية ، مما يثير القلق من أن السياسة التجارية العدوانية والمتغيرة باستمرار من واشنطن العاصمة قد تسبب أضرارًا طويلة الأجل للمكانة المالية للولايات المتحدة

ال S&P 500 لقد انخفض الآن بنسبة 5.4 ٪ منذ إعلان الرئيس دونالد ترامب التعريفي في 2 أبريل ، مع التحركات اليومية التي تجذب مقارنات غير مريحة مع فترات مالية سيئة السمعة مثل عامي 2008 و 1987. إن الانخفاض خلال أيام التداول السبعة الماضية يأتي بعد أن كان سوق الأسهم بالفعل بداية صخرية إلى عام 2025 ، وبدأت فصول الأصول الأمريكية الرئيسية الأخرى أيضًا في الانزلاق ، بما في ذلك الدولار.

“الوجبات الجاهزة الكبيرة من هذا العام ، من رئاسة ترامب ، من كل ما حدث ، هو أن هناك دوران من الولايات المتحدة ، ومن الواضح أنه أصبح الآن شريرًا – مع بقاء بوند عالياً وتراجع الدولار ، لقد أصبحت القصة. لكن هذا الخروج بدأ جيدًا قبل يوم التحرير. … نحن الفقاعة. قال كل من ماركو بابيتش ، استراتيجي أبحاث BCA ، يوم الجمعة على “Squawk Box”.

إن التقلبات الكبيرة في سوق الأوراق المالية تتأثر بمفردها ، لكن إيجابيات وول ستريت أصبحت قلقًا بشكل متزايد بشأن التحركات في أسواق العملة والسندات. عادة ما يستفيد الخزانة والدولار من بيئات السلامة من الطيران إلى السلامة ، وهي وظيفة القوة المالية التاريخية للولايات المتحدة.

لكن يوم الجمعة ، دفعت أسعار السندات إلى المؤشر 10 سنوات الخزانة العائد لفترة وجيزة أعلى من 4.5 ٪ ، ارتفاعا من 3.99 ٪ فقط قبل أسبوع. وفي الوقت نفسه ، و مؤشر الدولار الجليدي ضرب أدنى مستوى له في ثلاث سنوات. شهدت Greenback قطرات حادة بشكل خاص ضد العملات الآمنة مثل الين الياباني والفرنك السويسري ، وكذلك اليورو.

وقال جورج سارافيلوس في هذا الأسبوع أن “السوق يعيد تقييم الجاذبية الهيكلية للدولار باعتباره عملة الاحتياط العالمية في العالم ويخضع لعملية من التخلص السريع.

إلى حد ما ، قد تكون بعض التحركات السريعة في الأسواق المالية ميكانيكية ، وتتغذى على بعضها البعض. على سبيل المثال ، يمكن للتراجع في الأسهم والسندات الأمريكية أن تضع ضغطًا هبوطًا على الدولار لمجرد أن المستثمرين الأجانب لديهم الآن أقل حاجة إلى Greenback.

لكن حجم ونطاق التحركات يشير إلى أن شيئًا أعمق قد يتغير ، وأن هناك مستثمرين يتحولون الآن بنشاط عن الولايات المتحدة

وقال نيل كاشكاري ، رئيس مينيابوليس ، “عندما ترى الزيادات في التعريفة الجمركية الكبيرة ، كنت أتوقع أن يرتفع الدولار.

يمكن أن تكون عملية التفكير نفسها في سوق السندات ، حيث أن الحكومات الأجنبية والمؤسسات الأخرى عادة ما تكون حاملين كبار من سندات الخزانة الأمريكية. وقال جينادي جولدبرغ ، رئيس استراتيجية أسعار الولايات المتحدة في TD Securities ، لـ CNBC إنه لم ير دليلًا مباشرًا على أن المستثمرين الأجانب يلقون سندات الخزانة ولكن الخوف وحده يكفي لتحريك السوق.

وقال جولدبرغ: “الأسواق مدفوعة بالثقة. حتى التصور بأن المستثمرين الأجانب يحاولون الابتعاد عن أسواق الخزانة يمكن أن يؤدي إلى ذعر كبير”.

هذه التحركات ليست مجرد تجريد من الأسواق المالية ولكن يمكن أن يكون لها تأثير اقتصادي حقيقي. إحدى القضايا هي أن الشركات التي لديها أعمال مبيعات أجنبية كبيرة يمكن أن ترى منتجاتها عالقة في النزاع التجاري العالمي. يمكن أن تصبح المشاعر المناهضة لأمريكا مشكلة أيضًا إذا استمرت المواجهة.

“يتم التمييز بين الكثير من شركاتنا الكبرى التي لديها علامات تجارية رائعة في الخارج [against] … لدينا مشكلة كبيرة في الصورة ، “قال الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock لاري فينك يوم الجمعة على” Squawk On the Street “.

كما أن عائدات وزارة الخزانة الصاعدة تغلبت على مستقبلي الإنفاق على الحكومة الأمريكية ، وبالتالي النمو الاقتصادي. العائدات العليا تعني أن حكومة الولايات المتحدة مدين بمزيد من الاهتمام بأي ديون تدور حولها أو قضايا للإنفاق الجديد ، مما يؤدي إلى تفاقم المخاوف بشأن العجز الفيدرالي.

وكتبت دويتشه بنك سارافيلوس: “إن مستوى الحالة المستقرة للعجز المالي المستدام في الولايات المتحدة ينتقل. وهذا يقلل من مرونة الإدارة الأمريكية في متابعة السياسة المالية التوسعية لدعم النمو ، بنفس الطريقة التي واجهت فيها المملكة المتحدة وفرنسا قيودًا مماثلة”.

يلوح في الأفق على هذه التحركات في السوق هو احتمال انتشار آخر في التضخم. على الرغم من أن القراءات الحديثة أصبحت باردة نسبيًا ، إلا أنها لا تعكس إعلانات تعريفة أبريل. أظهر أحدث مسح لجامعة ميشيغان للمستهلكين أن الأمريكيين يشعرون بالقلق من ارتفاع في التضخم المرتبط بالتعريفات.

التضخم ليس مقلقًا فقط من تلقاء نفسه ، ولكنه يحد أيضًا من خيارات الاحتياطي الفيدرالي ، والتي ستكون مترددة في خفض أسعار الفائدة عندما ترتفع أسعار المستهلك.

وقال جيم بيانكو ، رئيس شركة بيانكو أبحاث ، يوم الجمعة عن “المحركين”: “الأمر يتعلق بما سيحدث بعد ذلك ، وهذا هو التضخم المدفوع بالتعريفة. وقد غير ذلك الديناميكية داخل سوق السندات”. “وكل هذا يتحدث عن الاستفادة من الرافعة المالية وبيع البنك وما إذا كان الصينيون يبيعون أم لا وكل تلك الأشياء الأخرى ، وهذا مجرد تسارع في الخطوة الأكبر هنا.”

ساهم مايكل بلوم من CNBC في الإبلاغ.