أبولو تحد من عمليات سحب صناديق الائتمان الخاصة وسط موجة استرداد بنسبة 17٪

أبولو أوقفت عمليات استرداد المستثمرين في صندوق الائتمان الخاص الرئيسي الذي يركز على التجزئة بعد أن تأثرت بارتفاع يقارب 17٪ في طلبات السحب خلال الربع الثاني.

وقال عملاق الأسواق الخاصة إنه سيضع حدًا لعمليات السحب بنسبة 5٪ من أسهم شركة Apollo Debt Solutions، بعد أن سارع المستثمرون إلى سحب حوالي 2.4 مليار دولار، أو 16.8٪، خلال فترة الثلاثة أشهر.

وقالت أبولو في مذكرة قدمتها إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة نُشرت يوم الاثنين: “نتوقع مجتمعين أن يبلغ صافي التدفقات الخارجة من ADS حوالي 400 مليون دولار للربع الثاني من عام 2026 ومنذ بداية العام حتى الآن، وهو ما يمثل 3٪ من صافي قيمة الأصول”.

وسلط الضوء على “انقسام إقليمي ملحوظ” في طلبات السحب في الربع الثاني، حيث يتطلع العملاء المحليون في الولايات المتحدة إلى سحب حوالي 4.3%، بينما قفزت عمليات الاسترداد من المستثمرين الخارجيين إلى 12.5%.

وتأتي هذه الخطوة بعد أن شهد الصندوق الذي تبلغ قيمته 26 مليار دولار – وهو شركة تطوير أعمال غير متداولة تقدم لمستثمري التجزئة الأثرياء تعرضًا لأصول الائتمان الخاصة ذات العائد المرتفع – ارتفاعًا بنسبة 11.2٪ في طلبات السحب في الربع السابق.

لدى الصندوق تعرض كبير لشركات البرمجيات الأمريكية. وقال أبولو: “نعتقد أن التحديات تقتصر إلى حد كبير على قطاع البرمجيات”.

ويسلط ارتفاع معدلات السداد الضوء مرة أخرى على ضغوط السيولة التي اجتاحت أسواق القطاع الخاص العالمية هذا العام.

وتعرض ما يسمى بأدوات الديون الخاصة “شبه السائلة” لموجة من ضغوط الاسترداد هذا العام، حيث يتطلع المستثمرون إلى سحب أموالهم وسط مخاوف متزايدة بشأن جودة الأصول، وبينما تكافح الصناديق للتوفيق بين الطبيعة الأقل سيولة للأصول الخاصة وقناة ثروة التجزئة.

وقالت سوناينا سينها هالديا، الرئيس العالمي لاستشارات رأس المال الخاص في ريموند جيمس: “نحن نكتشف في الوقت الحقيقي أنه لا يمكنك تقديم سيولة شبه يومية على الأصول غير السائلة حقًا دون اختبار السباكة في نهاية المطاف، و2026 هو العام الذي ستتم فيه إعادة كتابة تلك الهياكل”.

وفي وقت سابق من هذا الشهر، بلاكستون قالت إنها قيدت عمليات سحب المستثمرين من صندوق بلاكستون الائتماني الخاص الرائد الذي تبلغ قيمته 79 مليار دولار، أو BCRED، إلى 5٪، بعد أن ارتفعت إلى 10٪ خلال الربع الثاني.

عبر المحيط الأطلسي، سويسرا مجموعة الشركاء حذرت مؤخرًا من أنها قد تحد من عمليات الاسترداد في العديد من أدوات الأصول الخاصة بها بعد زيادة طلبات الخروج.

وقال هالديا لشبكة CNBC عبر البريد الإلكتروني: “إن ضغط الاسترداد في الائتمان الخاص الدائم الخضرة ليس مجرد قصة ائتمانية، بل إنها قصة هيكلية”.

وحذرت من أن مرحلة “التغليف مقابل التجزئة والأموال ستأتي” في أسواق الائتمان الخاصة قد انتهت، مضيفة أن صناديق الائتمان الخاصة الأضعف دائمة الخضرة تخاطر بمواجهة البوابات والتدفقات الخارجة وخسارة مساحة الرفوف، مع تماسك جمع الأموال حول مديري الأسواق الخاصة الذين يتمتعون بحوكمة قوية وضوابط للسيولة وتعليم العملاء.

وقالت دانييل بولي، العضو المنتدب ومدير المحفظة المشتركة في أوكتري كابيتال، إن رأس المال المؤسسي يؤكد من جديد التزامه بالائتمان الخاص، على النقيض من التوترات داخل قناة ثروة التجزئة.

وقال بولي إن المستثمرين المؤسسيين يفكرون في زيادة مخصصاتهم للمساحة للاستفادة من ندرة رأس المال في السوق، مضيفًا أن مكون ثروة التجزئة يشكل أقل من ربع سوق الائتمان الخاص.

وقالت لبرنامج “Squawk Box Europe” على قناة CNBC يوم الثلاثاء: “هذه أدوات خاصة طويلة الأجل تمنحك عائدًا جذابًا إذا احتفظت بها. هذه هي المقايضة”.

وقالت بولي إنها تتوقع أن يشهد السوق درجة من التمييز بين مديري الأصول الخاصة بناءً على انضباط الإقراض وشروط القروض وكيف ينظرون إلى تأثير بيئة أسعار الفائدة المختلفة. وأضافت: “هذا صحي وطبيعي للغاية”.