تحتاج وول ستريت إلى دورة تدريبية مكثفة في الرموز المميزة قبل OpenAI والاكتتابات العامة الأولية الإنسانية

عندما تخرج شركتا OpenAI وAnthropic في نهاية المطاف من مرحلة تقديم الاكتتاب العام الأولي السري وتنشران نشراتهما العامة، سينغمر المستثمرون بالإشارات إلى مصطلح لا يزال غير مألوف للكثيرين في وول ستريت: العملات الرمزية.

إنها العملة الجديدة في الذكاء الاصطناعي. إنها الطريقة التي تحصل بها الشركات النموذجية الكبرى على رواتبها. إنها الطريقة التي يعمل بها المطورون الآن، باستخدام الرموز المميزة لإنشاء التطبيقات. لكن ترجمة العملات إلى دولارات – العملة التي يفهمها المستثمرون – أمر معقد، وسيتعين على المستثمرين أن يسارعوا إلى السرعة.

قال جيل لوريا، المحلل التكنولوجي في دي إيه ديفيدسون: “إنه عمل مستمر بالنسبة لنا جميعًا في التنقل في هذه التضاريس الجديدة”. ويغطي الشركات بما في ذلك أمازون, مايكروسوفت و الأبجدية، والتي قامت بنشر إشارات إلى الرموز المميزة في التعليقات على مكالمات الأرباح في العام الماضي.

قالت OpenAI يوم الاثنين إنها قدمت نشرة الإصدار الخاصة بها بشكل سري إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة، بعد أسبوع من قيام Anthropic بنفس الشيء. إلى جانب الاكتتاب العام الأولي لشركة SpaceX المقرر عقده هذا الأسبوع، يمكن أن تكون أكبر العروض المسجلة، مما يجعل فهم الرموز أمرًا بالغ الأهمية. تمامًا مثلما أدى ظهور الحوسبة السحابية منذ أكثر من عقدين من الزمن إلى الابتعاد عن تراخيص البرامج ونحو نموذج أعمال جديد للاشتراكات، فإن عصر الذكاء الاصطناعي يغير بشكل أساسي كيفية قيام الشركات بالدفع والحصول على الأموال مقابل ما أصبح سريعًا تكنولوجيا بالغة الأهمية.

في أي وقت يقوم فيه مستخدم ChatGPT أو Claude أو أي خدمة أخرى للذكاء الاصطناعي بإنشاء جدول بيانات، أو إنشاء صورة أو رموز حيوية لتطبيق ما من خلال المطالبات النصية، يلزم وجود عدد معين من الرموز المميزة لإكمال المهمة. الرمز يعادل حوالي ثلاثة أرباع كلمة واحدة.

يبيع مطورو النماذج اشتراكات تتضمن حصصًا رمزية، ويوفرون للمستخدمين إمكانية الوصول إلى واجهات برمجة التطبيقات الخاصة بهم، والتي تتضمن إصدار فواتير للعملاء عن طريق استخدام الرمز المميز.

تسمح شركة OpenAI ببعض الاستخدام المجاني لنماذج البرمجة من خلال تطبيق Codex الخاص بها، والذي يمكنه التعامل مع مهام أكثر تعقيدًا، بينما تقدم Anthropic أداة Claude Code الخاصة بها لدفع المشتركين. تبيع كلتا الشركتين اشتراكات فردية تصل إلى 200 دولار شهريًا لكل مستخدم. عندما يستنفد الأشخاص مخصصاتهم الرمزية، يمكنهم دفع المزيد مقابل الرموز الإضافية.

OpenAI وAnthropic يدرجان أسعار النماذج على مواقعهما الإلكترونية. بالنسبة لنموذجها الأقوى، GPT-5.5، تتقاضى OpenAI 5 دولارات مقابل مليون رمز مميز للمدخلات، وهو استعلام المستخدم، و30 دولارًا مقابل مليون رمز مميز للمخرجات، أو استجابة النموذج. يتشابه سعر Anthropic مع طراز Claude Opus 4.8، على الرغم من أنه يتقاضى 25 دولارًا مقابل مليون رمز مميز للإنتاج.

إنها معادلة معقدة للمبتدئين. لحسن الحظ بالنسبة للمحاربين القدامى في وول ستريت، الذين يرغبون في فهم الاقتصاد الرقمي الجديد، صانع الرقائق المخ ومشغل الصواريخ سبيس اكس، مالك XAI، تعليقًا مستفيضًا على الرموز المميزة في ملفات الاكتتاب العام الأولي الخاصة بها مؤخرًا. ذكرت نشرة Cerebras الرموز المميزة 23 مرة، وهناك 62 مرجعًا في ملف SpaceX، بما في ذلك المسرد.

في تعريف المصطلح، قالت SpaceX إن الرمز المميز “يشير إلى الوحدات الأساسية للنص أو الصور التي تمت معالجتها وإنشاؤها بواسطة نموذج الذكاء الاصطناعي، المستخدم لقياس الذكاء الاصطناعي”.

وفي وقت لاحق من التقديم، قالت الشركة إن الرمز المميز “يمثل الوحدة الأساسية للبيانات التي تستهلكها وتنتجها نماذج الذكاء الاصطناعي الحديثة، على سبيل المثال المقابلة للكلمات أو الصور أو الصوت أو الطرائق الأخرى. وهي بمثابة الوحدة الذرية التي من خلالها تقرأ النماذج وتستنتج وتنتج المخرجات.”

في حين أن شركة SpaceX، والتي من المقرر أن تصل إلى بورصة ناسداك يوم الجمعة، تقدم بعض المناقشات حول الرموز المميزة، إلا أنها ليست ذات أهمية كبيرة بالنسبة للبيانات المالية للشركة. ما يقرب من 70% من إيرادات شركة SpaceX في الربع الأول جاءت من أعمال الإنترنت عبر الأقمار الصناعية Starlink، وكان قسم الفضاء في الشركة يمثل 13% أخرى. ويشكل الذكاء الاصطناعي النسبة المتبقية البالغة 17% من الإيرادات، على الرغم من أن هذه الوحدة تنزف أموالاً وهي مسؤولة عن غالبية إجمالي النفقات الرأسمالية.

يعد قسم الذكاء الاصطناعي في SpaceX لاعبًا متخصصًا في سوق تهيمن عليه OpenAI وAnthropic و جوجل. إن Grok 4.3 وGrok Build 0.1 ليسا من بين النماذج الأكثر استخدامًا على نطاق واسع في OpenRouter، وهي شركة ناشئة تتيح للمطورين الوصول إلى مئات النماذج.

نظرًا لموقع Google في السوق، تعد الرموز المميزة مقياسًا متزايد الأهمية لشركة البحث. ويستخدمها المستهلكون والعاملون في الشركات في منتجات جيميني، ويستخدمها المطورون من خلال البنية التحتية السحابية لشركة جوجل، والتي تتنافس معها أمازون خدمات الويب و مايكروسوفت أزور.

وفي مكالمة الأرباح الفصلية للشركة في أبريل، قال الرئيس التنفيذي ساندر بيتشاي إن نماذج جوجل “تعالج الآن أكثر من 16 مليار رمز مميز في الدقيقة عبر الاستخدام المباشر لواجهة برمجة التطبيقات من قبل عملائنا، ارتفاعًا من 10 مليارات في الربع الأخير”. وأضاف بيتشاي أنه خلال العام الماضي، قام 330 عميلاً سحابيًا “بمعالجة أكثر من تريليون رمز مميز”، بينما “وصل 35 عميلاً إلى 10 تريليون رمز مميز”.

قال سكوت بريتنوثر، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Kilo Code الناشئة للذكاء الاصطناعي، إن ما ينقص في الأحاديث حول الرموز المميزة هو نوع العائد الذي تحصل عليه شركات الاستثمار من استخدامها.

وقال بريتنوثر: “يعد حجم الرمز المميز مقياسًا اتجاهيًا مفيدًا، لكن الشركات تهتم في النهاية بالتأثير وعائد الاستثمار”.

لا تربط Google استخدام الرمز المميز بالإيرادات بشكل مباشر، لكن الأعمال السحابية للشركة في حالة تمزق. ارتفعت إيرادات الوحدة بنسبة 63٪ في الربع الأول مقارنة بالعام السابق إلى 20 مليار دولار، متسارعة من نمو بنسبة 28٪ في الربع نفسه من عام 2025. وفي الوقت نفسه، زاد الدخل التشغيلي بأكثر من الضعف ليصل إلى 6.6 مليار دولار.

وكانت النتائج مفيدة، لأنها تظهر الطلب المتزايد على خدمات الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فهي لا تعني الكثير بالنسبة لشركة OpenAI وAnthropic، لأن تلك الشركات لا تبيع البنية التحتية السحابية. وبدلاً من ذلك، فإنهم يدفعون ثمنًا باهظًا مقابل استضافة نماذج الذكاء الاصطناعي التي يقدمونها للعملاء.

يمكن أن يكون تقديم الاكتتاب العام لشركة Cerebras مفيدًا للمستثمرين. صانع الرقائق الذي ينافس نفيديا في زاوية معينة من صناعة الذكاء الاصطناعي، تم طرحها للاكتتاب العام في شهر مايو، مما أعطى السوق أول طعم حقيقي لشركة ذكاء اصطناعي خالصة.

باعتبارها شركة أجهزة، تعمل Cerebras في مجال إنشاء الرموز المميزة. وهي تتنافس مع صانعي الرقائق الآخرين لبناء أنظمة الحوسبة الأكثر تقدمًا. وتقول الشركة إن شريحتها الحالية أكبر بـ 58 مرة من معالج Nvidia المسمى B200، وتحمل ترانزستورات أكثر بـ 19 مرة وذاكرة أكبر بـ 250 مرة.

وإليك كيف تشرح شركة Cerebras دور الرموز المميزة في نشرة الإصدار الخاصة بها:

تتمثل مهمة Cerebras في بناء أجهزة جيدة بما يكفي لجعل شركات مثل OpenAI وAnthropic على استعداد لاستخدامها لأغراض غريبة. في يناير، وقعت Cerebras صفقة لتوفير ما يزيد عن 10 مليارات دولار من الحوسبة لـ OpenAI حتى عام 2028. فقط أولئك الذين لديهم اشتراكات شهرية متطورة يمكنهم تجربة معاينة بحث Codex Spark التي تستخدم رقائق Cerebras.

لكي تعمل نماذج أعمال OpenAI وAnthropic، يجب أن تكون الشركات قادرة على توليد إيرادات كافية من استخدام الرموز المميزة لدفع ثمن جميع الأجهزة والأنظمة التي توفرها Nvidia وCerebras ومقدمي الخدمات السحابية، وأن يكون لديها ما يكفي من المال لدفع ثمن كل شيء آخر. في الوقت الحالي، الرياضيات ليست قريبة من العمل.

قالت شركة SpaceX في نشرة إصدارها إن نجاحها التشغيلي يعتمد على مدى فعالية استخدام قدرتها الحاسوبية المتاحة. وتقول الشركة إنها تتمتع حاليًا “بميزة التكلفة الرمزية”، ويرجع ذلك جزئيًا إلى النشر السريع للبنية التحتية. على عكس OpenAI أو Anthropic، تمتلك SpaceX مراكز بيانات ضخمة خاصة بها، مع تشغيل اثنين منها في المنطقة الواقعة في مدينة ممفيس وما حولها، بولاية تينيسي.

تصف SpaceX نهجها المتكامل رأسيًا بأنه “من المجارف إلى الرموز المميزة”، قائلة إنها تستطيع “تدريب وتكرار نماذجنا الرائدة بتكلفة أقل وسرعة أعلى، وتسريع دورات التطوير، والقضاء على الاختناقات الخارجية، وتحقيق تحسينات سريعة ومستمرة في أداء النموذج.”

ولكن مهما كانت الفائدة التي تراها الشركة من هذه الاستراتيجية، فلا بد أن تأتي في المستقبل. في الوقت الحالي، تختار شركة SpaceX استئجار سعة مركز البيانات بالإضافة إلى استخدامها في نماذجها الخاصة. في شهر مايو، التزمت شركة Anthropic بدفع مبلغ 1.25 مليار دولار شهريًا لشركة SpaceX لمدة ثلاث سنوات مقابل السعة في منشأة Colossus 1 التابعة لشركة xAI. وفي الأسبوع الماضي، قالت SpaceX إن جوجل ستدفع 920 مليون دولار شهريًا حتى منتصف عام 2029 لاستخدام 110.000 وحدة معالجة رسوميات Nvidia.

تقوم شركة SpaceX بتأجير سعتها رغم أنها تقدم Grok 4.3 بسعر أقل بكثير – لكل مليون رمز من المدخلات والمخرجات – مقارنة بالعروض الرئيسية من OpenAI وAnthropic. وفيما يتعلق بغروك، قال بريتنوثر من شركة Kilo Code: “هذا لا يعني أن الطلب غير موجود”.

وقال: “لكن هذا يشير إلى أنه لا تزال هناك حالات استخدام قد تفضل فيها المنظمات نماذج حدودية أخرى على الرغم من التكلفة المرتفعة”.

ولم تستجب شركة SpaceX لطلب التعليق.

– ساهمت لورا كولودني وآشلي كابوت من CNBC في إعداد هذا التقرير.

يشاهد: رموز الذكاء الاصطناعي أم البشر؟ المناقشة الجديدة تعيد تشكيل ميزانيات الشركات